超过一半的共和党人都反对提高债务上限，甚至不惜以“关闭”政府来要挟。所以美国的技术性违约不可避免。如果按60%的优先偿付比例算，美国国债持有者的总坏账比例将高达40%。
本刊记者 张尚斌/文
一旦实施自动减赤计划和暂时性提高债务上限（在2月份中旬或者下旬到期），这就意味着美国的第一次技术违约将来临，而具体的违约将取决于债务的优先支付顺序。现在，这一想法迅速得到了共和党的支持，共和党成员的一半以上都支持技术性违约，除非总统奥巴马改变初衷转而大幅削减开支。
众议院共和党人正在认真考虑一些措施，包括违约或将政府“关闭”，迫使奥巴马在3月底前削减开支。通过拒绝提高债务上限来实现违约成了共和党人普遍的倾向。“我们很可能将政府‘关闭’，就是为了让奥巴马总统明白，我们是认真的。” 众议院共和党召集人凯茜·罗杰斯公开声明道。
如果众议院共和党人拒绝提高债务上限，美国将不得不违约，美国财政部估计时间在2月底或3月初。而且如果众议院共和党人拒绝延长3月27日到期的政府运作资金融资法案，美国政府将“倒闭”。
美国政府将无法再依靠非常措施推迟清算的日子，也无权发行额外的债务来偿债，无力支付所有的到期债务。违约将发生在各种金融债务，如不按时和不足额支付。因为欧洲外围国家已经这样做了好多年，所以还谈不上灾难性。
何为技术性违约？其定义是无法支付利息或到期债务本金——对于美国，这不是大问题（至少短期内是）。因为赋税收入要多于利息的现金需求。
但是，美国政府仍将缓慢、稳步地取缔自身对于非关键服务的需求，削减非核心服务的开支，还得为剩下的钱作打算——谁应该优先得到。总之，投资美国国债的回报率会始终低于零。
首先，大家都知道，美国在2012年12月31日触及了债务上限，至今已使用了约2000亿美元的特别措施。同样的事情发生在2011年5月15日，持续了3个半月，美国政府都用了拖字诀。2000亿美元的“非常措施”包括：取消再投资于联邦雇员退休体系政府基金（也意味着美国在高债务面前选择削减福利），节省1590亿美元；不再投资于汇率稳定基金（意味着在汇率与债务之间选择牺牲汇率），节省230亿美元；不再投资利息，或到期再投资内政服务基金和邮政基金（暗示美国在削减非必要或非核心的政府开支），节省200亿美元以上。
换句话说，美国政府将不再供养更多的退休人员。一旦2010亿美元的联邦退休政府基金用完，有两个选择：
一是手头上的剩余现金（包括任何剩余的应急资金2010亿美元）；
二是每日现金流入（联邦政府每天的收入）。
由于手头几乎没有现金，如果没有一些更严厉的措施，如出售国库的黄金，财政部就只能凑合着花税收收入。问题就来了，因为历史上没有先例，在债务到期日前债务上限僵局会得到解决。但最终，正如联储注资3万亿美元流入股市一样，还得通过印钞的方式来解决。
不过在印钞之前，美国财政部会着重玩这个概念——优先级。
即如果在到期日，如果收入可以覆盖整天的支出，那么美国财政部可能要么优先支付，要么全部支付。在这两种情况下，联邦债务的利息很可能会被优先支付。
方案1：支付一些，搁置另一些。
即美国财政部可能会赋予一些偿付以优先级，只支付具有优先级别的，但合法性存疑。
方案2：使每天的所有偿付有足够的现金可用。
美国财政部可能需要等待，直到有足够的收入存入，以覆盖一整天所需的支付。例如，在到期日，可能需要两天时间来筹集足够的现金，以满足所需现金。因此，第一天的支付将被推迟一天。当然，以后也会相应推迟。
在方案1中，大约有40％的为未付。2013年2月15日至3月15日之间的20个工作日内，有大约1750亿美元的赤字，为同一时间段内4520亿美元支出的40%。
如果按照60%的比例进行偿付的话，中国所持的美国国债多大比例进入优先级偿付？如果中国持有的美债是大样本，60%偿付或意味着40%的坏账。
