电子元器件行业：2013年行业十大猜想 掘金潜力股(荐股)2012年10月18日 11:04 来源： 申银万国 【字体：大 中 小】 网友评论 投资提示： ·消费电子2.0 时代的车轮正在加速启动。我们认为随着云计算、云服务的推进，消费电子2.0 时代正在快速展开，以智能化、云端化、轻薄化、高速化为主要特征，新兴的消费电子产品走向不断的跨界与融合，产品间的界限被打破，产业格局的变化在不断加快。这也意味着对于消费电子行业的投资面临着更大的机遇与挑战，特别是技术密集、路径选择风险大、机会成本高的企业面临着极大的业绩弹性，需要深入而细致的研究与跟踪，并提前做出投资布局。 ·2013 年电子行业面临温和复苏，行业层面难有较大机会。电子行业是与全球电子消费与信息化建设投资密切相关的行业，与全球经济形势有较大的相关性，在全球经济短期难以快速复苏的背景下，2013 年电子行业面临的局面应是较为温和的复苏态势。从行业层面，难以出现2010 年全行业补库存带来的整体行情。 ·产业格局的变化、新产品的推出、技术的突破与路径选择将推动电子行业表现继续分化。2012 年由于苹果与三星的成功，攫取了消费电子行业终端领域的绝大多数利润，使得整体产业表现出较为明显的分化，2012 年年初至9 月底，电子行业指数累计涨幅仅1.0%，相比大盘相对收益仅2.9%，但是其中以安洁科技（002635）、歌尔声学（002241）、欧菲光（002456）为代表的苹果、三星产业链公司表现出非常良好的业绩增长势头，股价表现也较为强势。我们认为，电子行业在2013年仍然会在消费电子2.0 时代趋势下，产业格局进一步变化，在新产品、新技术的推动之下，依然会有一批受益公司获得良好的业绩表现，这其中既有2012 年变现优异，优势突出，竞争能力强的公司，也会有在2012 年经历低谷业绩反弹的标的。 ·2013 年电子行业十大猜想。针对市场关心的2013 年电子行业投资主线，我们整理出2013 年电子行业十大猜想：猜想一：苹果进入中端市场；猜想二：Ultra-Win 推动换机潮；猜想三：资本开放，对台厂投资可能成为热点；猜想四：LED 商用照明加速启动，产业加速分化；猜想五：面板产业供需改善，有望成为大年；猜想六：苹果产业链去三星化，大陆偷着乐；猜想七：苹果正式发布iTV；猜想八： Google Glass 题材浮现；猜想九：OGS、Film 触控在大尺寸各有千秋；猜想十：无线充电：打开电池续航上限。 2012 年是低迷的一年，也是缺乏变化的一年，尽管电子产品新品辈出，但是我们看到苹果还是苹果、三星还是三星，而DELL 也还是DELL、HP 也还是HP，主要的产业趋势在2012 年并没有实质的变化，而是一种延续，诸多投资主线中唯有移动电子产业链贯穿全年，真正创造了价值。 展望2013 年，我们认为产业需求将呈现温和增长，供需关系将整体得到温和改善。近期的产业先导指标表明行业需求整体并不会快速增长，2013 年相对更快的仍旧是移动电子制造领域，PC 则可能在2012 年的低基数上增长。由于景气将有所回升，对于投资而言，可以在其中寻找景气回升的领域进行选择投资。 2013 年产业分化应该会持续，所以寻找高增长的逻辑，是更重要的课题。十大猜想正是申万电子团队对2013 年的产业重要趋势的猜想。 |
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