《泰囧》巨额票房缺口，曝上市公司利润藏匿诡计
2013跨年的热点是《泰囧》，电影和资本市场都是，该电影刷出了高达12亿元票房，资本市场对此电影的东家光线传媒（300251.sz）寄予厚望，在泰囧上映的一个月内，股价由19元涨到了37元，机构投资者普遍看高光线传媒，它们显然看好《泰囧》这个黑天鹅效应，给光线传媒带来的巨额利润。然而，1月18日光线传媒业绩预告公布后，投资者却傻了眼，2012年度净利润为2.81亿~3.16亿元，远低于预期。之后，光线传媒的股价开始一蹶不振。
财报显示，去年前三季度，光线传媒便已实现1.36亿元净利润，按常理，第四季度是结算高峰期，加上年末《泰囧》票房过10亿元，而按照北京高华证券的估算，按照该片3000多万元的成本、光线传媒持有90%的股权计算，《泰囧》于2012年为光线传媒带来的分账收入为3.7亿元左右，税后利润应为2.7亿元，全年净利润应在4.67亿元。这种大幅度偏离常理的财务数据，引发了资本市场对光线传媒隐藏利润的大量质疑。
相差超过1.5个亿的利润究竟去了哪？光线传媒在澄清公告中表示：
1、《泰囧》累计票房已达10.05亿元”与公司实际收到的结算单有差异。票房收入首先需缴纳5%的电影基金，3.3%的营业税，剩余部分按照与院线签订的分账比例进行分配，再扣除中影数字的管理费之后为公司票房收入……一般发行公司分回比例为总票房的37-38%。截止到2012年12月31日，公司已经收到的票房结算单金额为9.84亿元，公司2012年确认的票房分账收入约为3.7亿元。此外，截止2013年1月22日，经公司初步估算，票房已经达到12.4亿，总的票房分账收入约为4.65亿元，该影片的票房分账收入会分别在2012年度和2013年度确认。
编者注：此条说明扣除各种费用之后，2012年能够确认3.7亿的收入。
2、关于媒体中报道的“北京高华的研报显示，按照该片3000多万元的成本”并不准确，公司从未对北京高华或者市场公布过成本，影片的成本包括制作成本和宣发成本，该影片虽为中等规模制作电影，但是由于后期宣发成本较高，投资加宣发的成本远高于3000万元。
编者注：此条说明成本远高于3000万。
3、公司电影业务的收入确认和成本结转的会计政策一直以来严格遵守《电影企业会计核算办法》规定的计划收入比例法，即在符合收入确认条件之日起，在不超过12个月的期间内，采用计划收入比例法计算公式将其全部实际成本逐笔(期)结转销售成本，会计政策没有变化。
编者注：此条说明，将以按收入比率匹配的方式，来核算2012年期内的成本。
4、公司2012年共投资发行12部影片，并有2011年延续的一部电影《极速天使》，单部影片的盈利情况只是公司整体业绩中的一部分，公司电影业务的整体盈利状况是根据每一部影片的盈利情况审计后确定，按照计划收入比例法，公司在2012年度上映的电影在后续取得收入时仍需结转剩余成本。
编者注：此条说明，以单部电影向整体合并的方式，把《泰囧》的收入，合并到12年的12部和11年延续的1部电影的总体收入之中了，所以成本自然也要混入12部电影整体一起考量。
5、根据与导演团队及其他相关方签订的合同约定，导演团队及其他相关方享有本片10%的股份，并根据票房对主创有适当奖励。
编者注：此条还是在强调成本的不确定性，比如说导演团队等也要分掉一部分。
6、公司虽然在2012年12月31日前确认该影片票房分账收入，但是款项并没有收回，根据公司会计政策，做为应收账款需提取坏账准备，同时北京光线影业有限公司所得税税率为25%。
编者注：此条说明尾款问题，什么时候收回，收回多少，还是不确定。
7、公司业绩预告同比增长为60-80%，净利润预计在2.81亿元–3.16亿元，为公司财务部门初步测算的结果，具体数据以公司公告的年度报告的信息为准。敬请广大投资者注意投资风险。
编者注：此条是废话。
综合光线以上的声明，我们可以看到的几个解释的角度是：
1、成本远不至3000万，至于成本究竟是多少，考虑各种费用，分摊到12部电影之中整体考量，导演分成，税费等等等等，最后说明，成本还是不知道多少。
2、尾款回收将影响利润，但是尾款什么时候收回，2012年年底能收回多少，还是不确定。
有媒体尖锐指出，光线传媒有夸大成本的嫌疑，而这也是电影圈的通例：“现在不清楚《泰囧》的具体成本是多少？最终数字只能光线传媒自己说了算。而在影视行业中，虚报成本可以称得上是一种惯例。”
成本不确定的原因是：
- 营销需要：“你不夸大成本，怎么能骗得到观众去电影院看呢？如今观众都把制作的高成本和电影的高品质联系起来，认为大投入才有大产出，投资1个亿的电影肯定比1000万的要更有市场吸引力，所以这个行业使劲的把成本往高里吹，这里面包含了太多的营销元素”。
- 洗钱：除了营销层面的因素外，“洗钱”是电影业绕不开的话题。国家广播电影电视总局电影卫星频道节目制作中心节目部主任陆红实曾语出惊人：“近两年，我国每年都有100多部烂片子不能上院线，原因之一恐怕是：不少人拍片是为了洗钱。”靠投资电影洗钱，是一种途径。一般方法是拍摄那种预算很高的电影，但使用胶片和设置布景只用很少的钱。虽然看上去影片成本很高，是在亏本，但实际上黑钱都通过电影公司变成了合法利润。
- 避税考虑：前述投行分析师也表示，演员的片酬一样是笔“糊涂账”，比如拍那部片子两百万、三百万，接这部电影，因为关系好点就友情价一百万，构成电影的大额成本根本无法被外界所掌握，完全是不透明的。如今业内很多演员和片方谈条件时要求的是税后片酬，这意味着演员身价越高，片方缴税越多，因此片方会选择在做账时把片酬做得低一点，而在其他不需缴税的环节匀出资金来再返给演员。比如将群众演员的账面工资做得高一点，或者是发行环节虚增营收。因为此前国家在《关于支持文化企业发展若干税收政策问题的通知》中规定，电影企业的销售电影拷贝收入、转让电影版权收入、电影发行收入将实行免征增值税和营业税。
- 方便调账：阻碍电影账本真实反映的另一个因素是，许多片子的成本存在超支，需要把一部分成本分摊到下一部电影中，影视公司需要整体统筹，自然不会在财务报表中罗列单一电影的成本项。
成本无法确定的另外两种玩法，还有 5. 提前缴税、6.巨额广告费支出。
最近曝光的一个有明显藏匿利润嫌疑的公司是大商股份（600694.sh），请看以下报道：
大商股份第3季度所得税率陡然增加，较为异常。大商股份1季度单季利润总额为5.53亿元，所得税为1.14亿元；第2季度单季利润总额4.44亿元，所得税为0.93亿元；第3季度单季度利润总额为1.71亿元，而所得税却高达0.66亿元。
综合计算得之，第1季度单季度所得税率为20.6%，第2季度单季度为20.9%，第3季度单季度为38.6%。
大商股份广告费用堪比茅台 11.75亿开支存疑
还有证券日报报道，大商股份作为一家百货公司所使用的广告费用却堪比茅台，引起了投资者的质疑。2011年大商股份实现销售收入304亿元，其中广告宣传费用为4.46亿元，占销售费用的25%。2010年大商股份实现销售收入243亿元，其中广告宣传费用为3.59亿元，占销售费用的24%。
纵观这些行为，我们大致能够明晰，上市公司的成本游戏和利润藏匿方法，究竟是怎么玩的了。
文/贺帅
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