耶鲁大学《金融市场(6)》课 ——全球名校公开课听后感(二十) 原创/龚蕾
今天讲的是有效市场假说。 上节课讲的是保险。卡特里的新奥尔良飓风造成了飓风,有人买了保险。风险管理的界限越来越模糊。20年前墨西哥出现了严重的地震,希望寄托在国际救援上,也要得益于保险的发展。更好地应对巨灾风险。 回到证券市场,今天讲到的是有效市场。将要讲到技术分析,还要布置作业。对股票市场进行预测。 拥有良好的监管体系,价格反应了证券的内在价值,相信市场。 有效市场假说最早来自乔治?吉布森在1889年所著的《伦敦 巴黎及纽约证券交易所》,穆德图书馆有着本书。信息是以电流或光速传播的。1889年发明了电报,价格反应了市场上的所有信息。 打败对手的方法是获得别人不知道的信息,获得即使信息。比如在《商业周刊》上看到一条信息,赶紧购买某只股票,信息非常重要。 有效市场假说,认为投资者应该非常重视市场。有效市场假设衍生出了很多衍生产品,美国证券交易公司,他们的主要任务是规范信息传播,使得每一个人都获得信息。法博齐提出的。 推荐另外一本书,是由布雷利和迈尔斯所著的《公司财务原理》,关于公司理财的教材。结束的主题可以阅读一下。 有效市场的定义可以追溯到1967年芝加哥大学的哈里?罗伯茨教授,定义了有效市场的三种,弱式、半强式、强式三种。 什么是有效市场。最简单也是最常用的定义认为市场价格反应了期望价值,该股票未来股利现值的期望值,一支股票的真实价值来源于它的股利。股票定价模型P=D/(R-G)。 《商业周刊》上一篇报道,是一家抵押贷款公司。叫做第一联邦金融,这家公司的市盈率很低。教授在《商业周刊》写了一篇文章,关于低市盈率。 一位同学打断了老师的讲课,提出了一个小问题。如果不支付股利,这个公式不成立。微软很多年来不支付股利。 继续这个例子,文章数据显示,无收入证明抵押贷款占到80%。股价在2007年初是70美元,2008年跌倒40美元。 有效市场假说在1970年左右的银行界很流行。 皮尔森在《自然》杂志上发表的文章,随机漫步。 幻灯片显示标准普尔,道琼斯指数。EXCEL有一个随机数生成器,随机漫步序列。EXCEL通过按9键,生成数据,也可以通过F9键来修改。 随机漫步模型,可以自定义数据,然后显示图形。 布置了第三次作业。
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