央行的货币政策正陷入了两难境地:一方面,上半年流动性投放过量,资金多在经济体内空转,不利于经济结构调整,反而让诸多既有的问题不断积累;另一方面,受工业产能过剩影响,宽松的流动性并没有支撑起中国的经济增长。德意志银行首席经济学家马骏近日撰文,列举了资金空转的三种途径:首先,预期不确定下,企业即使获得了融资,也倾向于"囤积",遂使大量现金停留在账面上;其次,由于各种类型的套利,企业从银行获得的贷款以其他形式(如信托、委托贷款)被转贷;第三,一些企业和平台由于现金流出现问题,需要借新还旧,也使资金在银行账户里空转。第三点在地方融资平台上表现得十分突出。 |
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