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哪几类公司容易碰到天花板或进入转型困境？ 1、技术类，比如诺基亚等，因为现在技术更新越来越快，在某一代技术领域做得太好，赚钱太容易，太成功，在创新方面稍一疏忽，被赶超后立马进入困境。 2、介质换代，这个介质指的是声音或影像储存与传输的换代，比如磁带到cd再到mp3，录像带到vcd到DVD，胶卷到数码，电视图像从无线到有线、从模拟到数字，再到目前的双向传输、IPTV等等，每次换代，基于上一次技术的公司就可能进入困境，基于新技术的龙头公司获得超常发展； 3、商业模式变化，国内典型如苏宁，其成功在于新的商业模式有效复制，其衰落也在于网购模式的打击。一个新的商业模式要成功至少要满足两个条件：A、成本更低；B、更大规模。以这两个条件判断苏宁第一次模式必然成功，而目前转型很难符合第一个条件，因为线下资产太大了。4、重资产公司，其产品为设备类，国内振华重工，中集，造船等都是这类。重资产公司，每年折旧巨大，而其产品又是设备类，一旦饱和，每年折旧正好最大，而其产品端由于经久耐用，换代很慢，因而很难走出困境； 5、不符合社会发展方向、经济转型方向、产业升级与环保方向产业：典型有钢铁、煤炭等。包括银行和一些大型基建公司长期超低估值，其实就是市场认为以投资拉动经济的传统发展模式不可持续，因此受到天花板压制的提前反应。 真正的有品牌优势的消费类很少有天花板，如国外可口可乐、几个快餐，国内茅台等，这是由于消费类企业几个特性所决定的：一是轻资产，不容易形成亏损；二是产品每天消耗，碰到困难无非少卖一点，不会断档；三是品牌有粘性，不容易被替代，也无换代之忧。这些公司不要轻易去想当然给加个天花板，否则容易错过真正的慢牛股。 |
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