|
全国政协副主席、科技部部长万钢昨日在第十六届科博会主题报告会致辞时表示，到2020年，我国移动互联网、网络购物、数字文化媒体、智能交通、数控机床、应用软件和农业互联网等信息相关产业有望带来10万亿以上的产值。
编者按：据上证报22日消息，全国政协副主席、科技部部长万钢昨日在第十六届科博会主题报告会致辞时表示，到2020年，我国移动互联网、网络购物、数字文化媒体、智能交通、数控机床、应用软件和农业互联网等信息相关产业有望带来10万亿以上的产值。 以“创新驱动，转型发展”为主题第十六届科博会昨日正式启幕，当日主题报告会上透露的数据也契合了此次主题。数据显示，2012年全社会研发支出突破1万亿元，达10240亿元，占GDP比重达1.97%，其中企业研发支出占74%左右；全国高技术产业总产值猛增，2008年时仅5.7万亿元，到2012年预计已突破10万亿元，总产值居世界第二，出口居世界第一。 分析人士认为，A股信息产业相关产业链上市公司有望分享10万亿盛宴。 光迅科技(行情 股吧 买卖点)：战略布局逐步完善，致力成为全球光器件领先厂商 研究机构：华创证券研究日期：2013年05月21日 主要观点 1. 行业从完全竞争走向寡头竞争，中国企业有望弯道超车，复制系统设备商发展路径。 在过去的2012 年可以看到行业的并购重组纷纷启动。未来行业的发展大趋势方向：全球市场的份额的逐步集中化，未来前五大厂商将占据整个市场的90%份额，全球前五的厂商将有望出现中国厂商的身影。我们认为公司作为国内最大的光器件厂商，和华为、中兴在合作上的关系将更为紧密。未来随着公司在华为、中兴的市场份额的不断扩大，有望快速提高公司在全球市场的份额提升。这一趋势在过去几年已经初显，光讯科技目前在无源器件的市场份额已经达到全球第四的位置。 2. 公司迎来发展拐点的变化一：产业链向上延伸，积极收购芯片厂商。 收购了丹麦IPS 的核心技术将为光迅科技在发展100Gb/s、400Gb/s 高端器件产品提供重要助推。公司平台级的产品规划思路逐渐明确，随着公司市场份额的逐步做大，将直接面对国际巨头的竞争。为打造这一平台，公司将不断加大研发投入和并购行动的实施。目前来看，无源器件公司的芯片、产品等平台已经初步搭建成形；有源器件产品的平台还没有形成，我们判断这也将是公司下一步积极并购的方向。 3. 公司迎来发展拐点的变化二：并购WTD 的协同效应今年有望释放，费用率将有所下降。 由于有源器件和无源器件的客户群体基本相似，短期来看，并购WTD 有望形成直接的协同效应，降调管理费用了和销售费用率。在经过半年多的整合阶段，在公司的一季度的费率上已经有所体现。我们判断在今、明两年公司的费用率将有持续下滑。同时公司之前在有源器件市场处于空白状体，所以长期来看，并购WTD 是公司成为全球光器件五强之一的基础。4. 光电子应用领域极为广泛，公司未来市场想象空间巨大。目前公司的光电子技术在国内处于一流水平，主要还是应用于通信领域。但是光电子的应用领域极为广泛，在生物医疗、物联网、光存储等多个领域均可应用。公司也在积极布局在非通信光电子产品的研发，未来有望成为公司收入的重要贡献部分。 综上所述，我们看好公司未来产业链横向和纵向的延伸，短期看WTD的合并效应，中期看产业链纵向延伸，高端芯片领域瓶颈突破获得市场份额的快速提升，长期看公司产业链横向延伸，在光电子非通信领域布局成长。上调公司2013-2015年每股收益分别为1.04元、1.35元、1.74元，对应市盈率分别为25、19、15倍。 风险提示WTD整合低于预期；芯片研发低于预期；光通信市场投资低于预期。 共达电声 002655 研究机构：民生证券日期：2013-03-05 一、分析与判断 电声行业下游需求旺盛 受益于智能手机、平板电脑的推动，麦克风、扬声器需求旺盛，智能手机中，为了提高音质，越来越多的智能手机使用两个或以上麦克风，增大对麦克风的需求。高端领域，硅微麦克风正逐步代替驻极体麦克风，据预测，硅微麦克风15年需求量将达到20亿只，11-15年复合增速29%。扬声器的市场规模超过麦克风，预计15年需求超过100亿只。 MEMS麦克风将成为公司未来业绩增长的主要动力 MEMS麦克风是公司重点拓展的产品，公司使用上市募集资金扩产了mems麦克风，目前产能已经上升至500万只/月，预计13年将形成1000万只/月产能。公司MEMS麦克风目前主要通过和MWM合作使用于苹果产品中，MEMS麦克风目前出货量比较小，国内智能手机今年出货量有望大幅增长至3亿台，更多的中高端机型采用mems麦克风，公司mems麦克风已经通过了国内一些知名厂商的认证，随着公司进入华为等其他厂商的供应链，mems麦克风的产能利用率有望提升，成为未来业绩增长的主要动力之一。 扬声器产能扩张市场占有率将扩大 公司扬声器起步较晚，11年全球市场占有率不到0.2%，盈利能力较歌尔声学(行情 股吧 买卖点)、AAC低，主要原因有：1)技术积累时间较短2)产能较小，规模效应不明显，公司在募投项目中对扬声器进行了扩产，扬声器的主要客户有华冠、华为、索爱等，我们看好扬声器在中兴等国内品牌手机厂商中的拓展，盈利能力将随着出货量增加而提高。 重点客户中渗透率提高和新客户拓展值得期待 公司采取了绑定大客户战略，进入了MWM(间接为苹果供货)、华冠、索尼、索爱、三星等大客户的供应链，大客户战略使公司享受大客户增长对业绩的推动。歌尔声学、AAC将主要精力投入至苹果、三星等国外一线品牌，国内华为、中兴等手机厂商出货量的大幅增长将是公司的机会，公司在华为、中兴中的拓展已经取得了一定的效果，我们预计公司在国内手机厂商中的份额将继续增大。公司也一直致力于拓展诺基亚、三星等国际客户，今年也有望取得一定的进展。 二、盈利预测与投资建议 预计13-14年归属于上市公司股东的净利润为0.52亿元，0.67亿元，EPS分别为0.43元，0.56元，相应PE38、30倍，首次评级给予“谨慎推荐”评级。 |
|
|
