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【编者按】经历过牛熊交替的投资者都知道，涨跌乃股市固有规律。在A股走熊数年、估值和点位都处于低位的当下，后市是否会有行情其实已经不是问题，问题在于两点：一、什么时候大盘会真正见底；二、如果出现阶段性行情甚至反转，投资者能否尽快解套或者最大程度地减亏？对于大盘何时见底，现在谁也无法准确预言，而第二个问题，却有必要从现在起认真考虑起来。因此，从今日起，我们将推出“解套有方”系列文章，旨在帮助投资者根据自身的被套情况，找到一条行之有效的解套之路，争取在未来的行情中早日赢得主动。 我们将陆续刊出一些有实战案例、具操作价值的解套方法供大家参考，也欢迎投资者将自己过去成功解套的经验和方法与我们分享。如果被深套想寻求帮助，也可把详细情况告诉我们，我们将请业内专家“会诊”，提出解套方案供参考和探讨。 股市经过数年震荡下行，尤其是近期一些绩差个股价值回归、加速下跌，不少投资者手中持有被深套的股票。深套之后，确实让人很为难：直接卖出，不仅账面亏损将成为实际亏损，还将冒着踏空的风险；继续持有，既担心继续下跌亏损加剧，又担心后市行情即使起来，自己的股票也不见得能跟上大盘的涨幅。 这时候，需要做两个基本判断：一是自己所持个股基本面是否已经恶化，未来前景黯淡？二是大盘是否接近或已经处于底部区域？如果都是肯定的答案，那么投资者可选择转投杠杆基金来争取扩大盈利，实现事实上的解套。那么，何为杠杆基金，目前市面上都有哪些品种，选择中需要注意哪些事项？ 所谓杠杆基金，通俗说就是具备杠杆效应的一种创新型基金，目前市面上主要是那些分A、B份额的分级基金。其中，既有股票型的，也有债券型的，我们主要关注的是股票型的分级基金。所谓的杠杆，是B份额的基金所具备的特殊属性。他们在大盘涨的时候，净值和市场交易价涨幅会超过大盘；在大盘跌的时候，其跌幅也往往会比大盘大。具体大小，要看该基金的杠杆比例是多少。 一般来说，分级基金在发行的时候会确定一个“约定杠杆”，之后随着份额和净值的增减，实际杠杆会发生一些变化。其准确计算的公式和过程比较复杂，我们只需要知道，目前市场上有哪些杠杆基金，杠杆率大致如何。在交易所交易的杠杆基金，主要有国泰进取、双禧B、申万进取、银华锐进、广发100B、信诚300B、双禧B、同瑞B、信诚500B、泰达进取、金鹰500B、同庆800B、银华鑫瑞、银华鑫利、银华瑞祥等。从杠杆率来看，近日有数据显示，申万进取达到5.2倍，银华鑫利以4.05倍次之，银华锐进为2.75倍；信诚500B为2.51倍。 杠杆作用如何体现，我们可以举个例子：今年1月6日沪指最低2132点，到3月14日高点2476点，涨幅约16%，而信诚500B的交易价格，1月6日最低为0.485元，3月14日最高为0.809元，同期涨幅为66.8%，也即实现了近4倍的股指涨幅；反之，从3月14日到昨日收盘，沪指跌幅为14.3%，而信诚500B跌幅为32.6%，相当于2.28倍的股指跌幅。从中可以看出，无论涨跌，都比股指的幅度要大。（注：事实上信诚500B跟踪的是中证500指数，与沪指比杠杆率会失真一些） 事实上，杠杆基金所具备的“超越大盘”属性，已经被机构投资者所“发现”。近日大盘表现持续疲弱，但不少杠杆基金却相对抗跌甚至逆市上涨，有抄底资金汹涌流入的迹象。数据显示，7月份，几只具有代表性的杠杆基金场内份额均大规模增加，如银华鑫利、银华锐进、申万进取、信诚500B在7月份份额增长都不小。 机构的蜂拥入场，造成了这些杠杆基金溢价率不断飙升，如申万进取，截至昨日其溢价率已高达130%，也即其交易价格已经高出实际净值1.3倍，此外，银华鑫利溢价率也已经达到41.6%，银华锐进为37.7%，信诚500B为26.5%。对后市反弹有预期，且希望借助杠杆基金获得高收益是这些基金溢价率大幅上升的重要原因。这就提醒人们，如此高的溢价率，已经提前透支了部分反弹收益。海通证券基金分析师表示，“当大盘反弹时杠杆基金肯定还是会涨，但是其市价涨幅会慢于净值涨幅，由此逐步平滑掉过高的溢价率。” 可见，在对未来反弹抱有预期，并希望自己早日摆脱深套状态的投资者，是可以考虑转投杠杆基金，但务必要注意：一是杠杆的双面性，也即此类基金在上涨时会有超越大盘的表现，但在大盘下跌时，跌幅也会超过大盘，因此选择进场的时机十分重要。二是流动性问题，投资者在选择杠杆基金的时候，要选那些交易活跃、对股指相对敏感的品种，部分杠杆基金每天换手率极小，市场关注度较低，进出不方便，不宜作为投资标的。三是要关注溢价率，那些溢价率过高的品种，已经透支了未来涨幅，直接介入不太适宜，应尽量选择溢价率低或者折价交易的品种。此外，各基金跟踪的目标不同，有些是跟踪指数的，有些跟踪某些行业的，在投资之前，需要做足功课，研究清楚再下手。（童刚） 昨日表现较好杠杆基金一览（沪指涨幅0.94%） 代码名称最新价涨跌%涨跌(元)成交手换手%溢价率 150058久兆积极0.8942.760.02411170.4113.3% 150089金鹰500B0.9812.190.02174322.9010.1% 150023申万进取0.5622.000.011192584517.53130.3% 150019银华锐进0.8031.900.01528198548.5537.7% 150084广发100B0.9441.830.017281762.5519.5% 150097招商商品B0.9431.730.0161034823.261.60% 150077浙商进取0.9651.690.01627630.9421.4% 150052信诚300B1.0011.620.01633150.4224.2% 150060银华鑫瑞0.9301.310.0121448544.9711.8% 150029信诚500B0.5451.300.0073405448.7126.5% 150031银华鑫利0.4701.290.006723493336.6841.6% 150105华安300B1.0831.120.012841514.2712.9% 150054泰达进取0.9451.070.01096463.176.50% 150099同庆800B0.8400.840.0071499260.64-1.20% 150011国泰进取0.5750.700.004493951.1718.6% 150013双禧B0.8270.610.0056016283.0018.7% |
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