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原文地址：天士力企业分析 （三）作者：奔奔儿 天士力的主打产品比较单一：复方丹参滴丸。这在国内的上市制药企业中（均为多品种）是比较罕见的。我不是药理专家，对其药效无法做出评判。但是单一品种做到10亿的规模，我不得不佩服这个销售团队。 既然公司严重依赖这个品种，公司就必须做横向和纵向的拓展： 纵向上：扩大国内的市场份额；打入国际市场。国内市场到底能开出多少，我不是搞营销，但我觉得天士力能够搞到极致。国际市场不好说，不过能够搞FDA二期，是一个不简单的创举，目前国内很多中药企业都在迫切观望。如果真的能够打破FDA这个口子，对于中国的中药行业将是决定性的一件大事。 但是通过FDA的过程是漫长的，高投入的，绝对不可能是一帆风顺的事情。成功的概率有多大？最终需要多少年？我不知道，但是我觉得这个事情天士力勇气可嘉。 如果大家真的要要因为FDA的事情来投资天士力，我倒觉得有点赌博了。个人观点 横向发展：做多元化和多产品的发展路子。在过去的几年中，天士力在这个问题上吃亏不少。但是公开信息上我基本看不到。所以细节我就不能多说了，但是可以告诉你，天士力在这个事情上吃亏很大，很多。 在公开信息中提到的金纳生物，是天士力收购过来的资产。在收购前，我同金纳做过生意，这是一个比较成功的购并。产品也不错，成熟。流感疫苗我比较看好，另外企业管理人也很优秀。但是比起丹参滴丸，疫苗要成为支柱产品还有很长的路要走。 其他的多元化基本对于公司大方向影响较小，我就不叨唠了。集团公司是否将手上干的活，或者将要干的活注入到上市公司，我就更加不知道了。 所谓成也萧何，失也萧何，最终还要归在丹参滴丸上。天士力最想干的事情是三样： 1. 把丹参的国内市场做到极致。 我给95分 2. 把丹参搞到国外去，而且勇于搞FDA。我给80分 3. 多元化。 就现在的情况我给50分 我觉得在3-5年内，天士力的绝对依赖仍然是丹参滴丸。只要这个产品的国内市场不出问题，就能继续。 总结一下吧： 优势 - 营销水平高 - 敢为人先，敢于吃FDA这个大螃蟹 - 思考在前，现代中药的先行者。虽然国内对于什么是现代中药有不同的理解，但是无论如何，都是对于传统中药的进步 - 劳动生产率比较高（怎么理解是个人的事儿） - 阎老总有“个人魅力”（有人喜欢有人不喜欢，哈哈） - 地方政府也比较支持企业 劣势 - 企业的个人色彩浓，过于集权。很多部门应该决定或者解决的问题都必须在最高层来解决 - 激励机制不够完善 - 产品过于单一，多元化过程曲折。隔行如隔山 - 中高层管理人员压力过大 这就算一个小结吧，终究有些话我不能说得太明白，有些料我不能爆。不过这已经比一些所谓的“行业研究员”的报告要深入多了。 仁者见仁，智者见智。给有缘人吧 |
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