■申银万国客户资产管理总部
近期A股铁路基建板块表现良好，除了受到H股的提振，其板块本身也在不断地积累着积极因素。无论是铁道部多次追加基建投资，还是预计年内将重新启动的动车组招标，无不让市场真切体会到了铁路基建板块的复苏。据中国中铁（601390）董事长最近表示，国家初步确定将明年的铁路基建投资规模提高到6000亿元，比市场原本预期的明年5000亿元左右的铁路基建投资额增长了20%，说明国家对于铁路建设的支持力度在加大。11月7日，铁道部公布了2012年1-10月全国铁路主要指标完成情况，2012年1-10月完成3600亿，10月铁路固定资产投资810.13亿元，同比大幅增长141.40%，铁路基建投资697.75亿元，同比增长240.76%。从现在到年底，共有近20条快速铁路线将要开工，铁路新一轮建设高峰期即将拉开序幕。11月14日，铁道部放出重磅消息，动车组的招投标事项已进入工作日程，估计年内将启动相关招标工作，招标量约350~400列，预计招标金额400亿~480亿元。这是继2010年以来，铁道部首次组织的动车组招投标工作，其意义显然非同寻常。
就投资而言，我们认为过去两年围绕铁路建设的争议已经基本消除，铁路建设基本面已发生根本性转折，不排除调增“十二五”期间铁路固定资产投资规模的可能。铁路基建投资一旦复苏，势必牵一发而动全身，整个产业链上的各个企业只要能凭借自身独特专攻跻身供应链之中，就会受益匪浅。该产业链的上游是原材料和建筑工程相关行业，原材料涉及不锈钢、轴承钢、铝型材、水泥建材、重轨、枕木等，工程建筑涉及轨道基建施工、装修装饰、轨道配套设备生产等，这些是基建的最先受益者；中游是机车及配件制造类产业和智能化设备及系统供应商，如信号系统、智能交通系统等，这些是轨交事业发展的最大受益者；而下游则是城轨交通运营商，近年来这方面的公司数量逐步上升，但较为分散，部分还受政府部门管制，相对议价能力较差。因此，大体上看受益者以上中游为主。后续有望出现的新催化剂包括：新线开工、新动车组订单招标、高铁恢复原有速度、铁道部人事调整等，建议密切关注相关个股的投资机会。
