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周期股的股价如蹦极般上下波动，优秀的医药股，在企业发展的推动下，股价会不断的创出历史新高。对于一些优秀的医药企业来说，随着企业本身的发展，在市值低于其价值的前提下，股价经常就在历史最高位运行，不断的创出新高，并且，这种上涨是独立运行的，不会受大盘波动（上涨或者下挫）的影响，独立横盘震荡，独立洗盘，独立上涨。企业在不断的发展壮大，并推动股价不断的创出新高，我们并没有在企业创立时（那时股价最低）成为企业的股东，所以，对于成长型企业来说，我们的建仓价，要么是历史次高价，要么是历史最高价。持有期间，股价也是不断创出新高，在历史高位运行，这，和周期股不同。只要企业所能支撑的价格远远高于当前股价，随后的上涨就是必然的，我们的投资就是安全的。 云南白药在上市后的14年涨了143倍（到2010年4月已经涨了250倍），除非是在上市不久那个最低点买进，十多年间，在其他90%的时间建仓的话，几乎都是在当时的历史最高点买进，当然，云南白药的新高亦在不断的刷新。（当然，云南白药历史上也有很多时候股价是被严重高估的，并且，很快就发生了向价值回归的下挫）。如果你认为已经上涨了的5倍、10倍、30倍、50倍、100倍、130倍……是不可能超越的极限高点的话，你将永远错失云南白药带来的丰厚利润。5倍、10倍、30倍、50倍、100倍、130倍……都只是当时的历史高点，都不是最终的历史高点，2010年4月29日，云南白药涨幅，250倍。不要忘了，1991年云南白药利润399万，1993年利润1324万，2009年云南白药利润6.03亿-------就是这个推动了250倍的上涨，这就是超级成长型企业，这就是超级成长股。250倍是不是云南白药的极限？未来是否会进一步上涨？那需要进一步的分析。 经济史中，我们遇到了数不清的破产（或者濒临破产）的企业，虽然他们曾经很优秀、很辉煌，但他们在辉煌之后却倒下了，如通用汽车、雷曼兄弟、房地美、三株口服液……；经济史中，我们也遇到了14年股价上涨660倍的微软，25年股价上涨4900（四千九百）倍的沃尔玛……不要忘了，我们的好朋友巴菲特在2009年买入了沃尔玛，当时，沃尔玛的股价与上市之初比较已经涨了四千九百倍以上。 上涨250倍的云南白药涨幅很大吗？我们看一下1950年代以来美国的超级大牛股：菲利普·莫里斯公司，57年上涨4625倍，富俊公司(Fortune Brands)上涨579倍 ，以生产番茄酱著名的亨氏公司上涨635倍，世界第六大食品公司通用磨坊上涨387倍，可口可乐上涨1051倍，百事可乐上涨865倍，世界上最大的糖果圈和棒棒糖供应商小脚趾圈(Tootsie Roll Industries)上涨1090倍，世界上最大的口香糖生产商箭牌上涨603 倍，美国上市企业中最大的糖果生产商好时上涨506倍，高露洁棕榄上涨760倍，宝洁公司上涨513倍，雅培1280倍，百时美施贵宝1208倍，辉瑞1054倍，默克1002倍，先灵葆雅536倍，惠氏460倍。 1950年代以来，标普500指数原始成份股中表现最佳的20家 企业中，食品、饮料、医药类企业占据了17家，以上即是。中国股市20多年来，表现最佳的企业，亦是云南白药、恒瑞医药、东阿阿胶这些医药股。 当然，这并不是说，股价不断创出新高的企业就是好企业，不断创出新高的股票就是好股票，就是能带来盈利的股票。这有两个问题：一，即使是好企业，股价是否已经高估，是否值得买入或者继续持有，若高估，则下跌是必然的，下跌的幅度取决于高估的程度；二，是否是一家很糟糕的企业，只是资金在炒作，这样的话，崩盘就是必然的。 |
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