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投资股票时必须要对大盘有基本的了解。好股；好价；好时；这三者缺一不可。一支好股票不看价格买入长期来看不会亏损，但短期也会出现波动，一支好股票，一个好价位不看大盘买进，也会随着大盘下跌而下跌或横盘很久。所以在准备进行长期投资前应对大盘做一些研究，了解现在的行情处于什么阶段。当然这不是让你去预测指数。
（冷笑话）本想抄底却抄在了地板上，全然没想到下面还有地下室，抄到了地下室下面还有地窖，抄到了地窖下面还有地壳，抄到了地壳没想到下面还有地狱，拼死抄到地狱里去了，结果是：死也没想到——地狱还真有十八层。
在熊市底部买进股票一来可以降低投资风险，二来可以取得意想不到的收益。所以每个投资者都想去抢那个先机，但是往往都以失败而告终。所以我下面就谈下个人判断大盘的一些方法，希望可以为大家提供些帮助。
参考一：
大盘的平均市盈率是一个非常好的标准，对于大盘估值情况的判断有很大的帮助。一些股票软件上显示平均市盈率，平时可以关注下。大盘平均市盈率计算方法：平均市盈率=沪深A股总市值/上市公司整体净利润。用计算出来的结果和前期的水平相比较来判断现在大盘估值水平情况。
这是2005年-2012年沪深A股总市值和整体净利润示意图。数据来源于网络，所以真实性不能保证，但是了解下大致情况还是可以的。再有2012年全年整体净利润是我自己估算出来的，可能存在一些偏差。至于2004年之前的计算我觉得意义不大，我们以2005年的估值水平作为参照就足够了。
这是计算出来的历年大盘平均市盈率水平。可以看到2008年的水平和2005年的水平几乎相同，而2011年和现在的市盈率估值水平要低于2005年和2008年的值。所以说单从市盈率来看现在比2005年更适合投资。
市盈率的含义就是我们现在买入股票多少年后可以收回投资，市盈率数值越小我们收回投资的时间越少，同时也说明风险更小。但问题在于净利润是扣除税收后利润，在一定程度上不足以体现上市公司的盈利能力，所以我以另一个财务指标--利润总额(税前收益）再次做了次计算。
例如：截至2011年底上市公司整体利润总额为26389亿元，截至2011年底，沪深A股总市值为214800亿。根据市盈率公式计算结果为：214800亿/26389亿=8.14倍；2005年的数据无法获取，所以不能进行对比了，但是还有另一种对比方法同样值得参考。就是用这个市盈率水平和银行利率水平比较。
银行利率是我们把钱存入银行每年可以收到多少利息，利率倒置就是市盈率。如现在银行5年以上贷款利率为6.55%；换算成市盈率就是：100/6.55=15.26倍；但是股票的投资风险要大于把钱存到银行，所以在投资股票时要保持一定的安全边际。那这个安全边际保持多大才是合适的呢？我个人认为股市平均市盈率低于银行市盈率一半以上才是安全的。2011年大盘平均市盈率为：8.14倍；银行市盈率为15.26倍；8.14/15.26=53%；依次可以判定2011年年底时投资股票的风险相对较小。这里的问题是：如果下一年的上市公司整体利润下降那么大盘还会下跌，因为市盈率公式中市盈率结果保持不变，分母（整体利润）变小，那么分子（总市值）就要下降。虽然还有风险但是估值水平已经很低了，风险也相对很小了，所以此时投资时机已经成熟。
可能各位有疑问，为什么要拿大盘市盈率和银行利率作比较。巴菲特曾经说过，巴菲特希望投资增长能超越美国一般性公司的增长，即超越美国经济的增长，而利率反应的是一个国家的货币政策，在一定程度上反应的是一个国家经济增速，回顾我国历史可以看出来，经济增长高的时期利率也相对较高，而利率很低或者零利率的国家其经济增长一般都很低，有的可能出现负增长。如果是零利率国家，那么就应该用大盘市盈率和通货膨胀率作比较，因为我们不论做何种投资其最终目的都是抵抗通货膨胀。
这是历年银行最高贷款利率折算成市盈率示意图。黄色曲线为保持50%安全边际数值。
这是历年大盘平均市盈率和银行市盈率对比示意图。可以看出来2007年大盘市盈率水平高于银行市盈率水平1倍左右，除此之外其他6年的大盘市盈率水平都是在银行市盈率合理值和低估值中间来回波动。而2011年和2012年大盘市盈率最接近银行市盈率低估水平。比2006年和2008年水平更低（2005年数据无法获取）。而2009年大盘市盈率水平和银行市盈率值是相等的。
所以说大盘平均市盈率在很大程度上反应出大盘的估值水平和风险程度，对于我们在投资时机的把握上有很大的帮助。
参考二：
第二种方法我在前面的博客中提到过，《再谈指数复合增长率》中谈到，银行有利率，债券有利率，同样指数也有利率，那就是指数年增长率，我们用过去两个熊市的增长率来延伸未来某一年的熊市底部。如上证指数1994年熊市时期最低点为325点，2005年熊市时期最低点为998点，那么从1994年熊市底部到2005年熊市底部上证指数的复合增长率计算结果为：10.75%年复合增长率。然后向未来延伸，计算结果为：
计算结果显示如果2011年指数下跌至1843点，那么其投资者心理恐惧程度和2005年相同，如果2012年上证指数下跌至2042点，那么其投资者心理恐惧程度和2005年情况相当。
参考三：
上证指数月K线 
这是上证指数月K线图，图中黄色曲线为175日移动平均线。可以看出来，2005年；2008年和2012年现在指数点位是最接近移动平均线的。
在所有技术指标当中，移动平均线是我个人认为还比较有参考价值的指标。所有也可以用来判断指数的强弱水平。
参考四：
曲线图
这是上证指数对数坐标图，以1994年熊市最低点325点和2005年熊市最低点998点画线，刚好接触到2012年现在的点位，虽然这种方法意义不大，但是可以结合其他几个图表来做判断。
还有网上流传的一种方法，就是以牛市最高点下跌到熊市最低点，所有股票当中有80%以上股票跌幅会超过50%；我计算了下，2001年最高点-2005年998点，有80%的股票下跌幅度达到50%；2007年6124点-2008年1664点也有超过80%的股票下跌幅度超50%；但是2007年6124点--2012年1999点只有32%的股票跌幅超过50%；我想其原因在于2007年到2008年第一波下跌空间已经非常大了，如果再次出现大幅下跌那就是崩盘了。
我计算出2010年3186点--2012年1999点，和2004年1783点-2005年998点；这两个阶段下跌幅度超50%的股票比例相差不大。
这是我所知道的四种判断大盘的方法，依据这四种方法可以判定现在的大盘已经处于或者非常接近熊市底部，所以我们如果再继续看空股市将有可能失去很好的投资时机，虽然未来指数还有下跌的可能性，但是其做空动能已经快枯竭了。如果上证指数继续下跌，依据上述方法判断出的熊市底部区间在1877点-1950点。至于会不会出现，我想可能性很小。因为现在很多成长股已经创出股价历史新高，这也是熊市末期的特征之一。如果你准备进行长期投资，那么现在的投资时机已然成熟。
2012年11月15日下午15点55分；
中河邯武
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