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葛兰碧于 1960年所著《每日股票市场获最大利益之战略》一书中，发表八种法则以判定股价买卖的时机。这些法则是根据艾略特波浪理论的“股价循环法则”，通过观察美国股价的结构，以200日为周期，预测股价未来的走势，做为买卖的参考。
法则1：移动平均线在下降后逐渐走平或上扬，而股价由下往上突破移动平均线的时候是买进信号。 此为空头转换成多头的现象，为买点。通常发生平均线从下降 (空头走势)逐渐走平或开始缓慢上升，股价从均线的下方向上突破平均线时，K线形态一般处于底部形态。 依据实战操作经验，股价刚刚从空头转换成多头的买点，最好经过“打底”后突破均线，代表中期股价尝试“空转多”，此时为第一买进点，但是必须持续观察移动平均线走平之后是否能随着股价上涨而于短期内扬升，避免股价再度跌破均线，万一跌破后将进行“扩底”，如果扩底走势失败，将会呈现转多失败。 而打底的目的是为了让移动平均线走平，股价与均线间的距离减少，这样才容易有空转多的行为，后续股价上涨过程中，也会因为“扣抵”到底部区的低价，使移动平均线变成向上走势，进而产生对股价的助涨作用。 经过打底阶段之后正式突破均线产生的上涨走势，可以视为波浪理论中的“初升段”走势。 法则2：移动平均线持续上扬，股价虽一度跌到移动平均线下面，但很快又回复到移动平均线上面的时候，是买进时机。 此为股价穿越平均线后，拉回测试平均线支撑的惯性作用，K线形态又称为“回档”、“探底”、“假跌破”，是多头买进信号。亦为多头起涨波之回档测试。这种行为有时候也会出现买进盲点，因为后续行为也有可能会在跌破均线后无法立刻回升，造成已经向上的移动平均线再度转折向下，使支撑作用消失。 实战经验中，股价由空转多趋势的初期往往突破均线后再回档测试底部，平均线正好由下降走平转为上升，股价回到均线附近或微幅跌破后再回升，则为多头买点，这种回测的现象视为波浪理论中的调整波动或是第二波。 因此，这里的买进信号，宜严设停损后积极进场，若未来的走势确认为上涨，那么涨升的幅度将会加大，速度会加快，亦即将出现主升段的轧空走势。这里的买进将买在主升段或是第三浪的起涨点，赚取波段利润。实战操作者亦可以配合KD指标、W%R指标、MACD指标的“轧空”信号研判。 法则3：股价持续上扬，股价远离移动平均线之上以后股价突然下跌，但股价并没有跌破上升的移动平均线，当股价再度上升的时候，可以加码买进。 此为多头中急跌走势，是多头买进信号。这种现象的重点是股价还未跌破平均线，股价立刻反转回升，K线形态在多头市场的特性为“大涨小回”，是加码买进时机。 实战经验中，股价进入主升段后，往往出现两种短期多空研判失据的现象，其中之一即多头行情中的均线仍维持上扬，主升段往往又分为数小波段，当股价与均线正乖离过大时，股价将有拉回的压力，是为多头趋势中的回档现象。当股价缓步回档至均线附近，未跌破均线后再度进入“缓步趋坚”走势，仍为多头买进点。 其次，若股价急跌至均线附近，但仍未跌破均线，为多头趋势中特性之一的“缓攻急跌”现象。而在均线上整理数日后再度急涨，一般都容易出现后续的“轧空”行情。 这些走势的特点，会出现连续长红或是跳空的积极走势，亦即主升段的特殊现象，走势的末段往往出现暴量止涨。另外，这种走势在末升段的延长波，也会出现类似的走法。 法则4：股价跌破移动平均线之下，突然连续暴跌远离移动平均线的时候，由于负乖离过大随时有机会再次向移动平均线弹升，是买进的信号。 此为空头走势中的反弹行情，又称为“负乖离过大”，属于多头的买进信号，但是并非积极买点，只是抢短线利润，保守者可以采取观望态度。 在均线呈现明显向右下方移动时，且股价连续下跌通常呈现“杀多”走势，因此股价远离平均线时，因为均线惯性的牵引作用，股价极可能再趋向平均线靠近。因此K线形态连续出现黑K线急跌后，将会出现反弹的机会，故为买进时机。 葛兰碧认为这一个法则有技术上认定的困难点，我们可以利用乖离率(BIAS指标)或信道指标解决这一个盲点。实战经验里，平均线为下降走势时，趋势认定上为空头行情。股价突然急跌，与平均线产生负乖离过大，股价又突然反转向上，仅是反弹走势，在浪潮中，大多为主跌段中次级小浪的修正走势，对于实战经验并不熟稔的投资人，并不建议去介入这样的买点，避免对于股价波动认知不足，将反弹的多头买进误认成回升行情的多头买点，进而导致后续被杀多。 法则5：移动平均线在上扬后逐渐走平或下滑，而股价由上往下跌破移动平均线的时候是卖出信号。 此为头部区的现象，亦为多头转空头的股价行为，是多头卖出信号。通常发生在平均线走势从上升趋势逐渐走平，当股价从平均线的上方往下跌破平均线时，K线形态为“盘头”。 依据实战操作经验，股价刚刚从多头转换成空头的卖点，最好经过“盘头”后跌破均线，代表中期股价尝试“多转空”，此时为第一卖出点，但是必须持续观察移动平均线走平之后是否能随着股价下跌而于短期内下降，避免股价再度突破均线，万一跌破后将进行“反弹”。如果反弹走势成功转成回升，是转空失败，股价仍将恢复多头走势。 盘头的目的是为了让移动平均线走平，股价与均线间的距离减少，这样才容易做出多转空的行为，后续股价下跌过程中，也会因为“扣抵”到头部区的高价，使移动平均线变成向下走势，进而产生对股价的助跌作用。 经过盘头阶段之后正式跌破均线产生的下跌走势，可以视为波浪理论中的“初跌段”走势。 法则6：移动平均线持续下滑，股价虽一度涨到移动平均线上面，但很快又回复到移动平均线下面的时候，是卖出时机。 此为股价跌破平均线后，反弹测试平均线压力的惯性作用，K线形态又称为“反弹”、“逃命”、“假跌破”，是空头卖出信号。亦为空头起跌波之反弹测试。这种行为有时候也会出现卖出盲点，因为后续行为也有可能会在突破均线后无法立刻压回，造成已经向下的移动平均线再度转折向上，使压力作用消失。 实战经验中，股价由多转空趋势的初期跌破均线后再往往反弹测试头部，平均线正好由上升走平转为下跌，股价弹到均线附近或微幅突破后再压回，则为空头放空点，这种反弹的现象视为波浪理论中的调整波动或是B波反弹。 因此这里的卖出信号，宜尽速出场或是逢高做空，因为后续的走势若确认为下跌，那么跌势的幅度将会加大，速度会加快，亦即将出现主跌段的杀多走势，持多单者股价将腰斩甚至更低，放空者则空在主跌段的起跌点，可以赚取到波段利润。 实战操作者亦可以配合KD指标、W%R指标、MACD指标的“止涨”信号研判，观察主力是否故意“诱多”，制造假多头行情。 法则7：股价持续下滑，股价远离移动平均线之下以后股价突然上涨，但股价并没有突破下跌的移动平均线，当股价再度下跌的时候，可以加码放空。 此为测试压力的卖点，这种现象的重点是股价还未突破平均线时，股价立刻反转拉回，K线形态在空头市场的特性为“大跌小涨”，是加码放空时机。 实战经验中，股价进入主跌段后，往往出现两种短期多空研判失据的现象，其中之一即空头行情中的均线仍维持下跌，主跌段往往又分为数小波段，当股价与均线负乖离过大时，股价将有反弹的惯性，是为空头趋势中的反弹现象。当股价缓步反弹至均线附近，未突破均线后再度进入“缓步盘软”走势，仍为空头卖出点。 其次，若股价急涨至均线附近，但仍未突破均线，为空头趋势中特性之一的“缓跌急弹”现象。而在均线下整理数日后再度急杀，一般都容易出现后续的“杀多”行情。 这些走势的特点，会出现续长黑或是跳空的积极走势，亦即主跌段的特殊现象，走势的末段往往出现长红止跌。另外，这种走势在末升段的延长波，也会出现类似的走法。 法则8：股价突破移动平均线之上，突然连续暴涨远离移动平均线的时候，由于正乖离过大随时有机会再次向移动平均线拉回，是卖出的信号。 此为多头走势中的回档行情，又称为“正乖离过大”，属于空头的卖出信号，但是并非积极卖点，只是抢短空利润或是避免短线价差损失，保守者可以采取观望态度。 在均线呈现明显向右上方移动时，且股价连续上涨通常呈现“轧空”走势，因此股价远离平均线时，因为均线惯性的牵引作用，股价极可能再趋向平均线靠近。因此K线形态连续出现长红K线急涨后，将会出现回档的机会，故为卖出时机。 葛兰碧认为这一个法则有技术上认定的困难点，我们可以利用乖离率(BIAS指标)或信道指标解决这一个盲点。实战经验里，平均线为上升走势时，趋势认定上为多头行情。股价突然急涨，与平均线产生正乖离过大，股价又突然反转向下，仅是回档走势，在浪潮中，大多为主升段中次级小浪的修正走势，对于实战经验并不熟悉的投资人，并不建议去介入这样的空点，避免对于股价波动认知不足，将回档的空头卖出误认成下跌行情的空头卖点，进而导致后续被轧空。 小结 葛兰碧对于上述法则中认为第二及第六项较具风险，投资者应用时应加小心，不可忽略道氏形态中的“图形分析”理论。而第四与第八项认定上较有技术上的问题，综合八大法则，重点即是平均线的变动趋势，做为买卖时机之认定与运用。移动平均线上升时，尽量寻找买进时机，一是移动平均线下降时，找寻卖出时机。其应用原则归纳如下： 1. 葛氏八大精神为上升的平均线不宜作空，下跌的均线不宜作多。 2. 移动平均线本身即支撑、阻力与助涨助跌功效，为特性之一，并可做为多空研判的趋势线(Trend Line)作用。 3. 当为多头时，股价大于短期均线，短期均线大于中期均线，中期均线又大于长期均线，此即多头排列。当为空头时，股价小于短期均线，短期均线小于中期均线，中期均线又小于长期均线，此即空头排列。 4. 黄金交叉，即短期平均线突破中期平均线交叉后，移动平均线持续上扬，可作买进信号。死亡交叉，即短期平均线跌破中期平均线交叉后，移动平均线持续下跌，可作卖出信号。 5. 短期投资人应用于股价向下穿越平均线便卖出，向上穿越平均线便买入。但宜注意“真假突破”的技术认定问题。 6. 原本持续上升的移动平均线开始往横向走平时，多头应获利了结。持续下降的移动平均线，开始走平时，空头亦应平仓获利回补。 这些原则中的部分内容未做陈述部分，在后续章节中会陆续为各位读者介绍。 乖离率的运用 葛兰碧法则中曾提及“正负乖离过大”的观念，但是怎么才算是乖离过大？却变成一般投资人在移动平均线实战分析中的一个盲点。市面上书籍关于此点的论述均语焉不详，葛兰碧本人在发表的文章中也未曾详述，事实上吾人可以使用许多技巧来做盲点的破解。大致上可以分成两大类，一种是利用乖离率指标或者是双乖离率指标(又称差离，将于后续的章节中详述)；一种是采用具有平滑系数的指标，如MACD。这里先以乖离率说明乖离过大的运用法则。 乖离率的原理 所谓的“乖离”是指股价与移动平均线之间的距离，但为了因应指数类与高低价位个股因乖离值的差值无法有效控制，故以均线为基准，计算股价与均线乖离的百分比，为乖离率。又当收盘价大于移动平均线时的乖离率为正值，称为正乖离；收盘价小于移动平均线时的乖离率为负值，称为负乖离。 我们知道移动平均线代表的是买进者的平均成本，因此当股价上涨高过平均成本许多的时候，自然会有获利回吐的卖压出现，这个卖压会使股价再向平均成本靠近；同样的道理，当股价低于平均成本许多的时候，空单回补或逢低的买盘便会进场，因此会使股价向平均成本移动，所以乖离率颇符合自然界中的惯性定律。 乖离率的优点是能迅速反应短期股价急速上涨或快速下跌，因此极适合反弹或回档过程进出依据，但股价快速上涨或急速回跌的过程中往往失去研判依据，最好能够配合使用K线形态与其他指标。 依葛兰碧法则中的穿越原理，当股价与均线交叉时，乖离值正好在零轴附近，因此零轴为多空的分界点。正常情形下指标将在零轴上下波动，故中期走势的波段高低点可以利用该指标特性来研判。 另外必须注意的是，当股价多空交战相当激烈的过程中，往往出现违反常态走势的“杀多”、“轧空”走势，也就是指标会因股价的急涨、急跌产生乖离超出常态的的走势，这一类的极端值必须以K线与信道指标或者是目标量测方法综合研判，以破解该指标之“盲点”。 至于盘整时期，指标出现波幅不大或是忽上忽下的情形仍无法避免，这几乎是所有的盘后指标的缺点，研判者往往视零轴以下反转向上的第二日为进场时机，却正好遇到股价已经上涨第三天，遇到前波反压而反转向下，故此时的买进形成短套。因此这一类的盲点颇困扰投资人，指标之研究则需累计长期的观察与测试得到经验法则，这些经验告诉我们操作的要诀仍然是回归到K线真谛，此点各位读友不妨深思。 计算公式 收盘价-N日平均价 BIAS(Y值)＝ ×100% N日平均价 基本研判与运用法则 1. 乖离率并无一定基本水准，需视所用的均线天数或个股而有差异，乖离值的大小以“众数”或是两倍“众数”为参考。 2. 多空激烈交战时，重大利空或轧空时机，易偏高偏低产生盲点，请以均线穿价原理研判买卖点。 3. 在明显多头或空头市场时，乖离率的范围会比较大，在盘整区或是盘头盘底时，乖离会有缩小或是背离的走势。 4. 指标由负转正时，多头中考虑作买，空头中宜另作研判。 5. 指标由正转负时，空头中考虑作卖，多头中宜另作研判。 6. 在强势多头行情中，会出现多次股价创新高，太早卖出会错失一段行情，可于先前高价之正乖离率点附近卖出；反之，在空头市场时，可于前次低价之负乖离率点附近买进。 一般而言，国外股市建议的乖离率参考数字如表所示： 买进时机 -3%以下 -4.5%以下 -7%以下 -11%以下 卖出时机 +3.5%以上 +5%以上 +8%以上 +11%以上 国内股市由于周转率较高，因此建议的乖离率参考数字如表所示： 买进时机 -6%以下 -9%以下 -14%以下 -30%以下 卖出时机 +7%以上 +10%以上 +16%以上 +30%以上 乖离密技研讨 1. 乖离值可以研判头部形态、底部形态以及顶底背离。 2. 利用乖离值画出的趋势线，通常有领先K线突破、跌破，或是与K线同步的情形。 3. 我们可以利用预估值计算公式，计算出明日跌破或突破BIAS颈线的参考价：假设使用21MA，则明日预估进出参考价为： 明日参考价＝明日预估21MA值 × (1＋颈线21BIAS值) 以上观念曾于1999年末公开发表过，目前市场中已有流传，亦有他人将其编入教学单元中。其中明日参考价涉及到两个变量值，故与实际值会出现些许误差，但是无碍实际研判。如果是专业投资人，可以运用这些观念在盘中实时走势中加以判断即可，不必计算参考价。而对于一般投资人，可以运用公式在盘后先行推演明日可能盘势与拟定操作策略。 殊不知能够掌握这种BIAS领先技巧的投资人，早在标示A这里就出场(或券空)，当股价反弹到标示B的地方时正好撞到标示A的压力，同时又是葛兰碧法则中的卖出信号，对实战操作者而言，又是一次卖出的最佳时机，当然搞错方向的操作者是在这里被轧短空且认输回补，这一来一回之间，赢家与输家的区别不就很明显了吗？ 当然，关于乖离的密技当然不止于此，运用的过程仍要强调是以K线为主，指标为辅，但是利用指标来反推K线的变化，有时候会有惊人的利润与实战效果，重点仍在于要对指标的意义认识透彻，希望这里提出的运用技巧能有拋砖引玉的功用，可以激发出各位读者更多的创意，发掘出指标的其他种种奥妙，当然，不仅于BIAS指标而已，请各位喜好技术分析的读友不妨举一反三。 |
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