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 治理股市危机证监会药方开错了 按：一个真正的经济学家忠言文章择录 9月份M2余额高达94.4万亿，货币十分充足，仅是银行理财资金就多达8——10万亿，还有大量的闲散资金在等待房地产限购政策解禁，宁可高价买房，也不愿低价买股。资本是嗅觉最敏感的东西。大家都不愿进估值为全球最低的中国股市，甚至争相退出股市，这说明，一定是股市制度和利益分配机制出了大问题。 小改良回避了股市危机的顽症。尽管新证监会主席充满着改革的使命感，竭尽全力想把股市搞好。但是无奈，他在诊断股市危机时，方向出了偏差，即不承认扩容大跃进是股市下跌的主要原因；证监会在治理股市危机时，药方开错了。打一个不甚恰当的比喻，给大出血病人错开了感冒药、降血压药，甚至治脚气药水。 广大投资者都十分明白，当今中国股市危机的症结在于患了“败血症”，具体表现在四个方面：（1）证监会扩容大跃进，供严重大于求，5年来IPO和再融资高达3.22万亿，相当于将2005年6月股改前9000亿流通市值的一个股市，变成了3.2个股市。（2）证监会支持新股“三高”发行，权贵资本相互勾结，疯狂地掠夺市场宝贵资源，仅创业板三年中就培育了393个亿级、几十亿级的富翁，而广大投资者却年复一年，亏损累累。（3）证监会再融资更是猛于虎，动辄巨量、大手笔、高价增发，且年复一年再融资没完没了，造成了流通市值急剧扩大，股性呆滞，业绩下降，解禁抛压日甚。而香港股市、欧美股市却极少有再融资现象。（4）证监会放任低成本的大小非无休止地在二级市场套现。如果说，当年股改时大股东还向流通股东支付了10送3的对价，在一定程度上改变了一股独大、一股独霸的现象，那么此后发行的新股，大股东依然控股70%，利用抄底持股成本、新股高价发行和上市后的恶性炒作的优势，铸就了今后大小非减持的高高的垫脚石，一旦解禁期到，就不顾一切地套现，从而成为打压市场的最大“公害”，使得现今2000点时的流通市值，比6124点时还高出1倍，比股改前高出15倍。 一年来的股市改革，虽然名目繁多，但是唯独不敢碰这四大顽疾一根毫毛，非常令人失望。在我看来，若不触及股市危机的四大顽症，投资者万不可相信被视为“养命钱”的养老基金和住房公积金进入股市，进来多少就被消灭多少。也不要认为QFII是傻瓜，进来就“吃套”，所扩大的QFII资金，一定是等到中国股市危机到“崩溃”阶段，在获悉了“二次股改”的信息后，才会进来抄中国广大股民的底，“吃肥肉”。  |
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