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业绩增速符合预期。2012年公司实现营业收入14.38亿元，同比增长6.95%；归属上市公司股东的净利润为2.21亿元，同比增长0.3%，对应EPS 0.37亿元；同时公司公布201 3年一季报营业收入3.43亿元，同比增长1 7%，归属上市公司股东的净利润0.41亿元，同比增长8.lg%，对应EPS 0.1元，增速基本符合我们预期。并预告，公司201 3年1-6月份同比增长25%以上。
宏观经济不景气下主营业务稳健增长。201 2年宏观经济增速放缓，全国报业媒体整体收入和利润下滑20%，公司广告业务收入7.38亿元，同比下滑4.36%远超行业水平，公司积极推动旗下报业媒体和互联网媒体报网互动，《浙江日报》、《钱江晚报》进一步扩大影响力。报刊发行和印刷业务收入分别为3.9亿元和0.8亿元，同比增长4.20%和27.38%。销售费用和管理费用分别同比增长5.98%和1 1.95%。
定增完成加速新媒体转型。201 3年4月24日，公司公告定增顺利完成。收购国内领先的社区游戏平台杭州边锋和上海浩方完成后，将有助于公司进一步整合边锋浩方的2000万新媒体活跃用户与原有600万读者数据库平台，实现数字媒体内容和广告的精准投放。公司将与华奥星空联合承办201 3年全国电子竞技大赛，丰富的媒体资源和浩方电竞平台将进一步发挥优势，推动公司加速向新媒体转型。
定位“3+1”大传媒平台布局：公司计划打造新闻传媒、互动娱乐、影视三大产业平台及文化产业投资平台的“3+1”大传媒产业。积极布局新媒体加强线上线下整合营销，积极布局移动互联网开发手机报，整合资源打造品牌影响力，同时进军电影电视领域，包括《秦时明月》、《玫瑰炒肉丝>等项目。我们期待跨媒体、跨业态的收购未来发挥传统媒体与新媒体在商业模式的协同效应。
风险提示。收购公司业绩不及预期及整合风险；传统业务受到新媒体冲击。
盈利预测及估值。根据公司公告的针对定增资产的对赌协议，边锋浩方2013-2015年度承诺净利润分别为2.54/3.21/3.79亿元，按照摊薄股本后测算，将分别贡献EPS 0.43/0.54/0.64元，考虑边锋浩方对公司业绩贡献与并表的进程，我们调整公司摊薄后2013/14/15年EPS预测至0.67/0.85/0.95元（2012年EPS为0.37元，公司原有业务原预测为2013/14的EPS为0.63/0.69元），当前价15.55元，对应2013/14/15年PE分别为23/18/16倍。考虑公司积极从传统媒体向新媒体转型，我们维持目标价1 8元及“增持”评级。
关注"大传媒"发展之路
浙报传媒 600633 传播与文化
事件:
公司定增方案获证监会批复;公司旗下子公司东方星空出资4,900万元投资并管理杭州未来新媒体科技服务股权投资基金(筹),占比19.6%,投资浙江华数广电网络股份有限公司4,822.73万元,占比5%,投资北京千分点信息科技有限公司3,000万元,占比8.08%,合计投资金额约1.27亿元。
看好公司跨媒体、跨业态发展,走"大传媒"扩张之路
公司明确打造三大产业平台:新闻传媒、互动娱乐、影视,同时致力于成为文化产业投资平台。推动纸质媒体建立社区化、本地化、移动化的现代全媒体传播模式,打造新闻传媒平台;通过边锋和浩方的收购,加快推进互动娱乐社区平台建设;推进东方星空转型为直投和管理相结合的基金管理公司,打造文化产业投资平台。我们认为,公司最近进一步整合传媒文化产业资源,拓展投资业务,其业务布局正在加快朝着三大产业平台的战略目标前进,未来有望成为综合传媒集团。
定增方案获批,后续业务及资产整合计划清晰,推动发挥协同效应
公司新近获得批复的定增方案有利于保护股东利益,对于后续的业务及资产整合计划,公司也有明确而清晰的计划,包括加强标的公司品牌建设、打造用户精准化营销、拓展电子竞技业务、电视端业务拓展、线下业务拓展等,最终打造浙报传媒旗下跨地区、跨媒体的全媒体平台。
盈利预测与投资评级:若收购完成,公司的收入和利润将得到显着提升。维持2012年EPS为0.60元不变,预计2013年并表,按增发完成后6.1亿总股本计,2013年、2014年分别为0.83元、1.00元。当前估值对应2013年为19倍,处于传媒板块中低水平。文化大部制改革方案落地,公司的"全媒体、全国化"扩张之路,符合改革的核心价值:打造市场影响力、有文化感染力、有国际竞争力的综合性文化传媒集团的公司。给予买入评级,6个月目标价为20.8元,对应2013年PE为25倍。
浙报传媒(600633):业绩逐季回升符合预期
上半年EPS0.26元，业绩符合预期：上半年公司实现营业收入、利润总额、归母后净利润分别为6.59亿元、1.4亿元和1.12亿元，分别同比增长0.18%、-3.06%和-8.76%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元，同比降低11.32%；上半年EPS0.26元符合预期。
二季度业绩开始止跌回升，同比实现正增长：单季度业绩数据来看，12Q2公司实现营收3.66亿元，与去年同期持平，实现利润总额为9263.9万元，同比增长6.87%，实现净利润9252万元，同比增长7.52%；这与公司在报业广告低迷之际，不断加大营销力度有关，公司先后通过房产联合销售、汽车品牌全案推广等产品销售与广告投放相结合的营销创新挖掘广告潜力。
广告业务负增长拖累业绩，下半年恢复性增长可期：上半年广告业务实现收入3.4亿元，同比下降9.92%，对比11年公司广告业务全年增长7.65%，广告业务增速下滑是业绩同比负增长的主因；我们认为下半年报纸广告恢复性增长可期，宏观方面，中央"保增长"态度愈加明确，宏观经济拐点将会到来，广告行业已度过了最差时期；微观方面，房地产销售开始出现量价齐升态势也将有利于报业广告的恢复，报业广告的同比增速也将触底反弹。
大传媒战略明确，打造"3+1"产业目标：公司自去年9月登陆资本市场以来，积极开始传统媒体向新媒体的转型，经过近一年的谋划和布局，公司已经制定了全力打造新闻传媒、互动娱乐、影视剧三大产业平台以及文化产业投资平台的"3+1"大传媒产业发展目标，通过并购扩张的方式全力推进全媒体全国化发展战略；目前公司定增收购边锋和浩方的方案正在等待证件会核准，我们预计影视剧平台、文化产业投资等业务布局下半年将会加快推进。
传统业务波澜不惊 浙报传媒(600633)和博瑞盼新媒体"给力"
浙报传媒今日公布的半年报显示，公司上半年实现营收6.6亿元，净利润1.1亿元，与上年同期基本持平。与博瑞传播相似的是，浙报传媒的半年报业绩虽然波澜不惊，但正在进行中的大手笔新媒体资产置入值得关注。随着各自游戏业务项目的资产重组完成，这两家传媒上市公司的业务结构下半年将发生变化，业绩有望得到提升。
浙报传媒半年报显示，公司上半年营业收入和净利润分别为6.6亿元和1.1亿元，与公司一季度营收2.9亿元、净利润0.37亿元相比，公司二季度营收和归净利分别达到3.7亿元和0.73亿元，环比增长明显。
值得注意的是，这是浙报传媒在借壳上市后公布的首份半年报。2011年9月，浙报集团旗下报刊广告、发行、印刷和新媒体经营等文化传媒类主营业务资产注入原*ST白猫，浙报传媒成为浙江省第一家上市的国有文化企业，也成为我国报业经营性资产整体上市的第一股。
除浙报传媒之外，以报业集团或报纸类媒体为依托上市的A股企业还有成都商报社旗下的博瑞传播和广州日报社旗下的粤传媒。已公布半年报的博瑞传播显示，公司上半年收入和归属母公司净利润分别为6.5亿元和2.0亿元，同比分别增长19%和26%。
作为分属东、西两地的两只上市报业传媒股，浙报传媒和博瑞传播上市后均在努力尝试突破传统媒体广告瓶颈的限制，先后将资本的橄榄枝伸向了新媒体。
目前两家公司均在进行游戏类业务的收购。浙报传媒今年四月抛出32亿元收购知名游戏平台杭州边锋和上海浩方的方案，根据公司出具的盈利预测审核报告，杭州边锋2012年预计营收和净利润分别为5.1亿元、1.8亿元，上海浩方则分别为0.6亿元、0.1亿元，收购完成后，浙报传媒今年预计营收将达到19.4亿元，净利润有望实现3.7亿元。目前，浙江省财政厅已经批复通过了浙报传媒非公开发行股票募资收购上述资产的方案。而之前有过成功收购游戏公司经验的博瑞传播目前正在停牌静默期，公司的收购标的据传是厦门知名网游企业吉比特。
【2012-07-23】
浙报传媒(600633)财新传媒不盈利将不注入上市公司
近日，财新传媒完成了最新一轮新股融资，腾讯成为股东之一。而财新传媒原大股东浙报传媒控股集团有限公司同比例增资，仍保持原有40%股份不变。不过，腾讯的出资金额及形式等具体的交易细节，未被披露。浙报控股的增持金额也未公开。此前，坊间一直有传言称，财新传媒将被注入上市公司浙报传媒。浙报传媒董秘李庆告诉中国证券报记者，浙报控股在对财新传媒达到控股的前提下，才有可能注入上市公司。“起码财新传媒要能盈利。不盈利肯定是不能注入上市公司的。盈利之后怎么打算，目前还不清楚。”
公开资料显示，财新传媒成立于2009年12月，浙报传媒出资4000万元持股40%，天津知衡企业管理咨询合伙企业、天津域富企业管理咨询合伙企业、天津汇思企业管理咨询合伙企业三家公司分别持有财新传媒20%、20%和19%的股份，剩余1%股份由自然人葛倩持有。
值得注意的是，去年9月，浙报控股计划减持所持部分财新传媒有限公司股权。据浙江产权交易所公告，浙报控股拟转让其所持的19.77%财新传媒股权，挂牌价5647.6万元。截至去年7月的最近一个年度审计报告数据显示，财新传媒的主营业务收入为3147.36万元，净利润为-1426.79万元。但最终浙报控股并未卖出手中的股权。
【2012-07-10】
浙报传媒(600633)牵手中国体育报业总社
浙报传媒近日与中国体育报业总社签订合作协议，双方拟在体育专业互联网运营、媒体合作运营以及组建体育产业基金等方面展开全面合作。
据公告，在体育专业互联网运营合作方面，中国体育报业总社同意并支持浙报传媒以增资方式入股华奥星空网站，依托该网站进行体育专业互联网运营方面的深度合作开发，在体育电子商务合作运营、竞技、棋牌类游戏的合作推广以及体育数字内容合作开发方面开展战略合作，携手打造国内领先的数字体育传媒集团。
据介绍，中国体育报业总社系国家体育总局直属新闻出版单位，是拥有近30种体育报、刊以及各类体育图书、音像出版物及体育专业互联网运营的国内体育传媒基地。华奥星空于2003年在国家体育总局支持下，由中国奥委会、中华全国体育总会共同主持成立，目前由中国体育报业总社控股80%。
华奥星空拥有互联网运营的各种国家强制性牌照和资质，包括互联网视频播放许可证、ICP证、互联网信息公告许可证等，专门负责中国奥委会官方网站、中国体育代表团官方网站、全部运动协会官方网站，以及刘翔等众多体育明星个人网站的建设和运营。目前，华奥星空是国内最具权威性和商业拓展潜力的数字化体育媒体公司之一。
【2012-06-28】
护航增发确保控制权 浙报传媒(600633)控股股东增持计划"一石二鸟"
27日，一直致力于打造全媒体产业链的浙报传媒（600633）获得控股股东浙报传媒控股集团有限公司的增持。而且，浙报控股拟在6个月内累计增持不超过2%的股份。消息一出，便引发市场和业界广泛关注。
中国证券报记者致电浙报传媒董秘李庆，他表示，浙报控股增持的目的主要有两点：一是认为近期浙报传媒的股价被低估；二是浙报控股要确保在浙报传媒定向增发收购杭州边锋和上海浩方后，持股比例不低于50%，因此提前布局二级市场。
增持的双重目的
据浙报传媒公告显示，浙报控股已于6月26日由其下属控股子公司浙江新干线传媒投资有限公司增持了21.8万股浙报传媒的股份，增持之后浙报控股及下属控股子公司新干线传媒合计持有浙报传媒2.78亿股，占浙报传媒总股本的64.67%。浙报控股及新干线传媒计划在未来6个月内以不超过每股16元的价格增持不超过2%的股份，投入金额不超过1.37亿元。
这一增持计划被市场解读为其定增计划护航。4月10日，浙报传媒发布公告称，定增募资25亿元收购杭州边锋和上海浩方两个游戏平台。随后迎来两个涨停板，4月11日股价飙升至19.95元/股。但近两个月，浙报传媒股价一路向下。截至6月27日收盘，浙报传媒股价为14.83元/股，相比4月11日股价已下跌26%，并且与13.9元/股的增发价仅一步之遥。
“近期，我们的股价被低估了，控股股东想通过增持来提振信心。当然，也有增发方面的考虑。”李庆进一步解释，按照目前的定增方案，收购完成后浙报控股的持股比例会降到50%以下，但浙报控股不愿意失去绝对控制权，因此现在增持也是为了定增落定后持股仍然在50%以上。
李庆还透露，浙报传媒的定增方案正在等待证监会的批准。浙报控股承诺将认购不低于10%的非公开发行股票。早在5月10日，浙报传媒公告称，公司关联方上海祺禧投资管理合伙企业（有限合伙）承诺认购不低于4%的非公开发行的股票。
开发游戏平台价值
虽然李庆无法给出定增的时间表，但控股股东一系列的准备计划似乎在力保定增万无一失。可见，浙报传媒对杭州边锋和上海浩方两个游戏平台是何等看中。
“外界认为我们30多亿的收购价是偏高了，但他们没看到这两个游戏平台的后续价值。除了游戏，边锋和浩方的用户资源可以开展广告投放、数据营销、视频服务等。这对浙报传媒来说，是融合新媒体、培育新业态的长远考虑。”李庆再三强调此次收购是值得的。
他告诉记者，收购完成后，除了保持两家游戏公司原有的运营团队不变外，还会根据浙报传媒的资源优势进一步支持其发展。比如，和其他媒体合作举办游戏赛事，把游戏用户从线上带到线下，形成双向互动，并提升游戏品牌的影响力。
浙报传媒(600633)32亿大手笔收购边锋、浩方
受A股牵连，传媒板块终于没能维系涨势，6月26日，Wind文化传媒指数由开盘时的1149.42点滑落至收盘时的1146.88点，单日跌幅近1%。
但尽管如此，这一有目共睹的热门板块，仍被绝大多数投资者看好，以至于多份券商研报都不约而同地给予了其"跑赢大盘"的肯定。
事实亦是如此，在政策、需求的双重拉动下，如今的文化传媒产业正炙手可热。特别是在资本的强力驱动下，跨界融合、新旧融合，多种多样的模式异彩纷呈，一片繁荣的景象为置身A股的文化传媒板块博得了不少的眼球。
毫无疑问，在不绝于耳的兼并重组声中，新旧传媒形势的融合仍是资本市场经久不衰的看点之一。而近期浙报传媒拟32亿元收购杭州边锋、上海浩方，就是其中颇具代表性的一案。
新旧传媒融合之殇
作为国内传统媒体巨头，今年4月10日浙报传媒宣布了其"拟通过非公开发行股份方式募集资金收购杭州边锋网络技术100%股权和上海浩方在线100%股权"的预案。
根据浙报传媒5月10日发布的预案修订版，公司此次拟非公开发行股份数量将不超过1.8亿股，募集资金总额不超过25亿元。其控股股东浙报控股认购的股份数量不低于非公开发行量的10%，发行底价为13.90元/股。收购总价约为32亿元。
谈到浙报传媒，就不得不提其麾下赫赫有名的《浙江日报》、《钱江晚报》，据相关评估数据，如今这两份历史悠久的报业品牌价值已分别达到29.25亿元和40.62亿元。
作为我国第一家媒体经营性资产整体上市的报业集团、浙江省第一家上市的国有文化集团，浙报传媒目前共负责运营超过35家媒体，拥有500万读者资源。2011年，该集团营业收入达13.4亿元，净利润2.6亿元。
而作为此次交易的被收购方，边锋2011年实现营业收入4亿元，净利润达1.6亿元；浩方2011年实现营业收入0.59亿元，净利润达0.13亿元。两家公司都属于以休闲娱乐互动内容为核心的多终端垂直型交互社区，主营业务包括在线棋牌、电子竞技平台、桌面游戏及其他社区平台增值业务的开发、发行、推广和运营，拥有边锋游戏、游戏茶苑、浩方电竞、三国杀等众多知名品牌。
消息一出，业界为之一惊，却也并不出人意料。
其"惊"在于买方的"报业"与卖方的"游戏社区"完全没有交集；而与其它业界同仁一样，作为传统媒体，浙报传媒寻求新旧媒体融合之路，甚至是怀揣打造全媒体平台梦想"并不出人意料"。
对于人们的"惊"，浙报集团副社长王纲曾解释道，在全民"自媒体"时代，纸质报纸的读者正在加速流向互联网和移动互联网。如何在未来十年生存下来，是传统媒体面临的巨大挑战，关键在于谁能最终掌控新媒体。
但即便如此，残酷的现实是：浙报传媒自发布该收购预案后，股价便一路下挫。截止6月26日，浙报传媒报收14.73元/股，对照4月11日收盘时的19.95元/股，2个月间，其股价已下挫逾26%。
新旧传媒间的切合点
人们对此次新旧间的融合能否顺畅表示怀疑，与此同时，更对浙报传媒32亿元的大手笔心存担忧。
对此，浙报传媒董事会秘书李庆曾解释，浙报对于边锋、浩方的理解是游戏平台，具有社区属性，2011年其月均活跃用户数近2000万，月均新增注册用户数突破300万人，产品总数近600款，而非单纯的游戏公司。如果参照人人网这类社区网络的估值来看，此次收购的价格并不算高。
也曾有媒体指出，浙报集团收购边锋与浩方的初衷是建立一个新媒体产品的运营试验平台，以培养磨练互联网人才。
早在去年10月，浙报集团（浙报传媒实际控制人）就成立了"传媒梦工场"孵化新媒体项目，其基本模式是：遴选有优秀创意、具有良好市场前景的新媒体产品及创业团队，为其提供发展所需的相关资金、资质、资源及成熟管理，帮助其成长。创业项目孵化成功后，集团控股的上市公司可以收购。
除此以外，某不愿具名业内人士向《证券日报》记者指出，浙报传媒此次收购边锋、浩方后，也将具有运营媒体数据库，精准、智能投放广告的能力。
公司在拥有了边锋游戏2000多万用户资源后，可将庞大的客户资源和公司纸媒用户进行整合，并且利用公司旗下东方星空（浙报传媒控股的浙江省内第一支文化产业基金）投资的随视传媒（从事智能广告）来对这2000多万用户的数据库进行综合开发。有了这个数据库，未来浙报可以进行用户广告的精准投放。
总而言之，浙报传媒与边锋、浩方间的业务切合点并不稀缺，只不过前景究竟如何，还有赖于其自身的深耕细作。而至于32亿元的投入是否过大，检验它的恐怕只有时间。
【出处】证券日报【作者】
【2012-06-27】
浙报传媒(600633)大股东增持
浙报传媒今日披露，大股东浙报控股下属控股子公司新干线传媒通过上海证交所交易系统增持公司部分股份，且后续拟增持累计不超过2%的股份。
据公告，6月26日，新干线传媒通过上海证券交易所系统增持公司股份218030股，占公司股份总额的0.05%。本次增持前，浙报控股持有27768.2917万股，占公司股份总额的64.62%；本次增持后，浙报控股及其下属公司合计持有27790万股，占公司股份总额的64.67%。
浙报控股及新干线传媒表示，拟在未来6个月内通过上海证券交易所系统以不超过每股16元的价格增持公司股份，投入金额不超过13760万元，累计增持不超过公司已发行总股本2%的股份。
昨日，浙报传媒股价报收14.73元。
【出处】上海证券报【作者】
【2012-06-27】
控制方增持护航浙报传媒(600633)增发
股价低迷，浙报传媒（600633）控股股东浙报传媒控股集团有限公司终耐不住性子，6月26日由其下属控股子公司浙江新干线传媒投资有限公司增持了浙报传媒21.8万股。
增持前，浙报控股持有公司股份2.78亿股，占公司股份总额的64.62%；增持后，浙报控股及其下属控股子公司浙江新干线传媒投资有限公司合计持股占公司股份总额的64.67%。
浙报控股及其下属控股子公司浙江新干线传媒投资有限公司拟在未来6个月内以不超过每股16元的价格增持公司股份，投入金额不超过人民币1.38亿元，累计增持不超过公司已发行总股本2%的股份。
控制方的增持或与护航浙报传媒增发方案有关，浙报传媒正筹划定增募资25亿元收购盛大游戏资产，该方案已获股东大会通过，而公司最新的收盘价14.73元/股与13.9元/股的增发价格只有0.83元的价差。
【出处】中国证券报【作者】
【2012-06-13】
浙报传媒(600633)大手笔打造游戏平台
日前，浙报传媒召开2012年第一次临时股东大会，审议通过了《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》等多项议案。
公司本次非公开发行股份数量不超过 18000 万股，募集资金总额不超过 250000 万元。用于收购杭州边锋网络技术有限公司的100%股权和上海浩方在线信息技术有限公司的100%股权。据相关资产评估报告，杭州边锋股权的评估值为29.08亿元，上海浩方股权的评估值为2.92亿元，合计约32亿元。
据悉，杭州边锋以国内领先的中度娱乐游戏（棋牌、桌游、竞技等）为内容源吸引用户，并以自研微博及IM为纽带正在进行社区平台的建设。浩方是国内知名的竞技游戏平台。两大游戏平台2011年月均活跃用户数近2000万，月均新增注册用户数突破300万人，产品总数近600款。
浙报传媒董事会秘书李庆告诉记者，公司上市后，紧紧抓住文化产业难得的历史性发展机遇，加速新媒体板块布局，制订了全力打造新闻传媒、影视和互动娱乐平台及文化产业平台的3+1平台的发展战略，实现几大平台的协同发展。边锋的桌游板块发展策略将以搭建发行平台和控制渠道为核心，意在积聚国内优秀的桌游产品生产商，帮助其完成产品设计之后的发行、渠道铺设等一系列工作，谋求共同发展。
浙报传媒表示，将在以下层面为边锋和浩方游戏提供资源协助。第一，与国家体育总局以及华奥星空开展全面合作，力推浩方电竞平台在其中扮演核心技术支撑和主要合作方角色；第二，以浙报传媒同CNTV、百事通以及华数传媒等多家数字电视运营机构多层面合作为基础，巩固地方电视频道棋牌类节目的收视优势；第三，借助报业集团强大的媒体资源网络帮助边锋游戏进行复合式业务拓展；第四，将集成所有浙报集团旗下各媒体用户信息的数据库与边锋游戏业务平台和数据库平台进行对接。
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