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周五中国股市上证综指收涨1.50%，金融、地产等权重股领涨。不过统观整个6月股市，上证综指累计下跌13.97%，全月仅有三个交易日上涨。连续下跌后市场存在技术性修复需求，但是对后市而言，“钱荒”的后续效应、宏观数据以及半年报等负面因素都将对市场产生影响。 首先，近期中国股市快速大幅下挫，主要是由流动性紧张造成，随着中国央行以及美联储表态平复市场情绪后，投资者对流动性的担忧有所缓解。继本周中国央行表态后，美联储两位决策人士周四也在各自的讲话中表示，希望投资者不要误以为货币宽松政策将很快结束的论调，其目的就是消除市场此前对逐步缩减并最终结束资产购买计划时间表的过度反应。 表面看，“钱荒”短期冲击有所缓和，但是中国政府加快结构性调整、产业升级的改革步伐丝毫没有减缓，在此基调上，政策连续以及稳定的迫切性就尤为重要，因此，中国央行暂时出手解围并不改大方向，预计银行同业拆借利率难大幅下降，流动性仍处于偏紧状态。 其次，7月份上半年宏观经济数据将陆续出炉，中国经济增长势头放缓的迹象越来越多，不少分析师对于此前乐观的经济复苏预估开始转向，在楼市和通胀预期等多重因素的制约下，当前政策面难有作为。中国政府既然下定决心改革、整顿金融体系，或许“钱荒”仅是序幕，未来有可能扩散至楼市、地产债务等领域，在此过程中，伴随经济阵痛是必然的。同时政府对经济下行容忍度提高，也从另一个角度反映出中国经济下半年下行风险增大，而政府结构调整的强硬态度也预示着年内进一步刺激经济的可能不大。经济增长率预估下调，肯定会对资本市场形成冲击。 最后，半年报预告以及披露拉开序幕，不仅意味着前期以题材、概念炒作的绩差小盘股将面临考验，同时那些周期性行业由于经济前景趋淡导致公司盈利预期进一步下滑，这些都会对整个市场的估值水平造成影响。 目前困扰中国股市的负面因素较多，诸如经济复苏预期降低、IPO重启、投资者信心 低迷以及管理层态度等，这些都会导致投资者对股市预期看淡。虽然短期股市偶有反弹，但是并不具备参与意义。
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