陶欣：2013年是股市逆转确认年2013年将是中国资本市场逆转的确认年的理由如下：一是市场已走过最寒冬阶段， 2007年10月股市见顶后的五年时间里，特别是2011年至2012年，市场信心极度低迷，投资者亏损累累，这些特征都表现出市场处于底部区域；二是正面因素不断积累，包括估值已创历史新低、蓝筹股股息率接近存款利率、长期投资价值显现、社保基金入市、汇金增持和产业资本逐步增持等等；三是预期已经明朗，近期高层核心的观点和举措好于预期，改革是最大红利，未来经济和资本市场都将受益于改革。
深圳盛世源资产管理有限公司总经理、投资总监陶欣近期在接受媒体采访时表示，2013年是中国资本市场逆转的确认年，确认的关键不在于经济本身是不是弱复苏，而是中国的改革是不是能逐步落实。 他表示，国内经济在2012年三季度见底并开始回升周期。眼光放长点来看，中国经济从前些年的两位数的增长回落调整到为8的个位数增长阶段并已经初步稳定下来，如果改革得以逐步推进，经济增长的内生动力不断得以释放，中国经济可能迎来一个更长期间的稳定增长周期，伴随其中的是实质性、渐进的改革破题和红利释放。 他认为，2013年将是中国资本市场逆转的确认年的理由如下：一是市场已走过最寒冬阶段， 2007年10月股市见顶后的五年时间里，特别是2011年至2012年，市场信心极度低迷，投资者亏损累累，这些特征都表现出市场处于底部区域；二是正面因素不断积累，包括估值已创历史新低、蓝筹股股息率接近存款利率、长期投资价值显现、社保基金入市、汇金增持和产业资本逐步增持等等；三是预期已经明朗，近期高层核心的观点和举措好于预期，改革是最大红利，未来经济和资本市场都将受益于改革。 1949点应该是一个底部区域的点位了，今年应该是对这个底部的再次确认。但确认的关键不是经济的本身是不是弱复苏，主要是中国的改革是不是符合经济发展的需要，这个是关键。过去20年中国经济发展中积累了些矛盾，改革才是解决这道槛能不能迈过去的关键，如果能迈过去，中国经济还有非常大的空间，如果不能够解决，这些问题会爆发出来，可能会让经济再下台阶。我对我们国家改革抱有很大期望，所以我说今年是一个趋势逆转确认的年份。 在经过5年多充分调整后，未来市场会出现系统性投资机会。在未来的投资机会方面，长期看好服务和消费，主要是从中国经济未来的发展趋势来分析。服务包括金融服务、医疗保健、文化传媒(行情 专区)、环境保护、营销服务等，继续看好金融服务包括银行(行情 专区)业未来的发展，银行的中间业务及财富管理业务等仍有非常大的发展空间。 ------------------ 分析人士指出，美国四轮量化宽松货币政策，让美国股市创百年历史新高；而日本进一步量化宽松，使得日本股市大涨，这些都将对中国股市产生正面溢出效应 4月8日起，日本央行开始首批购买国债1.2万亿日元，且均为到期时间超过5年的长期债。此外，4月购买总额将达到6.2万亿日元。到5月，将再分6次购买总计7.44万亿日元的国债。此举宣告日本央行行长黑田东彦推出的超级量化宽松政策正式启动。黑田东彦此前宣布，两年内将日本基础货币量扩大一倍，2014年底达到270万亿日元(约合2.83万亿美元). 据悉，日本央行此前每月分别通过资产收购基金和常规市场操作收购约2万亿日元和约1.8万亿日元的长期国债。4月4日的货币政策会议上，日本央行决定每月收购国债额度超过7万亿日元，依据此项措施，日本央行每月购债金额将较既有水平增加约一倍，达到占日本每月国债发行额的逾70%以上。 事实上，对日本出台超级宽松货币政策，市场早有预期，因为美日两国都属于高端制造业的生产和出口贸易大国，美联储量化宽松的货币政策，向市场大量投放货币，美元的大幅贬值提升了美国在世界贸易市场的竞争力，这就对日本的竞争力形成了冲击。而日本是一个以出口贸易占很大权重的经济实体，出口贸易的竞争力极大制约着日本经济的复苏和就业数据，故此，市场早就预期日本势必出台更宽松的政策让日元贬值。 值得一提的是，虽然量化宽松措施在短期内可以起到一定的刺激作用，但无法从根本上解决日本经济的结构性矛盾，可以预见，随着日元贬值以及对能源进口依赖程度加大，将导致日本的通胀率进一步上升，进而引发投资者对日本国债问题的担忧，使得日本经济、金融更为脆弱。在2012年日本的年度财政开支中，约一半依赖于发新债，因此一旦出现通胀，投资者为了维持不变的真实收益率，将追求更高的名义收益率，从而导致日本政府的融资成本上升、债务压力加大。通胀率上升将使持有大量日本国债的日本银行系统资产大幅缩水。 金融大鳄索罗斯亦表示，如果日元开始贬值，日本民众就会认为继续将钱放在国外更可靠。这样一来贬势可能会像雪崩一样，变得一发不可收拾。 故此，有分析人士指出，美国四轮量化宽松货币政策，让美国股市创百年历史新高；日本进一步量化宽松，使得日本股市大涨。而日本启动量化宽松政策对于中国股市有正面的溢出效应，日本低成本的资金有望通过对外直接投资(FDI)和合格境外机构投资者(QFII)等渠道大量进入中国，作为增量资金将改善流动性。可以佐证这一观点的是，虽然日股大涨，但日本国债期货大跌，曾两度触发熔断机制，显示大量资金在逃离日本。目前日本央行大胆的宽松行动促使了多国国债收益率走低。近日，10年期和30年期法国国债收益率跌至纪录低点；30年期德国国债收益率降至去年7月份以来的最低水平；30年期英国国债收益率也创出去年8月份以来新低；10年期和30年期美国国债收益率跌至四个月低点。（证券日报） |
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