*ST创智、*ST炎黄本周五并未如期进入退市整理板交易，自新退市制度1月4日实施以来，平稳运行了6个交易日。然而，风险警示板除了运行首日大幅下跌外，爆炒之风再度盛行，摘帽摘星类公司因为预期良好而连续上涨。
ST板块股价表现分化
《红周刊》记者统计发现，目前沪深两市被退市风险警示的股票共有122只，其中包括沪市43家公司的46只“风险警示板股票（含A、B股）以及深交所76家给予退市警示的股票。根据退市标准，这些股票可分为5类，即：可能摘帽类、可能摘星类、可能暂停上市类、可能戴星类及维持原状公司（见表1）。
从表1中可知，风险最高的是暂停上市类，最低的是摘帽类公司，这在ST板块中表现为个股的两级分化。以*ST天成、ST航投、*ST南纺等为代表的可能摘帽、摘星股表现抢眼，而以*ST漳电、*ST珠峰为代表的23家可能被暂停上市公司则表现逊色许多，这些公司连续两年亏损，且最新一期可能续亏。
“随着年报披露期的到来，23家因亏损可能被暂停上市的公司若无资产重组或改善经营的措施出台挽救，这些公司将直接触及暂停上市的红线。”资深投资顾问余荩在接受《红周刊》记者采访时表示，“市场给它们的期限不多了，若4月底前它们披露的2012年报再无改观，将成为新退市制度下的首批公司。”（见表2）
疯狂自救以保壳
A股过去22年中真正“被终止上市”的只有49家，其中44家是因“连续三年亏损退市”。为了保壳上市公司使劲浑身解数，它们或加紧资产重组步伐，或变卖资产，或接受政府补贴……招数可谓是五花八门，目的都是为了继续留在市场。特别是那些即将触及“暂停上市红线”的ST股，4月底前的年报业绩如何已经成了它们的“生死”劫，这一类的典型代表就是*ST国药。
据公司12月31日公告，目前*ST国药加紧卖地步伐，同时从政府力争到了7438万元补贴，其2012年前三季度负236.5万元的净利润可扭亏为盈。这种靠非经常性损益来扮靓业绩的做法屡见不鲜，虽然1000万元营业收入达标了，但业内人士表示，由于*ST国药历史遗留问题复杂，若想顺利重生仍需要经营措施或者资产重组以彻底改变。
想通过“资产重组”搏出位的ST股无数，*ST天成就是幸运儿，1月11日公司公告已经闪电般地完成了资产重组，有望率先撤离风险警示板，当日在大盘大跌1.78%之际，*ST天成封住了涨停，本轮反弹以来公司股价已经实现翻番。但亦有不少公司兵败阵前，*ST金泰、*ST中钨、*ST吉纤、*ST华光等公司重组自救并没有如此乐观。*ST吉纤1月11日公告称撤回定增申请，这使得连续两年亏损，且最新一期续亏的*ST吉纤雪上加霜，股价被打回跌停。
ST公司自救多以非经常性损益来弥补净利润亏损，这引发投资者质疑新退市标准是否给力。业内人士认为，作为完善证券市场制度建设的重要举措，风险警示板和退市整理板旨在抑制绩差股的热炒，但从市场表现来看，开年以来ST板块的炒作之风并未有效遏制，*ST海龙、ST传媒等业绩预期较好的个股涨势如虹，甚至招商证券都在推荐*ST漳电。“这和之前炒作ST的手法并无差别，新退市制度在提示风险、抑制炒作方面并没起到太大作用”，资深投资顾问余荩将参与这种赌博式炒作形容为“不见棺材不落泪”。■
