影响外汇汇率的六大因素 3

影响外汇汇率之三 国际资本流动

国际资本流向是决定短期汇率趋势的最重要的因素因素之一。在利差导向下的国际游资的流动，直接影响短期汇率的变化，很大程度上左右了短期汇率市场的走势。一般情况下，国际游资选择资产有两种标准：一种是投资货币收益，一种是投资资本收益。

货币投资主要选择预期未来可以升值的货币，以其获得买卖差价上的利益；如果投资资本，就需要评价该国资产的收益率的与别国的资产收益率，游资将会选择实际收益率高的资产进行投资。

资产的收益率实际上是以实际利率作为评价标准的。实际利率即为名义利率与通胀率之差。名义利率一般就是一个国家央行公布的基准利率。

例如：美国联储公布的基准利率为10%，而日本央行公布的基准利率为6%；但是美国的通胀率为8%,日本的通胀率为2%，这个时候虽然名义上在美国的资本可以获得10%的收益，但是由于8%的通胀率导致这些资产的实际收益率才只有2%，而日本的虽然名义利率为6%，但是由于通胀率低，最终的实际利率达到了4%，这个时候，投资资本的国际游资就会选择日元资产投资，而对应地日元兑美元的汇率将会上升，日元将会升值。

但是需要注意的是，以实际利率作为衡量资产收益的标准只适用于美国等经济发达国家，对其他国家则不一定，因为有些国家虽然实际利率高，但是政治不稳定，投资环境不好等原因，也不会吸引资本流入，因为资本的流动首先遵循安全性原则。

例如如果在伊拉克实际利率达到20%，而在美国只有2%，游资们也会首先选择投资美国，因为如果投资伊拉克的资产，说不定那天就被人弹给炸了，或者伊拉克那天政局又变了，原来的投资就全部打水漂了。