浅谈“药股十三钗”的价值成长投资

【股友作业】：浅谈“药股十三钗”的价值成长投资

(2013-05-31 08:08:56)

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   制药板块中“药股十三钗”的取名是因《金陵十三钗》联想而来。《金陵十三钗》是2011年张艺谋执导的

战争史诗电影，故事讲述1937年的南京，一座教堂里一个为救人而冒充神父的美国人、一群躲在教堂里的女学

生、14个逃避战火的风尘女子以及殊死抵抗的军人和伤兵，共同面对南京大屠杀的故事。《金陵十三钗》是“用

人类之善向人类之恶宣战”。“药股十三钗”是中国资本市场制药板块股里的十三朵奇葩，是价值投资者的圣女地。

   中药股里素有中药“五虎”之称：致力于中药国际现代化的“天士力”，雄心勃勃打造中国式宝洁的中药日常消费品化的“云南白药”，孜孜追求中药保健化的“东阿阿胶”，不思进取啃老本的中药老字号的“同仁堂”，中华瑰宝惠泽四海的“片仔癀”。她们在资本市场耀眼的演绎同日月争辉有目共睹，长期持有她们是人生光荣与梦想的无以伦比的自豪幸福洋溢在脸上！现精选出了未来能带给无法想像惊艳一瞥的“药股十三钗”以回报一直以来关注本博的善男信女们，常说一命，二运，三风水，四积德，五读书，六交贵人，七行善，八悟性，九归一，做好人，持好股。

    这些股票包涵五只生物股，二只化学药以及六只中药股，她们虽没有显赫的身世，没有耀眼的光环，她们有

后天努力拼搏的基因，她们有争奇斗妍的情怀，她们没有理由不受到价值投资者的垂爱，资本市场的走势已经给

予了厚爱。她们后期表现依然会精彩纷呈：

   

 代码   简称    总股本（亿）加权净资产收益率（%）毛利润（%） 现价（元）  PE（动态）   细分行业

 000661 长春高新  1.31         38.47             90.51       100.42       47.2      生物

 000999华润三九  9.79         23.06             66.14      28.11        20.3     中成药

 002038 双鹭药业  3.81         26.16             67.20      71.67        52.9      生物

 002262恩华药业   2.34        22.70             75.54      32.01        49.1      化药

 600079人福医药  4.93        14.27             41.38      25.70        37.1      生物

 600332广州药业 12.60        10.05             43.30      37.49         76.9      中成药

 600420现代制药  2.88         13.54             44.08      17.27        35.0      化药

 600422昆明制药 3.14         20.94             51.89      24.06        44.0      中成药

 600557康缘药业 4.16         15.63             76.57       31.75        56.60     中成药

 600594益佰制药 3.61         24.99             84.53      28.58        60.7      中成药

 600645中源协和 3.25         8.96              75.28      34.30        -         生物

 600867通化东宝 7.76          3.13               68.96      14.40      42.0      生物

 600976武汉健民 1.53         9.57               55.97       19.42       29.5      中成药

 

   六只中成药股简评：

 

 【华润三九】  中药注射剂独家品种(参附, 华蟾素）增速40%，抗生素独家品种(新泰林)及中药配方颗粒产能释放40%，OTC品种丰富增速每年为25%左右。估值偏低，新高可期。

 

  【广州药业】  旗下药业不断整合以及产品梯队不断投放中，业绩全面复苏成长，大健康产业已建立卓有成效的生产,管理,营销体系和激励机制,整体向上势头强劲,显示出广药速度和潜力。估值有待消化，新高可期。

  

 【昆明制药】  中药注射剂血塞通粉针和天眩清粉针引领高成长，多个口服中药的独家品种,一直在推进营销改革和管理提升中，盈利预期提升，公司将择机介入生物产业，形成生物药，现代中药和化学药产业布局。公开增发6800万股已获得证监会批准。估值适中，新高可期。

  

 【康缘药业】  热毒宁注射液消化快速增长（30亿的重磅大品种），桂枝茯苓和腰痹通胶囊进入新版基药,桂枝茯苓胶囊1季度收入过9千万,同比增71.4%,新品银杏二萜内酯葡胺注射液预期今年6月上市，预计银杏内酯实现1亿以上的销售收入，未来有望诞生20亿的重磅大品种。估值适中，新高可期。

  

 【益佰制药】  肿瘤药艾迪渠道下沉到县级医院增量可期，公司一类新药米稿心乐滴丸已获得新药注册批文，其改善心肌缺血效果显著，可带来未来业绩新增利润点。妇炎消胶囊,艾愈胶囊,泌淋胶囊,泌淋颗粒等独家产品,通过收购兼并将不断丰富产品线,为公司长期良好发展注入源源不断的动力。估值有待消化，新高可期。 

  【武汉健民】 主打品种龙牡壮骨颗粒的未来发展强烈看好，体外培育牛黄原料药和制剂应用成长稳健，公司二线产品健脾生血颗粒/片(独家)和小金胶囊(2家生产企业)进入12年版基本药物目录,未来市场空间潜力大。

公司日前宣布加快保健食品和婴童日化产品的研发进度.公司共有三个多维系列保健食品立项并通过国家评审,取得保健食品证书;日化产品方面初步确立了以草本配方为主要概念的婴童(植物)洗护用品开发方案,获得8个日化用品批文,目前新产品刚上市,正摸索市场.这快新增利润点的形成为其估值带来成长给予强烈预期。现估值偏低，新高可期。

 

   五只生物股简评：

 

  【长春高新】 子公司金赛在生长激素领域将独揽天下,拥有难以撼动的霸主地位。百克生物走出困境，盈利预期在改善。估值偏高，新高可期。

  

 【双鹭药业】 主导产品贝科继续保持高增长态势，其新增4条注射剂生产线目前正在积极进行新版GMP认证中，新品种替莫唑胺胶囊,扶济复凝胶上市,其中扶济复凝胶今年1季度已经迅速成长为公司的前10大品种之一.公司的研发储备长短期结合,有多个产品已经申报生产或处于临床阶段,近期的主要看点有:达沙替尼(生物等效性有望于今年6月完成,经绿色通道今年底有可能获批),来那度胺(有望年内完成临床试验),长效立生素(有望于年内完成三期临床),抗老年性痴呆新药泰思胶囊(临床三期)研发持续推进。估值偏高，5月27号10送2股权登记日，填满权无悬念。

 

  【人福医药】政策天然壁垒带来的寡头竞争行业品种麻醉镇痛药每年带来30%增长依然可持续，去年刚获批的盐酸氢吗啡酮是公司向"术外镇痛"领域拓展的首个重要产品,是潜在大品种。估值偏低，股性稳健，新高可期。

  

 

  【中源协和】子公司和泽生物是公司核心价值最震撼的优质资产，其核心技术具有非常大的商业价值和市场前景,在干细胞技术的产业化应用方面已走在行业前列。其完整的干细胞产业链工程,完成公司对干细胞产业的布局,从而极大提升公司的核心竞争力，股价不断创出新高，不能用简单思维去看待惊艳的演绎。子公司协和干细负责全国脐带血干细胞资源的采集，拟增发2525万股收购49%股权后和泽生物为全资控股子公司负责产业链产业化。前景可期，值得长期拥有。

 

 【通化东宝】胰岛素首进国家基药是公司的最大看点，公司1.26亿支重组人胰岛素注射剂进展顺利,所有的前期准备工作已经完成,已进入设备安装阶段,有望于2013年底进行试生产及GMP验收.投产后,将解决5年以内的制剂需求.公司已重新提交了甘精,门冬的临床申请,下半年将进行30/70,50/50混合门冬和地特的临床申请,赖脯2014年申请.2015年后,公司将成为全系列胰岛素的生产商,竞争优势将更加突出。估值偏高，新高可期。

 

   二只化学药股的简评:

 

 【恩华药业】 麻醉类和精神类药物各有一个重磅产品即将获批，其中抗抑郁重磅药物度洛西汀未来可能带来良好预期。因麻醉用药占手术费用占比较少,麻醉科医生用药习惯和精神类专科医院建设不足,精麻药物的运输和使用管理都有严格的要求，现估值偏高，公司拟每10股派0.8元(含税)送2.5股转增1.5股。预填满权可期。 

 【现代制药】公司加速转型预期强烈，背靠实力强大的上海医工院整合医工院旗下工业资产的良好预期和新增资金追捧下，后市新高可期。上海医工院的产品主要聚焦心血管治疗药、抗感染药、内分泌系统治疗药等三类药物，“阿奇霉素”“依那普利”等主干产品在国内市场占据较大份额，口服缓控释制剂药物在国内该领域居技术领先地位。

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