最寒冷的冬天已经到来

最寒冷的冬天已经到来

邓元杰..

　　股市大跌，会反弹吗？我告诉大家：短期不会。这个炎热的夏季，将比十几年来最寒冷的冬天还要冷。

　　外部环境是美联储要逐步退出宽松，这个大家早就知道了。但人们往往还心存希望，因为新掌门一直喊着城镇化。城镇化就要投资，所以国人对新一轮（哪怕是有限的）投资还是给予希望的。这个希望一点都不过分，而且非常合理。不过，目前种种迹象表明，高层是绝对不想宽松货币的。

　　根据我的体会，高层的理由是：

　　中国的信贷已经连续高增长了十几年，货币对内贬值严重。而且银行也不听话，拼命向外放贷，不行就搞表外放贷。现在银行表外资产过多，都是为了逃避监管。这些钱并没有进入实体，而是流入了虚拟经济。比如现在越来越普遍的民间贷款机构，大部分的钱都直接或间接来自于银行。所以高层要惩罚投机者（包括散户、机构、庄家和银行），银行要回收货币，让虚拟经济的钱回流到实体经济！

　　在这种情况下，股市必然大跌急跌。所以未来一段的操作思路，只能是大跌之后抓反弹。

　　打击投机者对不对？总体上说，当然是对的。你可以说投机者（比如我）很贪心，活该受到惩罚。可是很多股票的估值已经很低，成长性良好（比如TCL），此时借钱炒股，不也很正常吗？只是我没想到从去年到现在，银行表外资产已经如此庞大，而高层却要下如此重手。而且不是我一个人没想到，银行同业拆借利率飙升，说明他们也没想到。

　　这种趋势（也就是不宽松）如果延续下去，银行必然逐步收回表外资产。由于借贷者众多（这种气氛似乎已经哄起来了），所以利率必然提高。

　　当然，如果高层突然改为宽松呢？也不是没有可能。但这种可能目前看比较小。毕竟，过去一年银行的大规模表外资产，基本上都在虚拟市场转悠，没有进入实体经济。高层认为，收拾这帮投机者是应该的，也应该惩罚不听话的银行。高层认为不会对实体经济产生很大影响，何况资源价格大幅下降，也有利于减少通胀预期，并稳定房价。

　　所以资金将至少紧张一段时间（我初步估计一个月），这段时间股市肯定不会好。

　　回到股市。投机者不仅有大量的散户，而且有很多庄家（庄家的钱很多都来自于借贷）。所以我估计：

　　1、银行股还将惨烈下跌，因为在去杠杆化的过程中，（1）房价稳定甚至下降，这部分利息收入可能剧减，至少不会提高了。（2）收回表外资产可能产生大量坏账。（3）高利率理财产品将大规模减少。（4）在银行股上融资做多的散户最多，对手盘最多。（5）到时候坏消息频出，散户自然割肉。

　　2、一些好股，比如TCL也将大跌，甚至跌破2元。如果股市破1900甚至1800点的话，TCL破2元不奇怪。

　　3、但TCL并不是最惨的。大量高高在上的小盘股，过去是强庄控盘，无人接盘，所以将轰然倒塌。6月20日下午1点半之后无数小盘股跳水，就是明证。这仅仅是开始。庄家跑路，将给银行造成更多坏账。

　　4、已经不断创新低的钢铁、煤炭、有色、电力，还将继续创新低。

　　对不起大家，对不起！我迟钝，现在才发现这些。我自己也损失惨重。我低估了高层的决心。现在我觉得，高层或许就想收拾一帮人，以树立权威，并彻底打掉过去十几年形成的通胀思维。

　　6月21日早盘低开，然后不断上涨。我认为这是诱人的。我不参与。当然，个别股票或板块由于主力已经准备了很长时间，会进行短暂的抵抗，甚至逆势拉升也有可能。但我不参与。

　　这个炎热的夏季，将比十几年来最寒冷的冬天还要冷。千万不要低估了事情的严重性，以为跌了就会大涨。

　　度过这个冬天，股市将迎来一轮真正的牛柿。因为：泡沫已经洗净。

　　但这个冬天是极为寒冷的。准备过冬吧。