绿大地公告09年业绩下降30%以内公告的解读

绿大地公告09年业绩下降30%以内公告的解读

(2010-01-29 20:31:24)

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标签： 绿大地 绿大地公告 点评 业绩修正 股票

分类： 个股研究

1，非常出乎意料。公告原因为思茅基地受干旱影响，可能导致苗木存货受到损失，因此计提减值影响了利润。另一个原因是销售了一批附加值小的苗木，拉低了企业的毛利率。

2，从公告中可看出，新基地设施齐全受此类影响应该较小，主要是老基地的问题。这2个问题可以视为一次性问题，而没有什么延续性的影响。其中干旱的影响由于预计了延续到今年年中的天气状态，因此还有较大的不确定性，特别是对于2010年的业绩而言，应该不会再影响，也存在比预期好而在2010年内再度向上修正业绩的可能。

3，从这2个问题来看，干旱虽然是意外，但是还是反映公司的麻痹大意。对于最为珍贵的基地资产，没有风险意识；而后一个问题，属于市场判断的问题，背景不清楚不太好判断公司责任。

 

事实上，最早的分析中我对行业的定性为“长交货周期，不确定性大，自然灾害类风险存在”，现在看来这个问题就是这个范畴内的东西。

 

这里还有一个问题，公司的股权激励价格是26，照这么看来如果大幅下跌下去，股权激励已经没有任何吸引力了，这对公司的中长期发展而言不是好事儿。从阴谋论的角度，存货减值是个可进可退的东西，今天减了明天就可以加上去，以此来控制股价是比较方便的。但是为什么，以及证据全部没有，所以不想也罢。---另一方面，如果真是操控股价，则性质比自然灾害要大一个等级了。

 

事情已经发生，对于持有的人而言，无非就是考虑要不要继续持有的问题。我的看法是，如果向着好的方面看，这是个突发意外，并没有动摇企业发展的根基。往坏的方向看，长周期运营企业的特定风险和暴露出来的管理问题，是个隐患。

 

所以，怎么做，完全取决于你更相信好的方面还是更担心坏的方面而已。