炒股需要重点关注的财务指标 00第一，流动比率———高低皆不宜。 流动比率即流动资产与流动负债的比率，表示公司每1元流动负债有多少流动资产来作保证。一般认为，生产企业的合理的最低流动比率是2。但这是人们长期以来的一种认识，还不能成为一个统一标准。不同行业，其平均最低流动比率也不尽相同。一般地说，电力行业的流动比率要低于制造行业，因其存货金额相对也要少一些。解读流动比率指标应把握以下几点： 较高的流动比率，仅仅说明企业有足够的可变现资产，而不是有足够的现金用来还债，因为较高的流动比率很可能是存货积压造成的。同时，太多的应收账款对我国的企业来说，也可能意味着较高的坏账损失。流动比率太低，说明企业偿还短期债务的能力较弱;而太高的流动比率，又意味着企业中部分流动资金未能充分利用。 流动比率可通过期末的突击偿还负债或购入流动资产来进行粉饰。 第二，应收账款周转率———资金回笼还是快些好。 应收账款周转率是企业赊销收入净额与应收账款平均额的比率。它反映了企业应收账款的流动程度。用周转次数表示的应收账款周转率可以通过下列公式计算： 应收账款周转率=赊销收入净额÷应收账款平均额 其中： 应收账款平均额=(期初应收账款+期末应收账款)÷2 应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率。这一比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，而且资产的流动性强，短期偿债能力也强，在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。但是，如果应收账款周转率过高，可能是企业奉行严格的信用政策，付款条件过于苛刻的结果，这样会限制企业销售的扩大，从而会影响企业的盈利水平。这种情况往往同时表现为存货周转率偏低。反之，如果企业的应收账款周转率过低，则说明企业的催收账款的效率太低，或者信用政策太松，这样会影响企业资金利用率和资金的正常周转。 第三，每股收益———股价支撑的基石。 每股收益是指企业赚取利润的能力。股东们最重视对利润的分析，因为他们的股息是从盈利中支付的。此外，企业盈利能力的增加还能使股票价格上升，从而使股东们获得资本收益。同时，企业的债权人和管理层也十分关心企业的盈利能力。上市公司每年的中报与年报公布期间，其每股收益就成为市场中最令人关心的问题。然而，由于上市公司一年之中产品销售受淡旺季的影响，或是上市公司出于某种原因的考虑，上半年与下半年的利润有时相差很大，所以不能简单地以中期每股收益的两倍来推测全年每股收益。 第四，股权报酬率———股东的资本应有回报。 它是指一定时期，企业的净利润与平均股东权益 (所有者权益)之比。股东权益是指股东作为资本投入到企业中的各种资产的价值，它包括股东向企业投入的原始资本。这些资本在一般情况下无需偿还，并可以供企业长期周转使用。股东通过证券公司购入上市公司的股票，一般为溢价购入，但记入股本账户的是股票的面值。我国最初发行的股票面值为100元，现在均为1元面值，因此，股本金额同时也就是上市公司的股票数。资本公积金主要来源于股票溢价、接受捐赠及法定资产重估增值。如股东溢价购入上市公司的股票，面值记入 “股本”账户，溢价部分扣除发行费用后记入 “资本公积”账户。资本公积金可转增资本。 股份有限公司经股东大会决议将公积金转为资本时，按股东原有股份比例派送新股或者增加每股面值。 在我国，目前一般采用派送新股的形式。法定公益金按股份制企业当年税后净利的5%-10%提取，用于本公司职工的集体福利。股份制企业在提取法定公积金后，经股东大会决议，可以提取任意公积金。 股权报酬率指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资者的收益越高。 第五，净资产收益率———公司盈利能力的核心指标。 一般认为，企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。它们之间大致可按5:3:2来分配比重。盈利能力的主要指标是资产净利率、销售净利率和净资产收益率。其中，净资产收益率综合性最强、最具有代表性。把净资产收益率这样一项综合性指标发生变化的原因具体化，就有助于投资者更好地选择那些资本结构合理、资产使用效率和销售净利率较高的优秀上市公司进行投资。这样不仅可以使投资者有效回避风险，获取更大的投资收益，从而也能促使企业改善经营管理，提高盈利水平。 净资产收益率涉及到两个指标，即每股收益与每股净资产。净资产收益率是两个指标的比率，所以不能认为净资产收益率高，每股收益就一定高。当然，每股收益高，则一定会提高净资产收益率。故上市公司配股时，通常以净资产收益率来划线确定有无配股资格，目前的配股政策一般要求上市公司连续三年净资产收益率平均保持在10%以上。一些上市公司为了保“壳”，千方百计提高这一指标。所以，对于那些净资产收益率恰好在资格线附近的公司宜多加分析，看看有无人为做作的痕迹。 第六，股利支付率———你从公司得到了多少。 股利支付率又称股利发放率、派息率，它是反映普通股每股股利与每股净收益之间比例关系的比率，表明净收益中股利发放的程度。 绝不能简单地认为，股利支付率越高越好。有的公司虽然股利支付率低一些，但其盈利水平却很高，暂时少发股利的目的，是为了将大量利润用于再投资。这意味着公司尚有增加股利派发的潜力，股票也有升值的机会。相反，有的公司内部缺乏再投资的条件，虽有较高的股利支付率，但公司的发展后劲不足。最理想的公司是每股股息额很高，而股利支付率却很低。同样，股利支付率也与行业特点有关。收入较为稳定的行业和处于稳定发展阶段的行业，其股利支付率往往较高;而新兴行业、具有成长性的公司的股利支付率却很低。 对于投资者来说，只要在公司宣布发放股利时规定的 “股权登记日”截止以前持有股份，就有权领取股利。不论持股人持股时间的长短，都同等对待。 第七，市盈率———多少倍适宜你投资。 市盈率又称权益比，它等于股票市价除以每股收益。市盈率的财务意义，就在于投资者获得一个单位的收益需要投入多少个单位的本金。反之，也可以这样来理解它：如果上市公司的每股收益不变，并且不考虑收益的时间价值，那么市盈率等于股票的投资回收期。市盈率体现了股票的投资价值。目前沪深交易所发布的市盈率是按上年的每股收益来计算的。所以投资者在运用这一指标时，应结合公司年度盈利预测与中期业绩来进行测算。要注意的是，上市公司因送配股导致股本扩张，每股收益摊薄后，市盈率不会随之同步下降，甚至不降反升。多少倍的市盈率适宜投资呢?不同的市场条件下有不同的标准。高科技公司市盈率在60倍左右仍然有投资价值，而一般的夕阳行业公司股票在10倍左右通常也无人问津。
上市公司的利润构成有那些00公司利润是每个投资者都十分关心的指标，因为其手中的股票与其息息相关。有些公司利润多半来自偶然的收入，如地皮出售与股权出售及退税等。有些公司利润极不稳定，今年的业绩是在 “透支”以后的利润……所以，投资者在公司利润数字面前，应客观、冷静地分析，而不要被一时的数字所迷惑。公司利润总额主要由主营业务利润、其他业务利润、投资收益、营业外收支净额四个部分组成。我们也称利润总额为税前利润，利润总额在扣除所得税之后为净利润。 主营业务利润反映公司销售商品、提供劳务等主营业务所取得的利润，是主营业务收入减去营业成本和营业费用 (包括销售费用、管理费用、财务费用，商业企业还包括进货费用)，再减去主营业务收入应负担的税金后的数额。 其他业务利润反映公司除销售商品、提供劳务等主营业务外的其他业务收入扣除其他业务成本、费用税金后的利润。 投资收益反映公司对外投资取得的收入或发生的损失。 营业外收支反映公司发生的与公司生产经营无直接关系的各项收入减去各项支出后的数额。 主营业务利润占利润总额比重大，则该公司利润的主要来源是依靠自身的生产经营取得，来源相对比较稳定。如果营业外收支占利润总额比重大，则该公司利润的主要来源是与公司生产经营无直接关系的各项所得，该利润以后能否保证是一个未知数。投资者由此可对公司的经营成果及生产经营状况有一个大致的了解。 矿产股如何估值00最近收到了读者的来信，他提到最近看一个金矿的电视节目，让他对矿产股很感兴趣，请问电视里描述的与实际的矿产有多大差距？ 如何挑选矿产股进行投资呢？ 我们的回复是这样的，首先，恭喜你关注了这个目前估值较低的板块，认真挑选的话，有很多矿产股是值得投资的。 关于你的第一个问题，我觉得电视节目的出发点是提高收视率，而不会在乎矿产真正的价值，节目所表现的一定是经过包装的，我建议电视节目仅仅当作娱乐。 对于投资者来说，是需要透过表象，深入了解该矿产的方方面面真实的信息， 估值一家矿产股，需要看很多方面，我只能列出一些大框架与投资者探讨。 首先，这支股票与同类型股票比是否估值过低。估值不仅仅要看市盈率，还要看采矿成本是不是很低，相比于现金流，债务情况怎么样，现金流情况怎么样，是不是有稳定的途径贡献现金流。 拿银为例，二季度银矿的现金生产成本为22.96美元每盎司，所以很多银矿即使是在银价25美元每盎司的情况下仍然是赔钱的。但是，就有一些银矿的生产成本低于21美元每盎司，低于13美元，有的甚至低于6美元每盎司。 所以找到这些低成本开采的矿产就是赚钱的秘籍。低成本开采可以帮助矿产企业渡过危机，矿产市场经常遭遇各种各样的危机，而低成本是转危为安的关键因素。 一流的管理层也很重要，管理层经常会通过收购廉价矿产，买低卖高，赚取大量现金，用差价的收益再收购。 产量是另外一个因素。你可以买进正在生产的矿产股，如果你胆子大一点，可以考虑那些正在开发阶段的矿产股，但是风险也随之升高。 还有一个重要的问题，公司有没有新的机会？而这个新的机会并没有反应在股价上面。公司到底有多大潜力可以抓住这个机会。这将决定公司的股价将实现何种幅度的上涨。 此外，矿产企业在未来1-2年内的生产成本是会升高还是下降？企业实施的成本压缩计划是否可以完全实现？企业是否有并购的计划？或者某个矿产有被收购的可能性？ 以上这些都是考虑矿产股的基本问题，除了要研究企业的资产负债表之外，投资者可以根据行业大环境以及未来的趋势等因素对企业进行估值。 |
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