伯南克急于推出QE3的真正指向(2012-09-14 02:41:09)如市场多数人的如期，美联储联邦公开市场委员会在结束为期两天的会议后宣布，0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中，并且，将从15日开始推出进一步量化宽松政策(QE3)，每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，现有扭曲操作(OT)等维持不变。 在QE2+2，即扭曲操作在年底结束前，美联储为什么要冒着核心通胀率超过2%的管控目标的风险，而孤注一掷呢？ 正如许多美国专家所言，量化宽松解决不了美国经济的严重衰退，更解决不了美国经济结构的严重失衡问题，所以，事实已经证明前2.5轮（包括QE2+2）的巨量刺激是失败的！ 美联储在声明中就承认，“8月会议以来的资讯表明，近来经济继续以缓慢步伐增长，就业增长一直缓慢，失业率依然居高不下，企业固定投资增长已开始放缓……”。尽管极力修饰文字，但依然掩盖不了真相！ 前两轮QE，美联储已注入市场大量流动性，采购了价值2.3万亿美元的国债和MBS，将大量企业债、私人债置换到自己手中，也令美联储的资产负债表达到3万亿美元。为避免美国债务危机爆发而“维稳”，但问题是这种“打封闭针”的维持疗法，到底还可以维持多久？！ 当下，联储还在继续执行所谓的扭曲操作(OT)……将总值6670亿美元的短期国债置换为较长期国债，这项计划在年底到期！ 为什么这样急于推出QE3？在东方看来，这说明美联储、伯南克已经对未来的危机而焦急，已经“坐不住了”！为什么呢？ 东方认为主要是以下几点原因，导致伯南克提前开始动作： 一是，11月大选临近，特别是11月国会会议，很难解决“财政断崖”问题。奥巴马政府近4年每年超过万亿的财政赤字，需要大量发放国债来筹集，如果美联储不自己加大购买力度（购买其他债券效果类似），这些债券很难以正常利息成本标售，美债危机将露出马脚。 二是，如果11月美国会两党达不成减赤协议，则明年就自动减赤1.2万亿美元……此意味着市场每个月减少流动性1000亿美元。如果能够达成协议，明年减赤增税至少4000亿，奥巴马在民主党大会上就强调了这样的目标……未来10年最少减赤4万亿。 所以说，伯南克实际上这是在提前【对冲】流动性的减缩，以避免到时候造成市场恐慌与危机。 三是，这次主要购买抵押贷款支持证券(MBS)，其与美国两房等相关债券的大量到期有关，如果不给予支持，其债息必然大幅升高，该债券的整体性危机将爆发。 综上，到年底QE2+2=OT到期后，如果考虑减持因素，美国市场的流动性变化实际上是缩减的，因为在目前的OT中，联储每月采购750亿美元资产，到时此项退出，每月QE3仅400亿=全年4800亿，仅按最低量每年减持4000亿，实际上明年如果没有新的量化宽松，就与QE实际上退出没有什么差别！ 由此可见，美国即将来临的财政断崖实际上已经令伯南克、美联储忧心忡忡，9月提前推出QE3，恰恰是极度悲观的心理表现！ 因此，东方认为，QE的狂欢并不会太久，被忽悠又不能及时下车者，风险极大。东方建议购买了大量大宗商品及其衍生品的国内企业、投资机构，应抓住机会逢高解套或获利出场！ 对于股民来说，也是如此，不要现在贪婪，与华尔街一样：赚钱是自己的，一旦下跌就喊救市！市场博弈就是财富的零和游戏，有人赚就有人赔！赔了，不能怨政府！ |
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