突破向上！主力推荐10潜力股越跌越买（名单）2013年03月20日 08:51 来源：来源：中金在线/股票编辑部
江山化工：下半年有望全面贡献业绩 给予“推荐”评级 公司2012年营业收入同比下降1.55%，净利润同比上升829.16%，每股收益0.31元。出售股权资产获得的投资收益为4688.71万元，是业绩大幅增长的主要因素。 公司二甲基甲酰胺(DMF)产能位居国内第二，二甲基乙酰胺(DMAC)产能位居国内第一。考虑到未来市场空间增长有限，公司正转向C4产业链的深加工。目前DMF、DMAC是公司主要的盈利来源。旺季到来，DMF行业供需格局有望好转。8万吨正丁烷制顺酐项目将是公司业绩贡献的新来源，预计在4月份投料试车，下半年有望全面贡献业绩。 2013年有望成为公司盈利的新起点。预计公司2013年、2014年每股收益为0.6元和0.98元，给予“推荐”评级。 华宏科技：涅槃重生 2013再铸辉煌 东兴证券3月19日发布华宏科技 （002645基金吧,行情,资讯,重仓股）的研究报告称，预计公司2013年-2015年EPS分别为0.75元、1.01元、1.33元，对应PE19.17倍、14.21倍、10.77倍。分析师看好未来报废汽车拆解处理行业大发展所带来的设备需求，将对公司未来2-3年业绩形成强劲支撑。另外，2013年随着相关政策出台，报废汽车拆解行业有望成为市场关注的热点，从而推升公司估值水平。2013年公司将迎来业绩增长+估值提升的双重拉动，维持强烈推荐评级。 中金在线声明：中金在线转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 江淮汽车：质量担忧带来不利影响 召回成本尚不明朗 3 月15 日晚间，央视在国际消费者权益日晚会上曝光江淮汽车 （600418基金吧,行情,资讯,重仓股）所销售的汽车存在车身被锈蚀问题。节目称江淮汽车在生产同悦汽车时为节约成本，采用价格相对便宜的普通钢板代替镀锌板，造成车身生锈。www.microbell.cn(迈博汇金)3 月16 日，公司回应称：1) 公司已在2010 年底通过技术整改解决了锈蚀问题；2) 到2011 年12 月31 日，公司共生产了119，271 辆同悦轿车，其中部分存在锈蚀风险。公司已经维修处理了6，579 辆存在锈蚀问题的汽车；3) 公司表示将立即召回问题车辆，并主动联络车主对已售出的锈蚀车辆提供免费更换车身服务。 分析 1) 鉴于购车者的消费者权益意识提高，尤其是在关于汽车修理、更换和退货的法规将于2013 年10 月1 日起实施后，我们认为短期内公司将受到质量担忧和潜在品牌形象担忧的不利影响；2) 我们预计2013 年公司将发生关于锈蚀问题的一次性召回费用，不过金额尚不确定；3) 由于车身生锈问题已在2010 年底得到解决，我们认为现有车型和新车型销售所受影响有限。 潜在影响 我们维持对该股的买入评级和目标价格不变。我们仍看好强劲的SUV 产品周期(尤其是将于本月推出的瑞风S5)、出口复苏以及稳健的资产负债表推动下的中期前景。但是，我们对2013 年潜在一次性召回费用的影响持谨慎看法。 浔兴股份出租土地将每年获571万租金收入 浔兴股份 （002098股吧,行情,资讯,主力买卖）3月19日午间公告，公司全资子公司上海浔兴拉链制造有限公司拟将其拥有的部分土地出租给上海快捷快递有限公司使用。租赁费每年571万元，出租期限为15年，租金总额为8565万元。上海快捷须在双方签约后10日，向上海浔兴支付1000万元履约保证金。 公告称，租赁期间，所出租土地及附着的所有固定的建筑及设施产生的相关税费由上海快捷负担。租赁期满，所出租土地及附着的所有固定的建筑及设施的所有权及使用权归上海浔兴所有。 公告显示，此次租赁标的为上海浔兴所拥有的部分土地使用权，该标的位于上海市青浦区工业园区汇金路1111号，面积为80.4亩。 浔兴股份称，上海浔兴已预留足够的发展空间，所出租的土地为闲置土地。通过本次出租，每年将直接增加上海浔兴租金收入571万，减少上海浔兴所负担的土地使用税约32万。1000万元履约保证金还将减少上海浔兴的财务利息负担。 东方证券：云南白药年报点评——业绩略超预期 事件:公司公布2012年度报告，2012年度实现销售收入136.87亿元，同比增长21.0%，主营业务利润40.39亿元，同比增长21.3%，营业利润18.04亿元，同比增长31.4%，利润总额为18.30亿元，同比增长30.1%，实现归属于母公司的净利润为15.83亿元，同比增长30.7%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15.59亿元，同比增长31.95%，基本每股收益2.28元，每股经营性现金流为1.15元，利润分配方案为每10股派发现金4.5元。 投资要点. 工业收入同比增长30.6%。公司2012年收入136.87亿元，其中工业57.22亿，商业78.20亿，房地产0.97亿。工业中健康事业部实现收入17.6亿，同比增长45.61%，估计其中主力品种云南白药 （000538股吧,行情,资讯,主力买卖）牙膏贡献收入接近17亿，同比增长50%以上，金口健牙膏1亿元左右，朗健牙膏5000多万元，养元青5000多万元。气雾剂收入8亿元(税后)左右，增长30%以上。 工业毛利率下降明显。2012年公司工业毛利率为61.15%，较去年下降5.45个百分点，主要是由于以下两个原因，1产品结构变动影响，毛利率较低的普药业务增长40%多，导致工业整体毛利率有所下滑；2，公司中央产品的主要成分三七等中药材价格上涨，预计随着三七年内的产新价格将会有所回落，公司成本压力将缓解。 财务费用率上升较多，现金流状况好转。公司2012年财务费用较上期增长106.91%，主要是支付的票据贴现利息增加以及收到的存款利息减少所致，部分贴现的收入用来购买理财产品，收益体现在投资收益。经营活动产生的现金流为7.95亿，同比环比都有大幅增长，应收账款周转率为31.3，较去年25.88有明显提升。 财务与估值. 我们维持公司公司2013-2014年每股收益分别为2.88、3.69的预测，新增2015年每股收益4.53元，在可比公司的估值水平上给予公司一定溢价，给予2013年30倍市盈率，对应目标价86.40元，维持公司买入评级。 风险提示. 新产品推广不达预期，药品安全性问题、原材料价格。(东方证券研究所) 华仁药业：看好与洁晶的协同效应 维持“增持”评级 昨 收 盘：17.65元 市 盈 率：40倍 流通股本：9965.51万股 申银万国：腹膜透析液列入新版基药目录，国家政策推动腹透市场扩容。 “羟乙基淀粉”列入新版基药目录，看好与洁晶的协同效应。 预计2013~2014年公司实现EPS为0.74元／1.00元，维持“增持”评级。 方大炭素：双驱动迈向全球第一 维持“买入”评级 昨 收 盘：11.7元 市 盈 率：30.2倍 流通股本：153489.35万股 华泰证券 （601688股吧,行情,资讯,主力买卖）：公司是国内炭素行业龙头企业，产量和营业收入仅次于德国SGL、美国UCAR，是亚洲最大、世界第三的炭素生产企业。募投项目将为发展添翼，双驱动迈向全球第一。预计2013~2015年EPS为0.40元/股、0.53元/股、0.77元/股，维持“买入”评级。 中煤能源：业绩超预期 维持“谨慎推荐”评级 业绩超出预期。2012年，公司实现营业收入872.92亿元，同比下降3.93%；实现利润总额134.12亿元，同比下降3.17%；实现归属母公司所有者的净利润92.81亿元，同比下降3.99%；归属母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为90.13亿元，同比下降4.08%；实现每股收益0.70元，超出预期。 2012年第四季度公司实现营业收入226.88亿元，同比下降4.2%，环比增长18.2%；实现归属母公司所有者的净利润24.35亿元，同比增长20.0%，环比增长17.3%；实现每股收益0.18元。 成本控制提升公司煤炭毛利率。2012年，公司原煤产量1.45亿吨，同比增长11.3%；商品煤产量1.14万吨，同比增长9.7%，其中平朔公司8967万吨，同比增长11.8%，是增量的主要来源；商品煤销量1.495亿吨，同比增长7.95，其中自产煤1.11亿吨，同比增长9.2%。自产煤综合售价468元/吨，同比下降6.4%，其中动力煤合同价452元/吨，同比增长6.4%；现货价474元/吨，同比大幅下降15.1%。现货价大幅下降主要由于国内动力煤市场价格在6月份急剧下降所致。 自产煤综合成本210.68元/吨，同比下降10.9%；公司自产煤合毛利率55.2%，提高了2.2个百分点。公司煤炭单位生产成本减少的主要原因是公司计提未用的安全分、维简费、环境恢复治理保证金及煤矿转产发展资金同比减少。 现货销售比例有所提高。虽然市场煤价格下跌，但仍然高于合同价，公司根据市场情况提高了市场煤占比。公司自产煤内销现货销售5837万吨，同比增长18.6%；合同煤销售52.11万吨，同比增长0.6%。现货销售比例为52.83%，同比提高了4.11个百分点。 焦炭业务亏损。公司焦炭产量170万吨，同比下降17.5%；焦炭销量229万吨，同比下降11.2%。2012年公司焦化业务亏损4.45亿元。 销售费用率偏高。2012年公司期间费用为167.38亿元，同比增长8.37%，主要原因是销售费用为122.17亿元，同比增长16.25%。公司销售费用率高达14.00%，远高于行业平均水平。 维持公司“谨慎推荐”投资评级。我们预计公司2013、2014年EPS分别为0.68元、0.74元，目前的股价对应的市盈率分别为10.80倍、9.92倍。公司煤炭产量稳健增长，2013年增长点有王家岭矿、禾草沟矿、东露天矿，我们维持公司“谨慎推荐”投资评级。 江铃汽车：研发费用大增导致业绩下滑 预测公司2013-2015年每股收益为1.81元、2.21元和2.70元，当前股价对应PE分别为9倍、7倍和6倍。公司估值具备吸引力，但短期基本面改善空间有限，维持“推荐”评级，建议暂时观望。 要点: 2012年业绩基本符合预期。公司实现营收174.7亿元，同比基本持平，实现归属上市公司股东净利润15.2亿元，同比下滑18.9%，每股收益1.76元，基本符合我们的预期。福特全顺销量下滑以及研发费用上升是业绩下滑的主因。 销量基本持平，产品表现分化。公司2012年销售整车20万辆，同比小幅增长2.8%。其中福特全顺销售5.7万辆，同比下滑2.4%；JMC品牌轻卡销售6.9万辆，同比小幅增长0.9%，JMC品牌皮卡及SUV销售7.4万辆，同比增长9.1%。轻客、轻卡产品表现分化，轻卡(含皮卡)市占率同比增长0.4个百分点至7.1%，而全顺则下滑1.3个百分点至16.9%。 毛利率基本持平，研发费用快速增长。得益于原材料价格下降，2012年公司毛利率为25%，同比基本持平。期间费用率同比上升2.2个百分点至12.3%。其中2012年研发费用8.6亿元，同比增长40.4%，主要来源于多款整车项目(N330、N351、N800、J08、J09、J10)和发动机项目(E802、JX4D24、自主研发汽油机)，预计今年仍是研发投入高峰期。 营运能力稳定。存货周转率由10.2小幅上升至11.2；应收账款周转率由73.5下降至51.7；流动比率和速动比率分别为1.8和1.5，同比有所下降。资产负债率为37.5%，同比基本持平。 小蓝基地投产，产能利用率承压。小蓝基地预计于今年年中投产，公司今年产能将从25万上升至40万，产能利用率面临下滑风险，预计完全达产后每年新增折旧1.4亿元，直接拉低毛利率1个百分点。 估值具备吸引力，短期业绩改善空间有限。受行业竞争加剧影响，主力盈利车型全顺市场份额持续下滑，预计在新一代全顺投放前，局面难有改观。SUV车型驭胜上市以来销量低迷，今明两年有多款SUV上市，但考虑到江铃在乘用车领域实力较弱，未来能否实现突破仍取决于福特。目前公司估值在整车股中具备一定吸引力，但是短期业绩改善空间有限，期待宏观经济进一步复苏和新全顺上市带来改善。 风险提示:宏观经济复苏缓慢；中高端轻型商用车市场竞争加剧。 量增价降，营业利润大幅下滑，政府补贴成业绩主导。2012年公司产能增长48%至6800吨/日，销量同增54%至4138万重箱，重箱均价约65元，较2011年下滑约10元致营收增速仅32%，低于产销增幅。量增价降下，公司毛利率同↓5.9个百分点至15.8%，实现营业利润约5143万元，较2011年同比下滑75%，不过接近1.8亿的营业外收入(绝大部分是政府补贴)大幅增厚业绩，最终全年实现归属净利19733万，同降5.2%。 Q4主营业绩拐点已经出现，2013盈利有望持续。4季度公司归属净利同降6.43%，远高于三季度-117.1%的负增速，从利润分拆来看:Q4营收同增50%，维持3季度水平；毛利率环增8.4%至20.3%，费用率环降4.3%至11.6%(去年同期约为11.2%)，营业外净收入由Q3的3，108万下降至Q4的762万，较去年4季度的2800万也有较大下滑。数据表明Q4公司的玻璃主营业务已经出现拐点，业绩不再由政府补贴支撑，而是源于价格的回暖和成本端的改善，我们认为这一改善有望在2013年得到延续。 市场底部确认，双管齐下领衔盈利复苏。由于需求复苏的弱势和行业产能的过剩，我们判断短期行业出现盈利大幅反转的概率不大，不过随需求缓慢复苏和产能逐步消化，市场底部已在2012年确认。公司在结构调整和成本控制上双管齐下，有望领衔盈利复苏。结构调整:通过新建和技改实现现有产品的升级换代，生产附加值高的LOW-E镀膜玻璃、TCO玻璃、超白光伏玻璃等。成本控制:目前公司及子公司主要生产线已基本完成主体燃料改造，预计2013年将有效降低单位油耗及综合能耗。 预计公司2013-15年业绩为0.44、0.54和0.67元，对应PE分别为15、12和10倍，上调“推荐”评级。 |
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