从“十二五”规划来看，在“十二五”期间，污水处理行业的发展既会有行业规模的提升，也会有行业标准的提高。因此，无论是从“量”抑或是“质”上，污水处理行业都蕴含着较大的发展机遇。
一、污水处理行业产业链与竞争格局分析
1、污水处理行业的业务主要集中于三个方面：
⑴、污水的处理业务，包括工业废水的处理和生活污水的处理；
⑵、污水的再回收利用业务(再生水业务)，属于污水深度处理，是指污水经适当处理后，达到一定的水质指标，满足某种使用要求，可以进行有益使用的水；
⑶、污泥处理业务，污泥处理包括两个处理过程，即：“减量化”处理(污泥“浓缩”与“脱水”)和“稳定化”处理(通过“生化”处理减少污泥中有机物含量)；污泥处置也有两个处置过程，即“无害化”处置(把污泥中有害物质变成无害)和“资源化”处置(把污泥中潜在资源进行再生开发利用)。
(污水处理行业产业链图)
在整个社会生产的过程中，污水处理行业位于最终阶段，主要进行末端处理。从污水处理流程上看，污水经过处理后进入自然水体或中水回用系统，都是水资源的下一次循环；从供需关系上看，污水处理作为一项“治理服务”的公用事业，下游与“服务”购买者——政府之间形成供需关系。
也正是因为生活污水处理的买单人是政府，工业废水排放的监管方也是政府，污水处理行业较大程度的依赖政策的支持和导向。
2、污水处理行业竞争格局
⑴、污水处理设备制造类公司
目前国内污水处理设备生产厂家大多规模不大，并以民营企业为主，能够提供成套设备的企业很少，大多数以生产成熟的单机产品为主。除了本土企业，利用国外技术的合资企业是这个领域的重要组成部分，并占据了高端设备市场，国内企业则集中在管材、水泵、风机等传统产品市场。
与发达国家的设备相比，国产污水处理成套设备在材质和工艺方面存在不足，使用可靠性、寿命等方面与国外设备尚有一定的差距，导致施工方在选购设备时，特别是大型项目，还是倾向购买国外设备。
目前在上市公司中，提供污水处理相关设备与药剂的公司有：巴安水务、万邦达、中电环保、碧水源、宝莫股份、兴源过滤。
⑵、污水处理投资运营类公司
中国的水务行业目前主要采取的商业模式是特许经营，特许经营中又分竞争性的和专营式的。竞争性的特许经营权需要由市场化手段取得，而且有经营年限的限制；专营式的特许经营权通常由政府直接授予，且没有约定的经营年限限制。目前国内的污水处理厂的商业运营模式主要有：BOT、TOT、BT等模式。
按中国目前所有运营中的污水厂来看，一个显著的特点是市场化程度在逐年提高，尤其是BOT项目的占比在逐年提升。目前，市场化程度已经接近44％，其中BOT&TOT的占比高达33.7%。
目前在上市公司中，从事污水处理工程投资和运营类的公司有：中原环保、创业环保、兴蓉投资、桑德环境、首创股份、武汉控股、国中水务、洪城水业、重庆水务、南海发展。
⑶、污水处理行业市场集中度分析
受长期计划经济体制以及环境保护公益性特征的影响，中国的污水处理服务，特别是城市生活污水处理市场化受到了某种程度的限制，污水处理行业仍存在较强的地域性，因此市场集中度并不高。
整个行业中骨干企业相对较少，大部分企业技术水平较低，竞争力弱，行业缺乏领导者。即使上市公司龙头，首创股份、创业环保、南海发展等污水处理企业的市场占有率只有几个百分点。
当前，传统污水处于“运营+产能建设外扩”阶段，污水处理量的提升来自管网配套和新建产能，项目投资增量主要来自管网配套带来的产能利用率提升、BOT新建县城项目、TOT或股权收购已有项目。未来，有良好信誉且资金实力雄厚的企业将加快其扩张的步伐，行业的集中度将逐步提高。
二、投资策略
1、污水处理行业前景预测
结合“十二五规划”中的污水处理方面政策，预期未来污水处理行业的发展主要集中于三个方面：
⑴、污水处理的“量”将进一步提高，但提升空间相比“十一五”期间较小。
“十一五”期间，我国城镇污水处理率由51.95%提高到75.25%，提高了23.3%。
“十二五”期间，根据相关政策，到2015年，东部地区城镇污水处理率不低于85%，中部不低于80%，西部不低于70%。可以看出，污水处理行业从“量”上仍将进一步提高，但提升空间相比“十一五”期间较小。
此外，由于污水处理行业具有明显的地域性特征，在污水处理量大幅提升的背景下，具有强大的外埠业务拓展能力的企业将占据先发优势。
⑵、污水处理“质”的要求更加严格，将推动行业的升级和改造。
“十二五”期间首次将氨氮纳入总量控制指标体系，要求2015年氨氮排放总量比2010年减少10%。氨氮的主要来源是生活污水，占到整个排放量的70%以上，工业废水以及农业源占30%左右。
现有执行二级排放标准的污水处理厂在“十二五”期间要提高到一级B标准，部分地区需提高至一级A或更严格的标准。
为了达到国家规定的污水处理厂出水水质要求，污水处理设施和工艺的升级改造势在必行。由此，掌握了技术优势以及设备工艺优势的公司，将获得更大的发展机遇。
⑶、“污泥处理”将开启污水处理行业另一片天地。
“十二五”期间将更加重视污泥处理安全，拟要求10万吨/日规模以上的污水处理厂都应进行污泥无害化处理，到2015年，全国污泥无害化处理处置率达到50%。
经核算，5年期内污泥的处理量的年复合平均增长率将达到53.2%左右。
由此推测我国的污泥处理在“十二五”期间将迎来高速发展，在污泥处理业务方面具有规模优势以及生产污泥处理相关设备和药剂的公司将得到发展良机。
2、投资建议
污水处理行业相关A股上市公司
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