发展人民币国际化需破三大障碍
招商银行金融市场部高级分析师 刘东亮 默克尔来华访问，与中方所签订的诸多协议中，有关双方同意在双边贸易结算中增加使用人民币和欧元的条款引人瞩目，这当然是人民币国际化再下一城的好事，但当前显然还不是开香槟庆祝的时刻。 过去几年来，为化解汇率风险，稳定外贸，我国与不少国家的央行签订了人民币互换协议，或者是双方政府鼓励用两国货币结算的协议。但几年下来，人民币结算的处境基本可以总结为两多两少，即跨境套利多，真实贸易少，香港东南亚多，欧美日少。目前的人民币结算，主要集中于香港和东南亚地区，而且大量的跨境结算实际上都是出于投机套利的目的，在人民币升值预期消退后，套利空间不在，导致今年以来的跨境结算增长乏力。 究其原因，主要有三点障碍。 首先是海外人民币缺乏流通运用渠道。由于中国尚未实现资本自由兑换，导致海外人民币无法自由回流中国境内，而境外人民币离岸市场仍不发达，产品较少，也导致人民币缺少运用渠道。实际上，对大多数海外企业而言，持有人民币反而会承担汇率风险。 其次是美元结算的强势地位无法撼动。要想改变这种现象，恐怕就涉及国际货币体系变动的重大问题，即未来谁会取代美元的问题，这显然不是在短期内，由一国单方面推动本币结算就能改变的。 最后是缺乏相关的金融配套措施。日本在推动日元国际化之初，曾经成立了海外协力基金，通过买方信贷，向对方进口商提供日元贷款，支付给本国出口商，这一措施即推动了本国出口，也推动了日元国际化，取得了一定效果。中国自然也可以采取这类模式，但问题是由于牵涉到政府基金，可能无法大规模铺开，比如海外缺乏政府支持的中小进口商，显然很难获得此类买方信贷。 可以说，上述三点障碍不破除，就谈不上真正的人民币国际化。人民币国际化仍处在刚刚起步的萌芽阶段，壮大还需时日。 招商银行金融市场部高级分析师 刘东亮
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（责任编辑：聂丛笑、李海霞)
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