国光电器不及时披露重大信息 险资国寿五月去调研中埋伏
 制图：张汉松
 独家调查
（上接A41版） AuraSound是一家在美国OTCBB挂牌交易的公司，主营业务为运用其电磁专利技术开发和销售音响产品、声音系统和音响部件。2010年7月，国光电器通过其美国子公司收购其股权成为控股股东，收购一度给国光电器带来账面上的增长，但最终AuraSound的泡沫破碎，留给国光电器的是上亿元打水漂的应收账款、合作多年供应商的抛弃，而留给投资者的更是股价被腰斩的惨痛…… 两大股东斗法 国光如意算盘落空 2010年7月，国光电器及其主要客户香港公司ASIHoldings Limited（简称ASI）同时成为Aura-Sound的股东。交易完成后，国光电器美国子公司和ASI分别持有AuraSound 的35.21%和35.14%的股权。而新AuraSound的CEO由ASI的创始人兼CEOHarald Armin Weisshaupt（下称Harald）担任，全面主持市场开发和营销。 国光电器在投资AuraSound 时，后者已经连续三年净资产为负。其中，2007年7月至2008年6月的营收为189万美元，净利润为-265万美元，净资产为-170万美元；2008年7月至2009年6月未经审计的营收为155万美元，净利润257万美元，净资产为-427万美元；2009年7月至2010年5月间，未经审计的营收不到650万美元，净利润为-191万美元，净资产为-580万美元。 当初国光电器收购的理由应该是：近三年来，AuraSound一直是国光电器平板电视机声巴业务的主要客户，国光电器为AuraSound生产声巴，通过其出售给最终客户实现声巴业务的销售。国光电器收购AuraSound 后，既能赚取生产声巴的加工费，还能作为AuraSound 股东赚取经营的利润分红，AuraSound 一时间成了国光电器眼中“会生蛋的鸡”。而新快报的调查得知，正是国光电器当初“两头赚”的如意算盘，引发了另一股东的意见。据爆料者称，“收购完成后，国光电器和ASI成为AuraSound 的最主要的两大股东，但由于收购前，国光电器已几乎是AuraSound的唯一代工厂，缺乏竞价对手，因此在加工费方面，国光电器开始对Aura-Sound提价，而来自ASI方面，时任AuraSound CEO 的Harald 为了降低成本，就通过AuraSound 香港子公司全资再设立武汉欧拉取代国光作为AuraSound在中国的加工基地”。 眼下，正是武汉欧拉的经营问题，成为引爆国光电器业绩地雷的导火索。 国光电器8月28日发布的半年报显示，上半年总营总收8.02亿元，同比下滑15.31%，而净利润为-1.36亿元，这是上市以来首次出现的亏损。 出现巨额亏损的原因，一是对AuraSound的应收账款及相关产成品和料存货共计计提资产减值准备1.7亿元；二是对Aura-Sound长期股权投资确认投资损失1316万元；三是认股权证公允价值变动损失558万元，上述3项共影响国光电器上半年净利润减少1.55亿元。AuraSound成为国光电器上半年遭遇重大亏损的最主要祸根。 实地调查 国光4-5月已接管7-8月方公告 任何一个上市公司，本身出现亏损并不可怕。 问题在于，新快报记者的一系列调查发现，国光电器事实上一直清楚了解AuraSound 的真实财务情况，但却没有按照上市公司信披要求及时予以披露，同时，对武汉欧拉目前真实情况的信披状况也与新快报记者实地调查的结果有出入。 AuraSound最初的公告时间是今年4月23日，称其截至2011年三、四季度未经审计的财务报表需要进行部分调整（截至目前，AuraSound 尚未披露调整或更正后的财报，也未披露最近一期的季报及2011财年年报）。 而国光电器最早对外具体披露AuraSound财务困境是在7月9日。其在半年业绩预报修正公告中称AuraSound 上半年销售下降，同时其近期发现上年度财报出现不实而调减销售收入，导致上半年净利润有较大亏损，使得公司投资收益出现较大亏损。 8月1日，AuraSound 发布公告，称武汉工厂近期发生实质亏损，已于7月31日向武汉商委提出了清算解散申请。 AuraSound 的经营问题早在4月已逐渐显现，国光电器为何拖到7月下旬才慢慢公开？国光电器董秘凌勤此前接受新快报采访时的解释是，虽然Aura-Sound为国光电器控股子公司，但经营上仍以美方管理人员为主导，由于美方人员此前提供的财务报告出错，国光电器也是直到4月才发现该公司的经营问题，而且国光电器此前未能判断此事所带来的严重性，所以直到武汉欧拉申请提前解散后才对外披露。 新快报的调查显示，国光电器的此说法站不住脚。 一、国光电器在股权收购交易完成后便开始以OEM的方式大量向AuraSound 供货。2010年对其销售额高达5552万美元（约合3.5亿元人民币），2011年为3135万美元（约合2亿元人民币），今年上半年继续供货632万美元。2010年和2011年两年的年报更显示，这两个年度来自AuraSound 的主营收入分别约为2.5亿元和4.1亿元。作为AuraSound的控股股东兼AuraSound 的最主要供货商，国光电器会不了解AuraSound 的实际经营情况吗？ “事实上国光电器对Aura-Sound的财务状况一直了如指掌。”小杨表示，在国光电器和ASI收购AuraSound 之前，国光电器已几乎是AuraSound 的唯一代工厂。在设立武汉欧拉后，武汉欧拉所接的订单实际上也是从国光电器分离出来的，而且武汉欧拉的部分物料仍由国光电器提供，加上武汉欧拉成立时间才一年左右，国光电器完全了解AuraSound的经营状况。” 二、今年4月后，来自国光电器的人员已全面接管了武汉欧拉和AuraSound。 针对凌勤所说国光电器没有意识到事态严重性的说法，小杨认为也站不住脚。其表示，在获悉武汉欧拉出现经营问题后，国光电器早在今年4月已派出一名叫林文春的经理到武汉欧拉担任厂长，而林原来在国光电器也是负责工厂的人员。而根据国光电器相关公告，国光电器美国子公司的总裁Robert Tetzlaff已在5月3日接替了Harald暂任Aura-SoundCEO 一职，6月份正式解聘Harald。这意味作为Aura-Sound另一股东方的ASI的人员已退出管理。 也就是说，今年4月至5月，上至AuraSound 美国总公司，下至武汉欧拉，最高层都已经全部更换成国光电器的相关人员，国光电器怎能说没真实掌握AuraSound的情况呢？ 更令人费解的是，国光电器不但没有及时对外披露Aura-Sound困境。相反，在5月12日，公司还召开了股东大会，会上以100%赞成票通过《关于同意延长参股公司AuraSound 应收账款归还计划的议案》，虽然之后未和其签署延长还款期的协议，但彼时的公告显然会令人产生AuraSound 困境只是暂时性的误读。 武汉经开区招商局 武汉欧拉提前清算未被批 根据新快报记者收集的材料显示，武汉欧拉股东张宇7月21日签署提前解散公司的股东决议，随后武汉欧拉于7月25日向武汉经济技术开发区招商局递交提前解散申请书。8月27日晚，国光电器半年报中称，AuraSound 已于8月1日宣告武汉子公司进入提前清算。 8月28日，新快报记者从武汉经济技术开发区招商局了解到，实际上武汉欧拉目前仍停留于内部清算阶段。该局综合办有关负责人表示，武汉欧拉7月下旬的确曾该局递交过提前解散的申请书，但由于上交的证件材料准备不齐，所以未予受理，让其补齐材料后再申请。“但武汉欧拉之后再未重新递交申请书，现阶段只能视作公司内部清算阶段。”“实际上武汉欧拉是租用了唯冠科技位于出口加工区的厂房和设备进行生产，自身的投资主要在软件上，包括招聘工人、引进物料等。”负责该开发区出口加工区招商工作的吴国英主任表示，由于是租上租关系，招商局主要对唯冠科技负责，日常对武汉欧拉的经营状况的了解也是通过唯冠科技为主。 新快报记者来到武汉欧拉所在厂址，该工业园四周被铁栏杆包围，工厂主体被很大一片绿化带隔离，远处仍能看到大堂中间挂着AuraSound标识。不过当记者想从唯一出入口进入时，却被保安阻拦。该保安表示，武汉欧拉8月后已停产，工人已遣散，办公人员也被要求回家办公，而且唯冠自身也没有进行生产，所以园区内除少量财务人员外，其他都是物业公司人员。 东莞等多地供应商 告武汉欧拉陆续开庭 不管输赢不再与国光合作 业内人士分析，国光电器的打算是尽快摆脱武汉欧拉，让国光电器自己重新完成所有AuraSound的代工订单。不过，由于武汉欧拉仍然拖欠多家供应商货款，并被告上法庭，武汉欧拉所带来的余震仍在影响着国光电器。 新快报记者了解到，横店东磁(002056,股吧)和东风贸易起诉武汉欧拉的官司近日已开庭，而东莞合志五金塑胶有限公司对武汉欧拉的诉讼也将于9月25日开庭。 值得注意的是，由于这些被欠款供应商同时也为国光电器供应物料，此次不愉快的合作经历，或将影响他们未来与国光电器的合作。 “我们一直与国光有合作，武汉欧拉成立后，我们又为武汉欧拉制造模具，此前武汉欧拉的付款一直很正常，从未欠过款。”东莞合志五金塑胶有限公司的有关负责人邱先生表示，自从4月武汉欧拉更换负责人后，就一直拖欠模具款项，4月至今总共已欠83万元。在此期间，邱先生曾尝试通过国光电器进行协商还款，但国光电器相关负责人却以自己不是武汉欧拉法人，没义务承担欠款为由不了了之。 “在业内，众所周知国光电器是AuraSound的控股股东，武汉欧拉拖欠货款时的实际负责人也是由国光电器派驻，如今做法让其信誉度大降。”邱先生表示，目前自己与国光的直接业务往来仍有几百万元人民币没完成，不过未来无论官司胜败，都将不再与国光合作。 遭拖欠货款的还不止东莞合志五金一家。深圳某电源公司的有关负责人也向新快报记者表示，原来武汉欧拉的付款比较准时，但4月开始就拖欠，如今已累计拖欠100万元。“4月以来我们多次催收，但武汉欧拉一直没有偿还。最后一次催收是在7月初，刚开始时对方还尝试以"资金链紧张，还款放缓"为由拖着，一再追讨后，才不得不承认无法还款。” 记者观察 “三年再造一国光”梦碎 作为世界工厂的一分子，国光电器曾为世界知名企业提供代加工。 2005年至今的7年里，广州国光完成了由纯粹OEM向OEM+ODM的转变。2008年金融危机后，随着出口整体下滑，国光电器也顺应潮流开始发展自主品牌。 2009年，接连收购美加音响和爱威音响，取得国内家用音响品牌“爱浪”及国际音响品牌“威发”在中国的独家永久使用权、日本“山水”音响在中国的经营授权。 2010年完成收购美国AuraSound。 通过收购现有品牌，使得国光电器在金融危机影响下仍能维持连续增长，2009年净利润1.1亿元，同比增长24.4%；2010年净利润1.15亿元，同比增长4.94%。在此背景下，一度在2010年喊出“三年再造一国光”的口号。 然而，差不多两年过去了，“三年再造一国光”的美梦仍未实现。2011年年报显示，除营收仍保持增长以外，营业利润反同比下滑57%，净利润同比下滑31%。到了2012年半年报，当初为了取得自主品牌而收购的广东美加音响也出现亏损322.79万元。而公司更是巨额亏损已顶在头上。 国光电器未来靠什么再造一个国光，令人担忧。 更为重要的是，在发展中缺失的诚信，拿什么来挽回。 国寿调研仍“中枪” 账面浮亏近三千万 国光电器2012年半年报显示，公司前十大流通股东名单中，有6家机构仍然驻扎其中，包括两家险资、两家基金、一家社保基金和一家私募资金。不过这些机构当中，无论进场先后如何，结果都一样，就是被套其中。 记者发现，上述机构中最早关注国光电器的是景顺长城新兴成长(260108,基金吧)基金（简称景顺新兴），该基金早在2009年年报里已出现在国光电器流通股东榜单之中，2009年四季度以354万股进入榜单，并此之后从未离开过前十大流通股东榜单。到今年二季度末，景顺新兴减持100多万股后仍持有421万股。 景顺新兴也是目前在场的各家机构中最有机会套现赚大钱的机构。从K线图可见，国光电器2010年9月股价最高曾达到21.85元，此后股价逐级回落，昨日收盘的复权价格已跌至5.65元。不过，景顺新兴没有借2010年冲高机会获利套现，此后尽管国光电器曾实施过10转5派1.2元的分红方案，但景顺新兴目前已被套。 而今年二季度抄底进驻的机构也无从脱身。2012年半年报显示，在一家私募基金在今年二季度建仓364万股，若按照国光电器二季度5.28元均价计算，该私募机构已经浮亏约30%。 值得一提的是，在被套机构中，险资中国人民人寿保险股份有限公司－分红－个险分红持股825万股。2012年5月9日，中国人民人寿保险股份有限公司研究员易盛曾与到过国光电器调研，了解公司盈利下滑的原因以及管理层面对子公司国光电子及仰诚精密（今年上半年国光电子亏225.35万元，仰诚精密亏697.61万元）采取的措施等，不过该机构在二季度末对国光电器的持股未变。按其进场时的均价7.04元估算，目前其账面浮亏高达48.86%，约为2830万元 |
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