“伪价值投资者”迷失
我至今仍对东阿阿胶没有及时的“收割”而懊恼,曾经对死板恪守价值投资一些教条:如果不想拥有一个企业十年,你就不要选他,买了他之后要用五年十年的周期来安慰中间的波动。虽然东阿阿胶持有到现在并未给我带来损失,但面对持有收益达50%时而且市场出现明显的高估并未离场,这需要反思什么原因造成的。没错,我确信价值投资可以带来稳定收益,但面对市场尤其是像A股市场波动巨大的市场时,在操作手法需要一定的适时而进,虽然我已经摒弃了以技术方法来判断顶与底,但基本的高估与低估还是可以判断出来,而完全不要依价值投资原则而束缚自己双手,现在回过头来,其实60元大顶时静态PE高达88倍时,而未知行合一(透支未来三年收益)。这其中唯一的解释就是:价值投资者只需抱着好股票睡觉就可以了。
现在非常不喜欢用价值投资者来形容自己,这顶帽子太大,非常沉重。定义自己为“长线交易者”更为理性及合理,发现好的标的,即使我认为护城河或堡垒较深的东阿阿胶,我同样会沽出,埋伏自己认为带来更好投资机会的对像。 |