1、国家级慢性病综防“十二五”规划出台人均期望寿命有望长1岁
卫生部、国家发展改革委、财政部等15个部委联合印发了《中国慢性病防治工作规划(2012-2015年)》。这是我国政府针对慢性病制定的第一个国家级的综合防治规划。7月9日，卫生部召开例行新闻发布会解读该规划，介绍我国慢性病防治工作进展等情况。
《规划》展开了“十二五”期间慢性病防治的具体目标和策略措施。而这些具体目标的制定经过了近两年的大量调研。当前我国已经进入慢性病的高负担期。目前确诊的慢性病患者已超过2.6亿人，因慢性病死亡占我国居民总死亡的构成已上升至85%。
农村居民某些慢性病的得病率，在某种程度上比城市居民还要高，比如癌症高发区多半是在农村地区，还有慢性呼吸系统疾病。而像心血管病和糖尿病，这几年来在农村也有快速上升的势头。首批命名的39个示范区里，有4个是农村地区，还有国家级贫困县。比如，河北磁县是食管癌高发区，政府将整个卫生系统以及民政部门等资源整合起来，联系社保部门出台越早诊治新农合报销比例越高的政策，吸引众多原来有顾虑的百姓进行早诊检查。
慢性病具有“患病人数多、医疗成本高、患病时间长、服务需求大”的特点，慢性病在疾病负担中所占比重达到了70%。慢性病已经成为影响我国居民健康水平提高、阻碍经济社会发展的重大公共卫生问题和社会问题。对此，卫生部将积极建立慢性病的监测和信息管理系统，开展慢性病危险因素、患病、死因等方面监测和恶性肿瘤随访登记等工作。《规划》特别强调基层医疗卫生机构要全面履行及时发现病人的职能，并且列出80%以上的乡镇卫生院要开展血糖监测等措施。
2、未来年均超4000亿投医疗关注慢性病
根据最新统计，2011年全国医药卫生费用规模已达到24000亿元，较上年净增4000亿，而医药卫生费用20%的增长速度未来或仍将持续。根据6月最新的相关官方报告统计显示，过去三年医改实际投入医疗体系已达12000亿元，未来预计每年医疗政府投入规模仍将保持4000亿以上。
慢性病方面，在心脑血管疾病治疗领域，中新药业、天士力、信立泰等公司将会受益；在糖尿病治疗领域，华东医药、通化东宝将会受益；在高血压和糖尿病诊断领域，鱼跃医疗、九安医疗、三诺生物将会受益。
3、“慢性病防治”概念股简介
中新药业 600329
子公司中美史克贡献的收益同比大幅增长：中美史克经营的正常化是公司业绩拐点的主要原因,预计中美史克上半年贡献利润近9000万,较去年同期有翻倍的增长。
公司主营利润同比也有较快增长：主导产品速效救心丸的营销改革卓有成效,通过医院渠道带动OTC渠道销售,实现了良好的正反馈。我们预计上半年速效救心丸增速恢复到20%以上,而去年只有个位数的增长,环比逐月改善的迹象也比较明显。其他产品如通脉养心丸、特子社复、头孢地尼预计今年销售都将过亿元。我们预计中期公司主营利润增长20%左右。
东软集团 600718
阶段性转型完成,跨越式发展新篇章开启。公司自2008年以来逐渐认识到全球新技术发展和市场需求发展的趋势,在强化研发实力的同时,积极开始在医疗、智能移动终端、汽车电子等重点行业和云计算、物联网等新技术领域进行重点布局,已陆续有所斩获。经过三年多的业务布局,阶段性战略转型已基本完成,丰收果实正在显现,跨越式发展新篇章开启。
医疗领域布局广泛,有望助力超预期增长。公司较早认识到国内医疗信息化行业的发展前景,在不断巩固医疗设备领先优势的基础上,积极布局医疗IT 和医疗健康服务领域。医疗信息化投入规模正高速增长,刚性需求强烈,公司各领域业务协同发展优势明显,未来有望超行业水平获益。公司医疗领域营收占比近20%,且毛利较高,未来超预期增长为公司增长增添更大贡献。
鱼跃医疗 002223
公司依靠渠道和营销实力以及最为丰富的品类成为国内家用医疗器械领域的龙头企业,充分享受行业高景气度,而公司在临床线的开拓将有可能给公司打开更为广阔的空间。
三诺生物 300298
目前我国糖尿病患病人群规模在一亿以上,但检测率尚不足10%,县级城市以及农村地区患者血糖仪使用率较低,国内血糖检测市场发展潜力较大。公司作为国内血糖检测业务的领军企业之一,积极下沉渠道开拓基层蓝海,推动血糖仪销售来锁定客户群体,带动试条销售。同时海外业务市场也有望拓展至墨西哥等地,带来新的增量。
信立泰 002294
二线城市的高增速与PCI手术的增速(卫生部数据约为18%)和公司渗透率提高有关,且该趋势将会延续。
在医保控费大背景下,药品由医院的盈利手段转变为成本项,将引发医疗服务机构一系列行为模式的改变,其中最重要的变化当属国产品牌仿制药将加速对进口药品的替代。北京、上海的医保支付分别进行DRGs或总额预付的改革,医院下半年控费压力可能明显高于上半年,我们相信泰嘉在京沪的替代将明显提高。
2012年消化道用药价格调整平均降幅17%,因此市场预期氯吡格雷价格下降10-20%。发改委价格调整的目的是抹去药价虚高的部分,即缩减最高零售价与实际售价的差距。
通化东宝 600867
大股东增持彰显经营信心。增持前,东宝集团持有公司2.68亿股股份,占公司股份总额的34.524%,增持后,持有公司2.75亿股股份,占公司股份总额的35.386%。我们认为,大股东增持表明了对公司未来经营前景的信心,也显示出大股东对当前股价继续回升的信心,增强了市场对于公司业绩提升的预期。
胰岛素类似物研发步入正轨。公司年内已开始4种胰岛素类似物的研究与开发,包括甘精胰岛素、门冬胰岛素、地特胰岛素、赖脯胰岛素,共计20个规格,其中甘精胰岛素、门冬胰岛素六个规格的药品已经完成临床前全部工作,开始申报临床,目前已完成临床前申报的初审及现场考核工作,预计在2015年将取得批文,有望进一步丰富公司胰岛素产品线,扩大公司未来发展的空间。另外子公司厦门特宝生物工程股份有限公司研发的I类新药Y型PEG化重组人干扰素α2b注射液已进入三期临床,产品储备进一步丰富。
华东医药 000963
百令胶囊维持高增长：上半年,百令胶囊增长良好,收入增速估计40%以上。受制于产能瓶颈,全年收入预计可达到7亿左右。百令目前产能约350吨/年,九阳基地预计明年初投产后,产能瓶颈有望得到缓解。
阿卡波糖有超预期的可能：在我国,阿卡波糖是降糖类大品种,市场竞争环境较为温和(只有拜耳、四川宝光和公司三家),由于糖尿病市场空间较大,仍能保持20%左右增长。阿卡波糖可能进入新版国家基本药物目录,基层增长潜力较大。2011年,公司的卡博平销售收入约3.8亿。2012年上半年,卡博平增长估计可达到30%左右,有超预期的可能。
免疫抑制剂稳健增长：免疫抑制剂业务发展良好,但由于手术量的不足,短期难有较大突破。2011年,环孢素、吗替麦考酚酯销售规模分别达到2.3亿、1.6亿左右。环孢素在血液内科领域增速较快(还有一些其他的免疫系统疾病如红斑狼疮等),今年增速好于去年,上半年估计在10%左右。随着器官移植市场的成熟,公司在该领域具有先发优势,受益明确。
泮立苏增速平稳：2011年,泮立苏销售收入接近2.7亿。由于消化系统用药降价,估计全年增速较为平稳,期待以量补价。
肿瘤药储备丰富,营销准备展开：肿瘤药品种储备丰富,目前报批产品主要用于市场切入,目标瞄准创新药。奥沙利铂已获批,预计明年初正式销售,营销准备工作已经展开。目前,抗肿瘤领域是公司一个重要的潜在增长点,已经申报了6个品种,未来3年内有望陆续获批。
康恩贝 600572
上海凯宝 300039
痰热清上半年销售2300万支,全年预计4500万支。痰热清上半年销售约2300万支,实现收入5.61亿元,华东、华西区域的增速都超过50%。截止2011年底,痰热清覆盖二级以上医院近3000家。公司正加紧进行中药提取车间和口服制剂车间的设计、土建等工作,申请的土地已于6月份正式进入“征地公告”公示期,将于下半年启动,为痰热清注射液生产产能放大和痰热清胶囊、口服液系列品种的生产以及新产品的引进做好相关工作。针剂原生产线新版GMP改造和认证工作,计划于9月份通过国家局现场检查,届时整个公司将完成新版GMP认证。
研发费用大幅增长,新产品研发顺利进行。公司上半年研发投入2636万元,占营业收入的4.66%,同比大幅上升86%。从新产品的进度来看,痰热清胶囊今年下半年有望获得生产批文,5ml规格注射液正在补充报批材料,口服液处于III期临床中,国家一类新药濒危动物替代药物研究工作顺利进行。上半年公司新增一项由国家知识产权局颁发的“一种山羊角提取物的制备方法”的发明专利证书,专利有效期限为二十年。公司将继续加强与科研院所的沟通与合作,共同研发在治疗心脑血管、抗肿瘤方面的国家一类新药1~3个。
金陵药业 000919
收购南京医大三院,扩张意图明确：南京医科大学第三附属医院(原仪化集团公司职工医院),属于二甲综合医院,现拥有床位310张,借助南京医科大学的学术资源和平台,在仪征市已拥有较好的品牌基础。收购三附院是公司进军医院产业迈出的第二步,在医疗服务市场持续扩张的意图明确。基于三附院尚需改制为营利性医院才能完成并购,类同我们此前关注的开元投资收购西安高新医院前进行了的转制流程。
政策细则日益明朗,社会办医潮加剧：目前国内的政策环境提供了良好的外部条件。在“十二五”期间,国家优先社会资本的态度将日渐明朗。卫生部已于近日陆续发布细则政策进一步鼓励社会化办医,微观各环节的政策破局将为我国医院产业带来巨大发展契机,医院产业投资将进一步加剧。
宿迁医院盈利能力稳步提升,树造成功样板：自2003年收购以来,宿迁医院的盈利能力稳步提升,2003~2010年净利润复合增速近60%。2011年公司收入达到4.76亿元,同比增长19%,净利润7,657万元。宿迁医院目前是该市唯一的三级医院,有望继续受益于医疗需求的持续增长,若申报三甲成功,其资产的盈利能力仍有提升空间。
借助南京鼓楼医院强大背景,打造医院集团：公司借助南京鼓楼医院的顶尖专家和学术背景,成功的打造了新宿迁人民医院,此次收购南京医大三附院后,将同样借助鼓楼医院的资源提升医院的核心价值。新建医院树立品牌难度非常大,公司的成功经验就是依托强大的公立医院母体进行扩张收购,输入专家和品牌。公司未来将可能继续收购合适的改制医院,打造医院集团趋势将日渐明确。
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