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随着越来越多的上市公司公布三季度业绩预告，投资者也越来越关注业绩预告。业绩预告中蕴藏的投资机会主要来自于超预期的高增长，特别是在预告公布之后进行投资，要寻找到可以带来绝对以及超额收益的黑马股，我们认为可以从以下几个方面来追踪： 一、预告业绩大幅增长，且由当季度业绩贡献增幅。此外公布的同比增长数据是包含了已经公布报表的数据，比如在做年报业绩预告的时候，其中前三个季度的业绩增幅数据已经被市场知晓，如果最终公布的年报预告大幅增长，主要贡献是由前三季度贡献，那么市场就不会对该类型的预告有反应。因此我们需要寻找那些由当季业绩主要导致的大幅增长的股票。 二、预告业绩大幅增长是由主营业务贡献，且高增长不是由基数过低造成。预告业绩增幅是一个相对概念，有些时候净利润稍有改善，但是从绝对量讲仍然不乐观，如果去年基数较低，就会造成高增长的假象，这种由基数过低造成的预告高增长需要我们在投资研究中加以辨别。 三、业绩预告前股价没有大幅反映出业绩大幅预增的利好，并且公布的大幅增长消息超出分析师的一致预期。如果公司预告的高增长已经在投资者的预期之内，那么股价也不会有一个持续的反应过程。如果在预告业绩大幅增长之前，投资者已经对于该高增长有了一定预期，那么股价往往会在预告日之前提前有所反应，而业绩预告之后股价则开始回落。因此，被充分研究的公司难有超预期表现。 四、公司股价对于利好消息反应的弹性较大。一般来说周期性行业的股票更加受到经济周期驱动，当投资者预期宏观经济周期向下时，周期性行业即使盈利增速很好，股价也会走下坡路，反过来，当投资者预期宏观经济向上时，即使公司的短期业绩不行，股价也会直线往上走。但是非周期[1589.68 2.19%]行业的股价走势更多受到当前盈利成长影响，非周期性行业更加受成长驱动。因此，非周期性行业对于该事件的反应弹性会远高于周期性行业。此外，小盘股如果公布高业绩预增，市场反应也会更加热烈。 综上所述，我们发现业绩预告黑马股需要具备的几个特征主要为：当季净利润增速高；非经常性损益占净利润的比例以及市盈率不会超乎寻常的高；预告公布前的股价涨幅不大，不被卖方分析师广泛覆盖；流通盘子不大，非周期股明显优于周期股。 |
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