有朋友问我，价值投资天天谈企业竞争优势，但是到底如何去识别优势呢？我个人的看法是，优势应该体现在企业在产业链格局中的有利地位。其有利性根据行业特性的不同而体现在不同的方面。对企业竞争优势的分析，首先要读懂这个行业，才能进一步抓住企业间的命门。下面是我对于产业链分析的一点思考，仅供参考，也欢迎更多的讨论。
1，企业上游分析：作为企业的供应链上端方向，需要考虑的主要是
- 资源的获取：上游资源过于稀缺，将一方面限制企业的成长空间和速度，另一方面影响企业的议价能力的高低
- 成本趋势：上游资源的的中长期成本趋势是向上还是向下，特别是占产品成本比重最大的那类原料，对企业的盈利造成的影响有多大
这个环节的上上签当然是：资源充分无瓶颈，中长期成本趋势向下；其次是资源稳定，成本稳定。
2，企业下游分析：作为企业的销售方向，主要的考虑是
- 客户粘性：下游更换供应商的代价高不高，主要是哪些方面的代价（质量隐患、成本提高、协作熟练度）
- 需求硬度：在下游角度看，企业提供的产品或服务是唯一而不可替代的，还是同时有可替换的不同类别产品
- 需求偏好：下游对于需求的偏好在于成本低廉，还是技术先进性，还是品质要求最重要，或者是某种服务及时相应性，还是其它什么
- 产业类别：对下游提供的是标准化还是非标准化的产品，供应模式是批量模式还是个性化模式，地域性强烈不强烈
- 扩张成本：随着销售规模的扩大，企业为占据越来越大市场而付出的成本能否趋于稳定
- 议价能力：下游对于企业而言的议价能力，将会影响到企业在现金流、以及原材料波动期间的成本转嫁也就是利润的平稳
最好的行业下游特性是：客户粘度高、或更换成本高昂、需求硬度强、批量模式下的标准化产品、地域性不强烈、扩张成本小、对于下游的议价能力强的。
3，企业同层竞争分析：根据前面上、下两个方向的行业特性，倒推企业的竞争优势类别及能力
- 竞争优势是什么：优势是指已经对竞争对手产生了明显压制的能力，但这一方面又并非竞争对手完全难以逾越的，是可以被追赶并且反超的。优势是阶段性的，不稳定的
- 是否存在竞争壁垒：壁垒是指完全对竞争对手产生了市场阻断作用的能力，这一方面的能力竞争对手非常难以获取和颠覆。壁垒是长期的，相对稳定的
【几点思考总结】：
- 优势与劣势在一线之间。上游资源的稀缺性是企业发展的风险，但如果企业将此资源予以垄断性采购能力，则又变成了企业的竞争壁垒。但壁垒本身只是阻断对手，若资源稀缺到了影响企业满足下游需求，或者大大提高企业成本的地步，则又变成了弱势。
- 不同的下游特性很大程度上影响投资价值。比如地域性强烈、扩张成本太高、客户粘度低、非标准化的下游特征，企业往往难以快速的扩张，或者难以高度的垄断市场。
- 下游的特征还对企业的能力类别有决定性的影响。比如，客户的价格敏感度很高的，对于企业的成本控制能力（进而推导为规模+生产方式+管理效率等方面）提出了高要求；而产品占客户总投资比例很低的类别，则往往品质优势更重要，这就对企业的技术、质量、口碑等方面更重要；而技术先进性作为客户重要诉求的类比，则对企业的研发优势、更新换代的能力更为突出。所以要根据不同的行业特性，来询证企业的相对应竞争优势是否突出和稳固。
若企业在上游、下游都建立了强大的竞争优势的（优势宽度），且这种优势的追赶周期会很长（优势长度），而恰好下游需求硬度又趋向走高的时候，则就将构成一个优秀的投资标的机会。
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