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1]第1节：导言(1) 第一部分 第1节：导言(1) 个人投资理财一本通 AMustonPersonalInvestmentandFinance 宋效中仵凤清王立国等著 第一章导言 个人投资理财，指的是个人或家庭的生活目标得到满足以后，再去投资于股票、债券、金融衍生工具、黄金、外汇、不动产等投资品，获取投资回报，加速个人或家庭资产的增长，从而促使家庭生活水平的提高。它不同于公司理财，公司理财讲的是企业筹资、投资、运营及利润分配；它也不同于个人理财，个人理财除了讲个人投资筹划之外，也讲个人生活筹划。 最近几年，我国掀起一股前所未有的个人投资理财热。我国这股投资理财热的产生并非偶然，其形成有深厚的宏、微观经济背景：从宏观经济上看，我国的国民经济仍然保持着持续多年稳定增长的势头，发展呼唤投资；国家一系列改革开放经济政策的制定和实施，为百姓投资理财开辟了广阔的空间；在金融市场上已经开发出较多的个人投资理财工具供投资者一展才华。从微观环境上看，由于国民经济持续20多年的快速增长和国家的富民政策，人们富裕了，腰包鼓了，有条件思考自己的剩余资金如何去投资。加之众多投资人受到别人发财致富的诱导和刺激；预期通货膨胀，要求保持增值心理的增强，都激发了这种个人投资理财热的形成。 这种个人投资理财是好事，不是坏事。长期以来，一些人存在一种畸形心态，内心里羡慕金钱，但大多数人在表面上却都鄙视金钱，渴望致富又不敢表现出来。以致在相当长的时间里，赚钱、发财、致富，成为中国人羞于启齿的词语。有的人不以贫穷为耻，反以贫穷为荣；有的人也想发财致富，却不敢大大方方承认，堂堂正正实施。所以，现在的个人投资理财热，反映的是随着改革开放的深入，人们经济思想观念的解放与更新，反映我们中国老百姓社会主义市场经济观念的重大进步。 但是，我们要从理性经纪人的角度出发去审视这种个人投资理财热的发展前景：这种个人投资理财热能实现老百姓发财致富之梦吗？怎样的个人投资理财才能达到发财致富的目标？个人投资理财需要哪种知识储备？讲究什么策略？如何分析与防范风险？这就是我们这本《个人投资理财必读》成书的目的和所要讲述的内容。 第一节投资理财可使你发财致富 一、投资理财可圆中国老百姓百万富翁梦 一个22岁的女大学生公开宣称要做个亿万富妹，你可能认为她狂妄，还会嘲笑她痴人说梦，但她现在却实实在在有了价值40万元的股票。这不是别人给的，而是她用了3000元压岁钱赚来的。 这位女大学生叫吴莲子，曾是中国科技经营管理大学学生。1993年，他发现爸爸的朋友中有人买股票。她也想试试，得到父母的支持后，她到证券交易所以自己的名字开了户，那年她才16岁。 入市后，她自己模拟操作了一年。1994年暑假，她决心实践一把，拿出十多年攒下来的压岁钱3000多元，买了200股外高桥和黄埔房产，暑假结束时她抛出手中的股票，净赚了15000多元。 初战告捷，吴莲子十分兴奋，这也让她有了无比的信心。从此，吴莲子便正式在股市中奋斗，现在手中的股票价值已达40万元。她相信自己能够成功，能够成为亿万富妹。 在众多炒股大军中，杨某算是资格比较老的一位。作为中国最早的股民之一，早在18年前，当人们还纷纷渴望万元户的时候，只有初中文化的杨某就已经通过证券市场成为百万富翁了。人们称他为“炒股大王”、“中国股市第一人”、“股神”，境外媒体甚至把他和巴菲特、索罗斯相比。 在这十八年中，杨某一直在股市奋斗，而且稳赚不赔。凡是他投资的地方都能赚到钱。有人总结他在股市获胜的经验，认为他有一个像隐士一样平静的心态，对此，他说：“对，我经常跟我的学生讲，炒股是六分心态，三分技巧，一分运气。比如说今年有很多人赚得少，就是心态不好，做短线急于暴富，抓黑马，结果抓到的都是黑驴，不想抓的随便放在那里，都翻了百分之百，就是心态使然。”   (快捷键←) [2]第2节：导言(2) 第一部分 第2节：导言(2) 在基金之外，房地产投资也能带来可喜的收益，家住沈阳的张某在两年中购买了四套房产，总值100多万元，扣除各种成本、银行借款利息、税金，净利达20多万元。购买保险也是生财之道，张先生用一部分资金用来购买投资型保险。保险除了具有防范意外的功能，还延伸出来储蓄、投资等功能。张先生除了购买医疗、伤害类保险外，着重加大连结险的投资。2000年，张先生夫妻各购买人寿保险10份，每三年就有两万元收益，平均每年就有6666元，每月平均555元，而且人身保障还在增长。同时，张先生还购买了10年期储蓄分红险种40份，共缴费4万元，10年后可领取45760元，外加若干红利。炒黄金收益也很可观，上海陈女士从2006年初到“五一”前，投资黄金2个多月，就赚了超过25%的净收益，现在还在金市里一展拳脚。投资收藏品也能获得不菲的收益，下岗职工张先生在再就业上选择自己有兴趣有爱好的一行――收藏成本很低的连环画，在上海文庙书市开了一家专卖连环画收藏品的小店，小店虽小，但生意却不错。他介绍说：“我们店有些老连环画，当时每本售价几角钱，如今可以卖到百来元，有些再版老连环画，原价只十几元，现价上百元，翻了十倍之多。”除了这些投资工具之外，投资债券、炒汇、投资期货、期权、银行贷款、银行存款等等都是有效的投资工具。总之，现在我们中国人投资理财致富门路多多，每个人只要你想发财致富，真是天地广阔，任你纵横驰骋，一展才华。 二、美国普通家庭的百万富翁之路 有关调查显示，2003年美国在职人员平均年收入为31632美元，一个普通的4口之家的年收入为6万多美元，平均每三个家庭就有一个拥有百万家产。显然在美国，拥有百万家产并不是什么新鲜事，但调查同样显示，仍然有六成多的美国人连通往百万富翁的第一步都没有迈出。这些人往往找出各种各样的借口，比如“工作太忙，没有时间投资”、“我需要享受，没有钱投资”等等，但是他们没有注意到，身边的人只是比他们多花了一点点看电影的时间用来理财，将他们旅游休闲娱乐的闲钱节省下来做投资，就轻易实现了百万富翁的梦想。下面就看一看三个美国家庭是怎样从普通家庭一步步走向百万富翁之路的。 （一）一位教师的百万富翁之路 10年前，23岁的卡尔?史密斯成为美国50万普通中学教师中的一员，在此之前，他头脑中从来没有“理财”二字。 那时候他，每当一张薪水支票拿到手中时，总是发现上一次的薪水已经花的所剩无几了。他无法积累财富，他的生活就这样循环往复着。突然又一天，史密斯发现自己当了几十年教师、已经年满73岁的父亲，却没有自己的退休基金，而且还没有一点自己的积蓄。史密斯对自己说，他不想重复父亲那样不知道未来的生活。 现在33岁的史密斯和32岁的妻子生活非常富足，他们户头上已经积蓄了54万美元的退休基金、现金以及金融市场投资。再加上他们现在居住的房产等，粗略估计一下史密斯一家总共拥有90万美元家产，也就是说，这对刚刚30出头的夫妻离百万富翁只有一步之遥。 那么人们都想问：史密斯是怎样从10年前那个无一文积蓄的毛头小子一跃成为百万富翁的呢？ 对于这个问题，史密斯这样回答：“永远记住一点――为自己付钱，当然要选择那些有升值空间的对象付钱。”史密斯说，通往百万富翁之路是一个长期的过程，需要耐心和严格遵守规则。当然，这个过程中还需要不断吸取教训。 1、努力工作是首要前提 努力工作是积累财富的首要前提。史密斯有一份稳定的工作――他是一个私立基督学校的教师，他还利用业余时间担当家庭教师，这也能赚取一笔可观的收入。他的妻子塔哈娜为她的两份销售工作忙得不可开交。 “两份收入对我们来说太重要了，如果没有双重收入，我想我们不会那么快就达到这个目标。”史密斯说。   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [3]第3节：导言(3) 第一部分 第3节：导言(3) 2、投资房地产得了大实惠 当然，洛丽不仅考虑了细小的理财事情，还考虑了对一个家庭至关重要的——房产。他们于几年之前购入了现有的房产，一栋四卧三卫的房子。“现在银行证明我们的房子升值大约一倍”他们当时购入的时候花了14.3万美元。 他们买房的时候，手上只有相当于房价5%的现金，所以他们采用背驮式贷款，每月还贷200美元，加上税收、保险等，其实他们每月在房产上支付的钱从没有超过1000美元。 当然，他们的目标还不止于此。在三年前，洛丽家已经开始考虑更多的计划。除了自己的房产以外，他们还购置了一套价值9.4万美元的双层公寓，位于冈扎格大学附近。这套房子当然用于出租，“以租养贷”扣除抵押贷款、税收、保险等，他们每月还能有净收入170美元，在这套房子上，他们已经获利6000美元。 3、雄心勃勃的10年计划 现在，贾维斯又有了自己的计划，那就是花10年的时间，入股他现在工作的诊所。作为一个合伙人，如果能成为大股东之一，他的收益每年将提高2倍至3倍。但是，前提是他要投入40-50万美元，这可是一笔大数目。 积累这笔资金需要10年，巧合的是，这和他付清自己的学生贷款一样长。“这可是我日思夜想的一天。”贾维斯说。 可以肯定的是，一旦学生贷款还清，而他的入股计划成功以后，贾维斯一家会有每个月1万美元的净盈余。“有这笔钱的一小部分，我们就能过得非常舒适了。”贾维斯说：“当然这笔钱我想还要供孩子们上学，支付我们的退休金等。” 无论如何，有一点可以肯定，那就是他们现在不仅仅生活无忧，而且已经看到了成为百万富翁的曙光。 三、“大人物”们也积极运用投资理财发家致富 “大人物”总让人有一种遥不可及的感觉，于是人们总是在琢磨，他们究竟是怎样打理自己的财产呢？是否有独到之处？其实，无论身为政客的美国总统，还是台湾国民党党首连战以及香港房地产大亨李嘉诚，他们也和普通人一样，有的率性而为，有的精打细算，大都在积极运用投资理财发家致富。 （一）美国前总统投资理财各有千秋 身为美国总统，虽然有众多的咨询顾问为其方方面面出谋划策，但在个人投资理财方面还得自己拿主意，好与差，就要看个人的能力了，正因为每个人的理财能力有异，所以便有几位美国历任总统目前个人财产的天壤之别。 美国《钱》杂志的一项调查显示，过去25年的五任总统中（不包括小布什）最会理财的当属老布什，其资产由上任前的400万美元增长到目前的2000万美元，是最有钱且资产增长速度最快的前任总统。该杂志评价说，若根据资产增长速度将5位总统理财能力排队的话，那么老布什当属第一，紧跟其后的是里根、克林顿、福特，而卡特只能排在最后了。富兰克林证券咨询公司的顾问对此进一步总结出，理财有方的总统如里根、布什的共同点大致有如下几点：一是请专家为自己理财，二是以股票、基金为自己的主要投资项目。 据悉，被誉为投资高手的布什，在投资回报率很高的信托基金上投入了巨额资金。此外，他还投资房地产。再譬如说，曾在任期间创造了美国经济增长奇迹的里根，在刚开始做演员时就已经学会房地产投资了。前任总统克林顿则属于莽撞的冒险投资型投资者。克林顿夫妇早期投资策略相当积极，不论是期货还是避险基金都尝试过。不过，由于莱温斯基的绯闻导致克林顿欠下了高达数百万美元的律师费。精明的他开始将自己的财产交由信任的理财专家打理，境况便渐渐好了起来。 任职前不作任何投资的福特总统是这五位总统中上任时资产最少的一位，他在卸任后也开始为自己扩大资产规模，这样他每年可有55万美元的收入。卡特总统在卸任时已经背上了上百万美元的债务，好在他及时认识到问题的严重性，卸任后18年内撰写并出版了14本书后，经济状况才得以稍稍好转。   (快捷键←) [4]第4节：导言(4) 第一部分 第4节：导言(4) 第二节投资理财的致富之路 从上一节我们看到，无论是穷人、富人，是“大人物”还是“小人物”，都能通过投资理财实现致富之梦，但这只是一种“可能”，怎么样把这种可能转变成现实，中间还有一段漫漫之旅要走，这条路径是什么呢？ 一、要有强烈的致富欲望 约瑟夫?墨非告诉我们：“想得到财富，先必将财富的观念送入潜意识，不论何时何地，心中先相信你会拥有很多财富。”他认为，要发财致富，首先你必须有这种潜意识，并且要不断强化这种意识，同时你要诚实地努力地投入工作，潜意识欲望就能获得成功。 我们不是要求人们为钱疯狂地推崇拜金主义，而是传达一种积极向上的观念，那就是要培养强烈的致富欲望。虽然渴望财富不一定马上就有财富，但你时刻存有这种念头，你就会发现许多赚钱的门路，时刻想发财你就会找到许多致富的机遇。在复杂变幻的现代社会里，许多获取财富机遇的把握，往往取决于自己的灵感。渴望的理念使你的眼光更具洞察力。 思想能促使行动，动机能激发灵感。你要是时刻有强烈渴望致富，你就会调动自己的一切力量，去追求致富，使自己的一切理念、行动、个性、才能与致富的欲望相吻合：对于一些与致富的欲望相冲突、矛盾的东西，你会努力去克服、消除；对于有助于致富的东西，你会竭尽全力去寻找壮大。只有这样经过长期的努力，你便会成为致富者，使致富的可能性变为现实。相反，如果你的致富欲望不强烈，一遇到少许的挫折，便退避三舍，将致富的的欲望淡化或压抑下去，那肯定一事无成。 我们探寻投资理财者们成功的足迹，首先就会发现，他们在起步之初都有着强烈的致富欲望，那个22岁的女大学生吴莲子公开宣称，她要做个亿万富妹，有人认为她狂妄，有人嘲笑她痴人说梦，但她现在实实存在的有价值40万元的股票。美国三对年轻夫妇之所以在三十刚出头的时候就步入百万富翁行列，就是因为他们刚刚工作的时候每月发的薪水到月底就所剩无几，生活拮据，觉得再也不能像父辈那样“不知明天生活是怎样”，心里有强烈致富的欲望。至于那些“大人物”，如美国前总统老布什、里根、国民党名誉主席连战家族、香港房地产巨子李嘉诚等人物就不是发小财的欲望，而是谋算着如何发大财，正是发大财的欲望，驱使他们在政务那般繁忙之际，还念念不忘抓住投资的机遇。 当今中国的富裕阶层，在20年前，和现在中国的贫困人群几乎都在同一个起跑线上，而且有相当的一部人，无论是经济条件还是个人条件都远不如现在的贫困人群，如上一节提到的杨百万，18年前工资只有六十几元，但为什么偏偏他们成为富豪呢？就因为他们有强烈的赚钱意识，在强烈的赚钱意识驱动下，他们不顾一切的投身于中国第一轮改革大潮中，杨百万在只有六十几元工资的情况下，每年订一百份报纸，悉心研究中国的股市信息，研究投资股市的策略技巧，在股市里驰骋十八年才有今天之富。其实，在他之上还有多名炒股大亨。《经济日报》工作室对1999年上市公司中期报表统计显示，中国股市个人拥有股票市值超过千万元者470人以上，其中超过亿元的也有7人。一位名为孙文雄的投资者占据股市鳌头，其名下拥有5种股票合计2010万股，以A股计算市值超过4.07亿元人民币。年广久为了赚钱一天十几个小时炒瓜子，热比亚给人洗衣服赚了3000元钱便去走村串户搞贩卖，终成亿万富婆。事实都在清楚不过说明，强烈的赚钱意识与致富欲望，对人生转折具有多么重要的意义。持有强烈的致富欲望，这是致富的一个重要前提。不论你的年龄大小，不论你从事什么工作，也不论你有什么特长什么本领，在这里需要提醒你的是，千方百计地激发并培养自己致富的欲望是你获得财富的动力之源。 二、要制定投资理财致富目标 制定致富目标对于投资理财致富活动有着重要意义，没有科学的目标，我们只能茫茫然四处碰壁。   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [5]第5节：导言(5) 第一部分 第5节：导言(5) 有了目标，但如果将目标抛在一边，目标永远不会成为现实，如果在实现目标的过程中遇到一点障碍就放弃，你也永远不能有成就感。最重要的不是想如何完美，而是如何去做。如果一个人一天总想做发财梦，异想天开的一夜暴富，而不去做实现目标的每件小事，结果只是有一个梦而已。一个人有了充分的目标，就可以动力无穷，一往直前。当你确定了对自己极为重要的目标时，你会为自己的目标所引导、所鼓励，会努力做好每件事情，最终使自己梦想成真。 日本的商界奇人井户口健二从身无分文的打工仔跻身亿万富翁行列后，现身说法告诉那些渴望改变命运的人发财的秘诀是什么，就是实现力所能及的目标。 “我一开始是在自己能完成的范围内试着做一些事情。通过做小事，经验积累了，信心增加了，日后才能干更大的事情。所以在一开始，我选择的项目都是短平快，并且花钱不多，投资不大，牵扯的精力也不太多，等到越做越大，我的社会关系、商业信用、实践经验经验逐步得到增长，就能干更大的事业。” “这样，我的视野越来越发展。但即使制定了宏伟的目标，我也很注意实现，注意它的阶段性，将它分为若干层次，限定在某段时间内达到某个层次。也就是说，我的每个大目标都包含若干个小目标，这样从整体上看只有下大工夫才能完成的宏伟工程，可是从局部上看，它确实由若干个轻易完成的小工程组合而成的，只要分阶段一个个完成，那实现整体目标就顺理成章了。一句话，制定好了目标，就一定要有条不紊地去实现。” 所以，有了正确的目标就要坚持到底，决不能朝三暮四，有人通过对100个亿万富翁的性格加以分析之后发现，大凡成功者都有这样的个性：他们都能很快下定决心，但要他们改变原来的主意却非常困难，失败者则正好相反。为什么呢？因为成功者的性格决定他们勇于坚持，他们之所以对新理念“马上决定下来”，是发现新理念的价值，但决不轻易放弃自己正在从事的事业。 当然，坚持也是一柄双刃剑，有的人由于坚持而投资成功，有的人却因坚持而一生失败，这是因为目标确定的问题——如果你开始就确定了正确的目标，坚持是成功的基础，否则越是坚持离成功越远。因此，如果定下目标一成不变，那也不行。因为所定的目标有正确和错误之分，明明发现目标不对，而仍然一意孤行，那将越走越远。 三、要编制投资理财致富的计划 没有科学的目标，则一个人就像无头苍蝇乱闯。如果有了目标而没有合理的投资理财计划，则你的目标也形同虚设，起不到引导的作用。 制定投资理财致富活动计划，首先涉及到三个问题：一是你的性格特点及对投资的风险偏好；二是你个人的资产规模，有能力做什么；三是你本人的知识结构和能力大小，决定了你对不同投资理财工具的驾驭能力。从这三个问题出发，你需要考虑以下三个影响投资理财计划的因素： （一）个人风险偏好与性格特点 偏好是一种性格倾向。每个人对风险的态度不相同，大致可以分为三类：风险回避型，他们不敢冒风险，尽可能避免风险；风险爱好型，他们喜欢冒险，热衷追逐意外收益；风险适中型，他们追逐收益的同时又注意安全。现实生活中风险偏好型占少数，风险回避型和风险适中型占多数。在拟定计划之时，你首先要根据自己的心理素质和性格特点，确认自己是属于哪种风险类型的人，按风险大小选择适合你的投资方式。一般说来：敢冒风险的人投资股票，稳重的人投资国债，实干型的人投资房地产，性格坚韧的人投资期货，保守的人选择定期储蓄，求利又怕风险的人投资基金，细致的人投资黄金或收藏品等等。 （二）资金准备 无论选择何种投资理财方式，首先要取决你的收入水平和分配结构。在个人收入水平低的下情况，如年青的工薪阶层没有雄厚的资金基础，首先要节俭度日，需要一段时日积攒一些资金；如果是中年人，有了一定的积蓄你要考虑必要的消费有哪些，例如子女的教育费用，赡养老人费用，意想不到的不时之需的大约费用，扣除这些刚性的花费之外，还能有多大的剩余，当然同时也要考虑未来的收益增长的可能性；如果是退休的老年人，你可能有较多的积蓄，但未来有收入增加的可能性不大，那你要计算，如何投资及投资多少，在保你安度晚年的基础上再提高生活的质量。   (快捷键←) [6]第6节：导言(6) 第一部分 第6节：导言(6) 第三节投资者需要具备哪些基本财务知识 在前面第二节，笔者提到，要投资理财投资人需要具备一些入门财务知识。这些知识都包括哪些内容呢？笔者认为它应该包括： （1）都有哪些可供使用投资理财的工具，其含义如何？ （2）这些投资理财工具致富的原理是什么，都有哪些特点，其理财的优势如何？ （3）在这些理财工具运用中，有哪些常用的交易术语，其涵义如何？ （4）各种理财工具的理财程序如何？ （5）各种理财方式的投资策略、技巧或方法如何？ （6）对各种理财方式应如何进行风险分析与防范？ 本节主要针对前四个内容做梗概介绍，第（5）和第（6）各内容分别在第四节和第五节专门介绍。 一、现在我国可供使用的投资理财工具及其涵义 现在我国可供个人使用的投资理财工具较之建立市场经济之初的十几年前要丰富多了，但与发达的市场经济国家相比尚不可同日而语。现可供使用的工具，按风险大些顺序排列：股票、期货、基金、外汇、债券、房地产、保险、黄金、收藏品、银行贷款、银行存款。关于彩票，是属于投资还是赌博争议颇多，笔者倾向于属于投资范畴，尽管其风险很大，笔者也把它排在最后，仅供读者参考。 对于这些投资工具，不能仅知道一个名词概念，要了解其涵义。例如股票是投资者最常听到的名词，那么股票是什么呢？股票是由股份公司发给股东，作为股东投资入股的所有权证书。可是，同样都是股票，却有各种各样的称谓，其成员种类相当繁多：其中，普通股和优先股最为常见，也最为重要。普通股是每家新公司最先发行的股票，代表着持股人在公司的财产和所有权，普通股持股人是公司的基本股东。在普通股之中又分为绩优股、成长股、收入股、周期股和投机股等。优先股和普通股一样，代表着持股人在公司的财产和所有权，它有股利的优先分配权和剩余资产的优先索取权，但在公司里，一般没有表决权，不参与企业的经营管理，不参与公司的剩余盈余的分配。 股票按所有制的性质，又可分为国有股、法人股和流通股：国有股即国家以国有资产折算的股份或以国家投资所拥有的股份。在全民所有制企业改制以后，国有股占比重最大。法人股是单位以自有资金收购的股份。流通股是指个人持有的股票，它是由上市公司面向公众发行的由公民投资认购的股票。在我国股市中，国有股和法人股是非流通股，股改后逐渐能够上市流通。现在只有公民认购的流通股可以上市流通。 股票按购买的币种不同又分为A、B、H股。A股是用人民币购买的股票；B股是用外汇购买的股票；H股是指我国国内的股份公司经国家批准在香港发行并上市的股票。 这些股票的概念是投资股票的人起码要了解的知识。 再如现在正升温的基金的概念及其分类。我们这里所说的基金不是由某种特定目的而设立的诸如教育基金、退休基金之类的基金，而是指证券投资基金。所谓证券投资基金，就是通过发行基金单位，汇集众多投资者的闲置资金，由基金托管人托管，由基金管理人统一管理并投资于股票、债券、外汇和金融证券，获得投资收益和资产增值，为投资者牟利的一种投资工具。通俗一点说，就是指投资者把自己的钱交给专家来管理，以达到资产的增值保值，属于一种间接的利益共享、风险共担的证券投资方式。   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [7]第7节：投资理财的致富之路(1) 第一部分 第7节：投资理财的致富之路(1) 我们掌握了股票、基金的理财原理及其特点，对股票、基金投资就可以从糊涂变明白，做一个心中有数的投资人。在本书的各章，分别较为详细、透彻地介绍了各种投资工具的理财原理和特点，望读者细细阅读。 三、要了解常识性的交易术语 有人说，我们作为一般投资者，对于投资理财市场中的术语不了解也不会影响交易。其实不然，首先，在我国多数投资理财活动是由投资人自己运作，还没有形成广泛的投资经理人、经纪人市场，不了解交易活动中的常用术语，会影响活动的正常进行，很可能错过致富的机会。其次，明白交易术语可以提高工作效率。交易术语是什么呢？是交易技术语言的浓缩，有时一个单词、一个手势可以代表一篇冗长的技术语言，明白人一看就懂，不明白的人你跟他解释半天也不懂。例如，债券投资中的“债券面值”，是指债券发行时所设定的票面金额，它代表着发行人借入并承诺于未来某一个特定日偿付给债券所有人的金额。债券的面值和投资者购买时的价格是不同的。债券价格是投资者购买该面值债券时实际付出的金额，可以高于、低于、等于面值。在债券的面值中，首先要规定票面价值的币种，还要规定债券票面金额。再如“净价交易”，是指债券现券买卖时，以不含应付利息的价格报价并成交的方式，即债券持有期已计利息不计入报价和成交价格中，在进行债券现券交易清算时，买方除按净价计算价款并向卖方支付以外，还要向卖方支付利息，在债券交割单中债券交易净价和应付利息分别列示。 再如，在期货交易中常说的“熊市”、“牛市”，分别指行情看跌的市场和行情看涨的市场，“炒单”，是指经纪人在极短的时间内频繁买卖期货合约，以赚取利润等等。在炒汇中，常用“多头”、“空头”等术语，“多头”指认为货币价格会上涨，并且买入看涨货币的交易者，“空头”是指认为货币价格会下跌，并且卖出看跌货币的交易者。“金叉，死叉”，金叉代表行情好转的意思，死叉代表行情即将转坏的意思。“跳空高开”，跳空指价格变动不连续，上一周期末收盘价和下一周开盘价不一致。若下一周开盘价高于上一周收盘价则成为跳空高开，反之则为跳空低开，等等。 这些交易上的常用术语，都有了解掌握的必要，它方便了交易，提高了效率，在本书各章中对相关理财工具常用的交易术语都做了详细的介绍。 四、各种理财工具的理财程序或步骤 投资理财的过程有的简单，有的复杂。像银行存款，每个存款人都能顺利办理，但像炒汇、期货等就较为复杂，入门者首先要了解其路径如何走才顺利，这就是程序或步骤问题。例如，炒汇的步骤应该是：①个人外汇买卖开户。②获得外汇行情和信息。③看汇价涨跌。④进行外汇具体交易。而期货投资的具体步骤应该是：①选择经纪公司或经纪人。②开户。③建立投机账户或套期保值账户。④入市交易准备。⑤期货交割。而购买保险的步骤是：①确定保险需求。②选择保险公司。③选择保险品。④建立保险方案。⑤确定购买保险额度，等等。 各种理财工具的交易程序，作为投资人都应该了解和掌握。本书各章对交易中理财工具的交易程序都做了较为详细的介绍。 以上四项是投资理财者入门必修课之一，也是本书各章第一部分的主要内容。 下面第四节和第五节要分别介绍本书各章第二部分和第三部分的内容，即投资理财策略和风险分析与防范。   (快捷键←) [8]第8节：投资理财的致富之路(2) 第一部分 第8节：投资理财的致富之路(2) 高 37.15% 18.99% 9.91% 10.17% 8.64% 6.47% 平均 2.36% 2.02% 1.61% 1.45% 1.51% 1.60% 低 -19.75% -10.44% -5.21% -3.87% -2.68% -1.77% 从表1-2和表1-3可以看出在很短的时间里，普通股每年的投资报酬率是不连贯的，获利有高有低，亏损也有大有小，整个形态呈现随机的情况，在最好的情况下，每年可以赚到50%以上的报酬率，但最遭情况下，可能亏损37?5%，要简化分布这么混乱的众多一年期的数值，希望从中得到任何投资报酬率的“平均值”似乎很荒唐。 如果把投资时间延长至5年，一贯性和规则性会大幅增加。例如，亏损的时间会减少，获利的时间变得比较连续一贯，原因在于评估的时间一拉长，平均投资报酬率开始压倒单一年度的差异。 把期间再拉长到10年，投资报酬率的一致性会大幅提高，只出现了一次亏损，大部分时间都有5%-15%的获利，平均报酬率的力量更能压倒单一年度的差异。 时间再延长至20年，会更为提高投资报酬率的连续性，其中没有亏损的时间，全部都是获利，而且获利更趋近于长期预期投资报酬率的平均值。 虽然在每一种时间架构中，投资报酬率的分布范围显然有很大差别，却有一个持续不变的特点，在所有的情况中，实际投资报酬率的平均值几乎都相等。 了解上述资料的意义很重要，比如在我国，把“天气”拉长，拉到以长期为单位考虑时，天气也会变成有意义和可靠的气候。即要预测个别严寒或酷暑的日子很难，要预测会在哪一天出现严寒或酷暑更难，但预测春、夏、秋、冬何时到来，其冷暖如何，便有一定的规律可循。耐心的观察家可以看出天气真正的基本形态，使看来随机分布的每天、每月、每年的状态不再显得那么混乱，而是相当容易预测。 投资和天气一样，随着样本的大量增加，可以让我们愈来愈清楚了解母体的正常状态，而了解这种正常状态使我们能设计自己的行为，以利用占有优势地位的正常状态，不至于因为日常事件在短期内展现令人惊惶的变化而慌了手脚。 二、合理投资组合策略 对于大多数投资经理而言，建立投资组合是很特别的问题。它是在各种政策的限制下，完全透过个人不精确的滤镜解读，在信息不充分、甚至错误，而且变动的环境下，用巧妙而有效的方法，判定达到目标的最可靠的投资方式。 我们现在已经知道，投资组合的真正挑战并非借着低买高卖提高投资报酬率，而是如何慎重地接受适当的风险，得到长期可以预见的较高投资报酬率。 有效的投资组合管理有个明显的特征，就是消除我们“无意接受”的风险，但却慎重地接受预期的市场风险。 通过高明的选股，的确可能提高投资组合的价值。但是，最好应该把个股和债券投资看成是我们精心设计的投资组合的素材，这些投资标的可能是好的素材，也可能是不好的素材。但是就投资组合而言，这些素材必须让投资人提高报酬率或降低风险，或者既提高报酬率又降低风险，从而改善整个投资组合，这样个别投资标的选择才有价值。 一个有效的投资组合可以消除本可避免的和无意接受的风险，并且根据慎重选定的市场风险水准，尽量扩大预期报酬率。有效投资组合的预期报酬率高于风险相同的任何其他可行的投资组合的报酬率，其风险低于任何其他可行投资组合的风险。 建立这种有效的投资组合以后，再承受个股或类股的风险就没有道理，除非这种风险直接与某种机会有关，认为值得冒险，以便争取额外报酬。 投资组合可能承受较高的市场风险，从短期来看，增加的风险和预期报酬率并不相称，但从长期来看，冒这种风险可能得到较高的预期利益，是很值得的，这样的投资组合也是好的组合。例如，有一种投资组合其市场风险高于平均值20%，预期“额外”的投资报酬率应该是每年1?4个百分点（计算方法为1?2×7%（无风险报酬率）-7%），这就是风险与报酬率相配的组合。   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [9]第9节：投资理财的致富之路(3) 第一部分 第9节：投资理财的致富之路(3) 从1982年到1997年的15年里，美国共同基金的年平均报酬率为15%，然而，共同基金投资人平均只得到10%的报酬率，为什么？因为投资人没有制定严肃的长期投资政策，并且坚持到底，而是在不同基金之间或不同投资标的之间跳来跳去。结果是基金赚到全部报酬率，而投资人没有赚到，投资人整整损失了三分之一。 每位投资人要真正清楚自己能容忍的市场波动幅度是多少，也确实明确自己的长期投资目标，确实了解资本市场，清楚哪种资产配置最适合自己的投资目标，就可能长期坚持自己的投资政策。 对投资人而言，要取得满意的投资回报，真正的机会不在于努力超越大盘，而在于建立并执行适当的长期投资政策，使投资组合能够随着市场的长期主要动力而受益。投资人务实又了解市场，拥有明确的投资目标以及明确的投资政策，是建立投资组合依据的基础，也是经历各种市场起伏，从事长期管理的基础。 实际上，很少有投资人制定出这种投资政策，因此，大部分投资经理不知道客户的真正目标，彼此之间没有沟通，也没有明确的协议，这是投资人的错误。 你很难想象，投资者只提出泛泛的方针或指示，例如“设法胜过大盘”，或“你是专家，看看你能帮什么忙。”然后就把千万百美元的责任完全交给投资经理会是什么结果。 所以真正的问题不在于投资经理建立投资组合时，是否配合每位客户（投资者）的目标和目的，真正的问题是谁主导必要的改变。简单地说，投资者应该认识到投资组合的操作应当归属于投资政策，而投资政策的制定，不应该交与投资经理，而应由投资人来承担。 四、低买高卖策略 下面一个简单的测试，可以为大多数投资者提供一些有用的指导。 问题：如果你可以选择，你喜欢哪种情形？ 选择一：股价大涨，而且保持高档多年。 选择二：股价大跌，而且保持低档多年。 两种选择，你会选哪一个？如果你选第一个答案，你和接受这个小测试的90%的投资人一样。这会使你感到欣慰吗？你不应该欣慰，除非你长期站在卖方的立场，否则你就损害了自己的利益。 首先请你记住，你买进普通股时，你所买的东西其实是这种股票每股配利的权力。正如我们买母牛是为了得到牛奶，买母鸡是为了得到鸡蛋一样，我们买股票是为了目前和未来的股利。如果你经营牧场，难道你买母牛时，不希望母牛价格低落，以便你在母牛上的投资得到更多的牛奶？ 你买进时，股价越低，你每一单位的投资可以买到的股数越多，投资得到股利金额越大。如果你是储蓄者兼股票的买方，对你真正有利的长期投资是要股价大幅下跌，并且维持在低档，以便你能以较低的价格，买到更多的股份，使你的投资得到更多的股利。 因此正确的长期投资选择是违反直觉的第二个答案。对于这个有点扭曲意味的回答，上述的说法不仅仅是巧妙的解释，更可能是一个关键的方针，可以让你身为投资人获得重大成就，也可以让你投资生涯中更为安心。 大多数投资人因为太受潮流的左右，比较喜欢持续上涨的股市，而在股价已经高潮时，最热衷于买进更多的股票，以至于未来从股利得到的投资报酬率低落到十分可怜的地步。同样的，大多数投资人在股价下跌之后，对股票观感相当不好，而且最忌的是在股价已经低落、未来股价——收益比上升的时间，受到错误的诱惑而卖出。如果你能用这个简单的问题所显示的方针，把理性的答案纳入你的投资思维和行动中，你就会了解：你的从众情感已经违背了你的理性经纪人利益，你会告诫自己对抗从众思维或自己的直观感觉，致力避免诱惑，不能在股价高昂时跟着大家一窝蜂的买进，或在股价低落时又跟着大家一窝蜂地抛出。 大多数投资人过度重视股价每天、甚至每小时的起伏。如果你发现自己陷在股价上涨的激情中，或是陷在股价下跌的愁苦中，要努力打破这种困境，你不妨到外面去散散步，让自己冷静下来。否则的活，你很快就会成为“芸芸众生”中的一个分子，总想要做些事情，这样就开始犯错。而且可能犯下让你后悔终生的严重错误。 以上我们介绍了投资理财的基本策略。当然，对于各种投资工具还有具体的策略。例如我们在基金投资中，介绍了积极型、消极型投资策略，成长型、价值型投资策略以及大盘型、中盘型、小盘型投资策略，并且深入一步介绍了开放式基金、封闭式基金、货币市场基金的投资方法。在房地产投资中，我们介绍了审视售房广告，掌握购进时机、地段选择、把握质量、举债置产、议价压价等六大策略；在债券投资中，我们介绍了国债投资、公司债投资、可转换债券投资、金融债投资策略。对其他各种投资工具的投资策略也都一一做了介绍。这构成了本书第二个主要内容。基本投资策略和这些具体投资策略构成了一个完整的投资策略体系。基本投资策略是具体投资策略的指导思想、总纲，具体投资策略是基本投资策略的具体化、分目，读者在阅读其后各章的投资策略与技巧之时，应与这些基本策略相对照，看其是否与基本策略相对应，又怎样体现基本策略的理念。   (快捷键←) [10]第10节：投资理财的致富之路(4) 第一部分 第10节：投资理财的致富之路(4) 第五节投资理财要有风险防范意识 毫无疑问，投资理财是大多数人追求发财致富的最佳方法。但是我们同时也应该注意到，只要是投资必存在风险，这是投资的规律之一。 一、风险的概念及其分类 什么是风险呢？《现代汉语词典》对风险进行了解释，认为风险是“可能发生的危险”，似乎风险是危险的一种，是危险中可能发生的部分。人们在日常生活中所讲的“风险”，实际上是指危险，意味着损失或失败，是一种不好的事情。 为此，有人把风险定义为：“风险是发生财务损失的可能性”。发生损失的可能性越大，投资的风险就越大。它可以用不同结果出现的概率来描述。结果可能是好的，也可能是坏的，坏结果出现的概率越大，就认为风险越大。这个定义非常接近日常经济生活中使用的概念，主要强调风险可能带来的损失，与危险的含义类似。 在对风险进行深入研究以后人们发现，风险不仅可以带来超出预期的损失，也可以带来超出预期的收益。于是，就出现了一个正式的定义：“风险是预期结果的不确定性”。风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。新的定义要求区分风险和危险。危险专指负面效应，是损失发生及其程度的不确定性。人们对于危险，需要识别、衡量、防范和控制，即对危险进行管理。风险的概念比危险广泛，包括了危险，危险只是风险的一部分。风险的另一部分即正面效应，可以称为“机会”。人们对于机会需要识别、衡量、选择和获取。投资理财活动不仅要管理风险，还要识别、衡量、选择和获取增加收益的机会。风险的新概念，反映了人们对于财务现象更深刻的认识，也就是危险与机会并存。 在使用风险概念时，不要混淆投资对象本身固有的风险和投资人需要承担的风险。投资对象是指一项资产，在资本市场理论中常用“证券”一词代表任何投资对象。投资对象的风险具有客观性。例如，无论是个人还是企业，投资于国库券其收益的不确定性较小，投资于股票的不确定性较大。这种不确定性是客观存在的，不以投资人的意志为转移。因此，我们可以用客观尺度来衡量投资对象的风险。投资人是通过投资获取收益并承担风险的人，他可以是任何单位或个人，个人投资理财主要研究的是个人投资，一个人可以投资一项资产，也可以投资多项资产。由于投资分散化可以降低风险，作为股本个人所承担的风险可能小于他所投资的各项资产的风险。投资人是否冒风险及冒多大风险，是可以选择的，是主观决定的。在什么时间、投资于什么样的资产、各投资多少，风险是不一样的。 常见的风险分类是把会影响投资价值的风险分为以下8种： 1、本金损失的风险 不论是因市场因素还是经营的优劣，只要可能损失本金，就有这类风险。 2、收益损失风险 是指投资无法带来预期的收益，如租金收不到或无法分配到股利等类型风险。   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [11]第11节：投资者需要具备哪些基本财务知识(1) 第一部分 第11节：投资者需要具备哪些基本财务知识(1) 激进型的人愿意接受高风险以追求高利润；中庸型的人愿意承担部分风险，以求高于平均的获利；保守型的人则往往为了安全获取眼前的收入，宁愿放弃可能高于一般的平均收益；极端保守型的人几乎不愿意承担任何风险，宁可把钱放在银行滋生蝇头小利。 你是属于哪种类型的人呢？这可以设计一个问卷，自我测试，但更准确的应是以投资中投资者的表现来确定。有人在对投资对象上趋向于股票等风险品种，而对国债、银行存款等低风险品种不屑一顾，而有的人只能谨小慎微地光顾银行存款，不敢对股票、房地产、期货等高风险品种问津。很明显前者是激进型投资者，后者则是保守或极端保守型投资者。 在通过测试或观察了解了一个人对风险的态度以后，真正要确定一个人对风险的承受程度，还要考虑其他的客观因素，像家庭的收入、开销、待抚养的小孩等等。以往就算你心态上是激进的，但现实的情况却让你没有能力去承担风险，你也没有办法做一个激进型的人，而只能转为保守型的人。 在衡量自己的风险承受度时，投资者要将自己的主观态度和客观情况一并加以考虑，不过，不管你的主观态度和客观条件如何，在衡量自己的风险承受度时，以下三个原则最好谨记在心：①在同一个时间或面对一种投资时，要想规避所有的风险是不可能的；②一般而言，最好年轻的时候承担风险；③要获得预期的报酬，就必须承担相应的风险。 如果投资者一心只想到赚钱后的快乐，完全不考虑赔钱的可能性，就难以保持平稳的心态去迎接挑战，使投资成为沉重的负担。这也是应该提醒投资者千万注意的首要问题：“投资有风险，决策需谨慎。” 三、风险是逃避不了的，但可以防范 在变化多端，复杂难测的投资世界里，各种不确定的情况都可能发生，而当风险发生时，你该如何面对？风险是不能逃避的。我们在前面已经提到，投资理财切记只顾及报酬，而忽略了风险。事实上，如何管理风险更重要，管理风险的目的，并不是要将风险完全消除，而是承认风险存在的事实，并进一步分析风险，进而降低风险。 投资人在进行风险管理的时候，必须了解“你永远无法事先为风险做好万全的准备”。许多人想利用预测或专家的预言来避免风险，可是，不管你的预测技术多么精确，专家的预言多么神奇，也不可能完全规避风险。预测对投资人最大的伤害不是预测不准，而是投资人因为过分相信预测而丧失风险意识。投资人依赖预测，而少了对风险的分析过程是极其危险的。任何一个好的投资决策，其结果必然充满未知、不确定性与危险性，况且没有不确定性与危险性的投资，也不能是好的投资。 典型而常用的投资实例如股票、房地产、债券等都是伴随着高回报有高风险。也许有人会觉得把钱存在银行里，到期还本付息，根本不存在风险，其实不然。把钱存在银行里的蝇头小利根本无法对抗通货膨胀，通货膨胀使货币贬值，丧失原有的购买能力。有一位农家老汉年轻时省吃俭用，把积攒下来的5000多元钱埋在自家内墙洞里，以为安全可靠，急用时取之又方便，没想到他后来暴病身亡，他的子孙在清理房屋时发现被老鼠咬碎的纸币，死去的老汉在九泉之下可能怎么也想不到，自己辛辛苦苦积攒的养老钱，在如此安全的防范下，竟让老鼠享了口福。可见投资处处有风险，不投资也有风险。在变化莫测的世界里，风险是不可逃避的。 想在变化莫测的投资世界里，做好投资理财，最重要的不是逃避风险，也不要埋怨变化，而是视变化为必然，事先做好应变之准备。因为只有变化才可能产生财富的重新分配。变化能带来风险也带来机会，善于理财者往往能从变化中获利。 一般人总认为投资家喜欢冒险，其实不然，只是成功的投资家，皆具有独特的冒险本领。他们绝非将冒险视为乐趣，也不因为冒险的行动而感到刺激兴奋。他们冒险是为了获得高投资报酬，因为投高报酬的投资皆具有高风险，冒险是理财致富无法避免的过程。   (快捷键←) [12]第12节：投资者需要具备哪些基本财务知识(2) 第一部分 第12节：投资者需要具备哪些基本财务知识(2) 通常，在投资理财中你可能做出最糟的一件事，就是在错误的时机冒了重大风险，即冒然下注，或者是它的反面，在绝对适合扩张的时候却过度保守。有时候，最好的办法是按兵不动，要有耐心，什么都不做，只要守住。当然了，在其他时候，在合适的时候是扩张、成长、向前进。偶尔，你看准并抓住了时机，你所做每一个决定，似乎都点石成金。 大家知道有一句话叫做“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”，它的寓意是降低风险最有效也是最广泛采纳的方法，即为“分散风险”的方法，但各个具体投资又有不同的降低方法。我们在本书各章在进行风险分析的基础上，都提出了防范或降低风险的建议供投资者参考。例如在股票投资中，我们针对股票投资的系统风险，提出了树立正确的投资观念、学习一些必要的股票投资分析知识、认清投资环境、把握投资时机、确立合适的投资方式、制定周详的资金运作计划、以上市公司的内在价值作为分析股价的基础、利用技术分析趋势等7项建议。针对非系统风险，提出选择信誉好的证券公司，获得正规咨询服务、签订指定交易等有关协定，不要进行不受法律保护的使用交易，防止股票盗卖和资金冒提，认真核对交割单和对账单等5项建议。各项投资理财活动的风险分析与防范是本书各章的第三个主要内容。 第二章如何投资股票 开篇案例：股神巴菲特 1930年8月30日，沃伦?巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。 1941年，11岁的他跃身股海，购买了平生第一张股票。 1962年，巴菲特与合伙人合开的公司资本达到了720万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。 1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了59%，而同期道?琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1.04亿美元。 1994年底，巴菲特公司已发展成拥有230亿美元资产的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺织厂，而变成巴菲特庞大的投资金融集团。 从1965-1994年，巴菲特公司的股票指数平均每年增值26.77%，高出道?琼斯指数近17个百分点。如果谁在30年前选择了巴菲特，谁就坐上了发财的火箭。 第一节股票基本知识 一、股票为何物 股票究竟为何物呢，笔者讲一段故事给读者听。 二十年前，有一位来自台湾的张先生在美国的硅谷工作。张先生对电脑很感兴趣，白天除了在硅谷的一家电脑公司担任电脑设计师以外，晚上还在家里潜心研究，力图创新。经过一段时间的探索，张先生终于发明了一套新颖的迷你型电脑，专供家庭和小公司使用。这种电脑不仅速度快、使用方便，而且成本低廉。兴奋之余，张先生产生了独立开一家公司生产这种电脑的念头。 张先生向他的同事透露了他的想法，四位同事都是公司中杰出的工程师，于是五人决定冒险辞去高薪职位，共同创立一家真正属于自己的公司。 根据初步估算，开设新工厂至少需要五十万美元的资金。为了筹集这笔资金，张先生向银行贷款，但因无抵押品而遭银行拒绝。最后，张先生接受了律师的建议，立即向有关单位登记，正式成立新公司，以发行股票的方式募集资金。这样，张氏电脑股份有限公司就诞生了。 公司成立以后的第一件事便是发行五十万股票，每股一元。这五十万股普通股就是张氏电脑公司的创立股。随后，张先生和四位合伙人东奔西跑，竭力劝说亲朋好友购买股票，好不容易才凑齐五十万美元的资金。 每一个购买了股票的人都从公司领到了一种证书，上面记载着股份数等内容，这种证书就是股票。持有股票的人便是公司的股东，持股的多少决定着股东在公司中的发言权的大小以及今后领取股息和红利的多少。作为公司发起人的张先生，一下子就购买了五万张股票，成为公司最大的股东，并被推选为公司的董事长。几年后，由于张氏电脑公司的产品销路极好，购买该公司股票的人都获得了丰厚的利润。由此可见，股票就是一种投资凭证，购买股票就是投资。   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [13]第13节：投资者需要具备哪些基本财务知识(3) 第一部分 第13节：投资者需要具备哪些基本财务知识(3) （三）股票的价格 它也称市值，是证券市场上买卖股票的价钱。在一般的情况下，股票价格的高低取决于银行利息率的高低。股息率高于存款利息率，股票价格就会上涨；反之，股票价格就会下跌。因此，股票价格可以用如下公式计算： 比如说，面值100元的股票，每年可得到10元的股息，如果当时的银行年利息率为5%，那么股票的价格即为10÷5%=200（元） 一般来说，股票的价格总是围绕其票面价值上下波动的。但是，由于影响股票价格的因素极其复杂，股票的价格越来越脱离其票面价值，有些股票价格与其票面价值相差几倍，甚至数十倍。 造成股价脱离其票面价值的直接原因是供求关系。如果卖者多于买者，股价就会下跌；买者多于卖者，股价就会上升。当然这只是表面现象，在供求关系的背后，还有极为复杂的因素。归结起来，这些因素可以分为两大类即内部因素和外部因素。内部因素主要是指发行股票公司的经营状况、发展前景等。外部因素主要有政治因素、经济因素、心理因素等，一些股市大户的炒作也可能引起股价的变化。 四、股票的交易程序 股票买卖和其他买卖有很大的不同，股票买卖主要有两种形式：一种是投资人通过证券交易所内的经纪人去买卖股票，另一种是投资人自己到证券交易所去买卖股票。前一种形式较后一种形式普遍一些，下面作一简要介绍。 （一）开设账户 想委托经纪人做股票买卖的炒股者应首先找经纪人公司开设账户。经纪人公司往往会对要求开设账户的炒股者进行调查。如果经纪人对炒股者的信用情况不清楚，它可能要求炒股者交押金或提供银行担保，以确保炒股者的信用安全可靠。 （二）下达指令 开设账户以后，炒股者就可以挑选经纪人为自己买卖股票。以后每次做股票买卖，炒股者都可以向经纪人下达指令，由经纪人去执行。为了信誉，经纪人往往会力争以对炒股者最有利的价格完成交易。 （三）成交过程 交易所里的经纪人一接到炒股者买卖某种股票的“指令”，就迅速到买卖这种股票的交易站去执行指令。由于要买进和卖出这种股票的都不止一家，因此，他们通过双方拍卖的形式来完成交易。也就是说，在买卖的过程中，竞争不仅发生在买主之间，也发生在卖主之间。 （四）交割和过户 交割是指买卖完成后，买主支付现金取得股票、卖主交出股票取得现金的手续。有些交割在买卖完成后立即完成，有些则在成交后一定时间内完成。交割手续通常由清算公司办理。一个投资人有时既买进又卖出股票，因而有些账目可以相互抵销，最后只交付或收取净差额即可。 交割完毕后，买主应立即到他买进股票的发行公司办理过户手续，即在该公司的股东名册上登记自己的名字、持有股份数等等。买主办完过户手续后，即成为该公司的新股东。至此，一次股票交易就最终完成了。 第二节股票价格分析方法 世界上没有十分准确的预言。国外有这样一个故事，一个学生问一位正在讲授股票价格分析方法的教授，“老师，您能告诉我，买哪只股票能挣到钱呢？”老师笑着回答，“如果我能准确知道哪只股票挣钱，哪只股票赔钱，我早就到华尔街去了（在学校教书的报酬远远赶不上炒股）”。这个故事告诉我们，世界上没有哪个预言可以预测得十分准确，我们在这里介绍股票价格的分析方法，仅仅是给大家提供一个分析的思路。 预测股票价格变动趋势的方法，从大的方面看，包括基本分析和技术分析两大类。 一、股票价格基本分析 基本分析，是从研究股票价格变动的影响因素出发，通过分析公司外部的投资环境和内部的各种影响因素，从而发现股票价格变动的一般趋势的分析方法。基本分析主要包括三部分：一是宏观分析；二是中观分析；三是微观分析。   (快捷键←) [14]第14节：投资理财的基本策略(1) 第一部分 第14节：投资理财的基本策略(1) 除了按上述标准进行分类以外，板块还可以根据板块热点持续的时间长短不同，分为短线板块和长线板块。一般来讲，短线板块的形成完全是短期炒作的结果，板块热点难以持续，市场行情瞬息万变，不容易捕捉投资的机会。而长线板块则有实实存在的投资价值，板块热点持续时间较长，市场行情一般较为稳定，是投资的理想所在。因此，炒股者在购买股票之前，一定要冷静分析某一板块是为长线板块还是短线板块，对于短线板块，更应特别注意把握投资的时机，否则，很可能因为板块的稍纵即逝而被“套牢”。 （三）微观分析 微观分析，也称之为公司分析、企业分析。股票的价值决定股票的价格是微观分析的理论基础。因此，对公司股票价格的分析，重点是对公司的价值进行分析。公司的价值即其内在的投资价值，是公司获利与其投资成本的比较。公司分析的内容包括公司所处的行业分析、公司竞争地位分析和公司财务报表分析。 有统计资料表明：不同行业，其资本利润率是有高低差别的。而公司的竞争地位决定了公司在该行业中是处于有利还是不利的地位，这对于投资炒股来说，是一个需要加以考虑的十分重要的因素。行业分析主要考虑三个方面的因素：现有企业之间的竞争程度、新入企业的威胁和企业的谈判地位。公司的竞争地位分析主要是分析公司的竞争战略，即公司是采用成本主导型战略还是营销差异型战略。我们在这里主要给大家介绍公司财务报表分析。 世界上各个国家的证券法都严格规定，上市公司应定期提供并公开有关经注册会计师审核过的财务报表，供投资者查阅有关公司的财务状况、经营成果和现金流量等信息。财务报表分析的目的，并不在于看一看公司的财务数据怎么样，而是通过财务数据，借以判断公司的经营管理状况，进而判断公司的价值如何，公司是否值得投资，公司的股票是否值得购买，是短期炒作还是长期持有。 财务报表分析主要包括公司的盈利能力分析、发展能力分析等方面的指标。 1、公司的盈利能力分析指标 （1）资产报酬率也叫投资盈利率，是指企业资产总额中平均每百元资产所能获得的净利润，它是用以衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标。资产报酬率越高，说明公司越善于运用资产，反之，则其资产利用效率越差，其计算公式为： 其中，平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2 （2）股东权益报酬率又称净值报酬率，是指公司普通股的投资者运用其资金所能获得的投资报酬率。通过股东权益报酬率这一指标，可以衡量出公司普通股权益所获得的报酬率的高低，因而这一比率最为股票投资者所关注。同时，利用这一比率还可以检测出一个公司产品利润的大小及其销售收入的高低，股东权益报酬率越高，说明产品所获利润越大，销售收入越多；反之，则表示产品的利润越小，销售收入越少。其计算公式为： （3）股利报酬率即股息盈利率，是每股股利与每股股票现行市场价格的比率。该指标反映投资者投入资金所能得到的股利的百分比。其计算公式为： （4）每股账面价值即股东权益总额与发行股票的总股数的比率，将每股账面价值与每股票面价值相比较，可以看出公司经营状况的好坏。其计算公式为： （5）每股盈利即税后利润减去优先股股利后与已发行普通股股数之间的比率。通过分析公司的每股盈利，炒股者不但可以了解公司的获利能力，而且还可以通过每股盈利的大小来预测每股股息和股息增长率，并据以决定每一普通股的内在价值。其计算公式为： （6）股息支付率又称股利分配率，反映已宣布派发的普通股股利与普通股账面价值之间的比例关系。股利支付率越高，表明该公司获利情况越好，股东权利越有保障。 （7）市盈率即股票市价与每股收益之间的比率。炒股者可据此预期公司未来盈利的增长状况。其计算公式为：   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [15]第15节：投资理财的基本策略(2) 第一部分 第15节：投资理财的基本策略(2) （3）大趋势分为三个基本阶段当基本趋势为上升时，第一阶段为熊市末尾的建仓阶段，炒股者预期价格不会进一步下跌或者下跌的空间不会很大，因此，买进股票建仓。第二阶段为股票价格快速上扬，交易量随大量的交易者跟进而不断放大。第三阶段为平仓阶段，炒股者预期股价不会进一步上扬或上扬的空间不大，因而逐步卖出股票平仓。 而当基本趋势为下降时，在牛市的后期，炒股者预期股价不会进一步上扬或上扬的空间不会很大，于是抛出股票平仓，这是第一阶段。第二阶段为恐慌阶段，价格快速的下跌，炒股者为防止套牢，竞相抛售股票，此时，股票市场进入熊市。到熊市的末尾，炒股者预期股价不会进一步下跌或下跌的空间不大，熊市即告结束进行调整或转入牛市，聪明的炒股者开始建仓，等待价格的进一步上扬。 （4）两种指数相互验证针对同一股票市场，存在着两种或两种以上的股票指数。不同指数相互验证，以确定基本趋势是上升还是下降。 （5）用交易量验证趋势在上升趋势中，如果价格上涨，交易量则相应增加。如果价格下跌，则交易量放缓。相反，在下降的趋势中，如果价格下跌，则交易量随之增加。如果价格上升，则交易量减少。 （6）一轮趋势的结束标志这一要点告诫炒股者，只有基本趋势出现明显的反转信号时，才标志着一轮趋势的结束，不要被次等趋势或小趋势的假象所迷惑。 道氏理论虽然在理论上看起来很有道理，但是，令人遗憾的是，在实际的炒股实践中，对基本趋势的判断和把握，仍然是一件很困难的事情。 （二）量价理论 量价理论的核心认为，成交量与股价之间具有一定的关系，成交量的增加或减少，都会反映出某种股价变动的趋势。该理论认为成交量和股价具有如下关系： （1）股价随成交量的递增而上涨，这是股市的正常特征。 （2）股价上涨而成交量萎缩，股价趋势存在着反转的信号。 （3）量价由缓慢上升转为垂直上升，随之突然下跌，表明趋势即将反转。 （4）成交量剧增而股价上涨乏力，为股价下跌的先兆。股价连续下跌后，在低档出现大量成交，而股价并未继续下跌，表明行情即将反转上扬。 （5）股价下跌相当长的一段时间后，会出现恐慌性抛盘。在恐慌性抛盘之后，往往标志着空头市场的结束。 （6）股价向下跌破移动平均线，同时出现大量成交，是股价下跌的信号。 量价理论依据供求关系的原理，赋予成交量在股价趋势的变动分析中以重要地位，在炒股实战中具有一定的实际意义。 （三）周期理论 周期理论认为，时间因素是牛市与熊市的决定性因素。该理论将一个完整的行情周期划分为九个阶段：即低迷期、青年涨升期、反动期（该期是精明的大户真正进入股市的时期）、壮年涨升期、老年涨升期、下跌幼年期、中间反弹期、下跌壮年期、下跌老年期。炒股者应明确股市处于哪一时期，以便安排自己的投资决策。 （四）相反理论 相反理论看起来有点离经叛道，但该理论的提出确实在某些方面值得炒股者深思。该理论认为：要想在股票市场赚到钱，切不可和众多投资者的想法相一致，即大部分炒股者看好时，我们就要看坏；反之，当大部分炒股者看坏时，我们就要看好。相反理论并不是说绝大多数炒股者的看法一定是错误的，而是说，由于大多数的炒股者看好股市并转变成实际的行动时，这时很可能是市场暴跌的先兆；反之，则可能是黎明前的黑暗。据说一位投资者在听到扫马路的妇人都在议论炒股票的时候，预感到股市的灾难即将来临，于是抛出自己手中拥有的所有股票，从而避免了一场巨大的损失，说的就是这个道理。 在技术分析理论的指导下，产生了各种各样的技术分析方法。据不完全统计，在证券行业流传的技术分析指标和方法大约有3000多种，而且不断有新的指标和方法的问世。这些指标和方法大体上可分为两大类：即指标类和形态类。指标类分析方法，是运用数理统计的方法，从大量的数据中找出股市运行的一般规律，并运用这一规律去预测股市的未来走向，从而指导炒股实践。指标类技术分析方法，一般采用趋势指标，例如计算移动平均线、指数平滑线、成本均线以及由上述趋势线构成的复合趋势线等。形态技术分析，则是把股价变化的情况用图表表示出来以后所呈现出来的各种图形，通过对各种图形进行分析以了解股市变动的一般规律，并用以预测股价变动趋势的一种方法。可以说，形态分析是起源于趋势分析的，二者一脉相承，只不过具体的表现形态存在差异罢了。   (快捷键←) [16]第16节：投资理财的基本策略(3) 第一部分 第16节：投资理财的基本策略(3) 4、价值发现选股法 （1）公司最近一年的净资产收益率必须大于15%。 （2）公司目前的股票价格低于过去一年中最高和最低的中间价。 （3）将符合上述条件的个股根据其相对1999年以来的业绩的市盈率从小到大排序，取市盈率最小的五个股票。 5、投资组合选股法 （1）公司的主营业务与净利润在过去三年中均有10%以上的增幅。 （2）公司所处行业主要是与物价水平有比较密切相关性的消费类、商业类股票。因为这类股票通常在高通胀时期业绩较好，而在低通胀时期则业绩相对较差。 （3）所选取的公司业务比较稳定，具有知名的品牌，在本行业中市场份额排名前三位。 （4）有积极、灵活的管理机制。 （5）具有长期稳定的增长前景。 （6）在操作上一般可持有较长时间。 （7）具有较为安全的财务指标。 6、林治选股法 香港著名投资师林治，他选股的标准是一个综合指数。其方法是先找出上市公司的长期盈利增长率，然后再找到目标公司的股息率与当前的市盈率，以盈利增长率与股息率相加，用这两者之和除以市盈率，就得到他的一个综合指标，即： 选股的具体标准是： （1）L   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [17]第17节：投资理财的基本策略(4) 第一部分 第17节：投资理财的基本策略(4) 10、当每个人都知道一个股票会继续上升，情绪极度兴奋时，要考虑卖出。 11、如果一个股票上涨，而同行业的其他重要股票没有同步上杨，要考虑卖出。 12、当你的股票在上涨的第三波或第四波上创新高时，要考虑卖出。 三、操盘技巧 （一）中户炒短技巧 1、股票相对集中，最多不超过3只 这样便于管理，持仓量应在70%左右，这样回报才能丰富。 2、紧扣市场热点，不要怕追涨 凡是强势股大都产生于市场势点板块之中，进货时机最好选择突然放量，5日均线刚上穿10日均线之时。 3、设立止损点，3日不涨就跑 一个股票如果突然放量后3日内不再上涨，说明该庄家还没有能力炒上去，至少短期内不会有起色，应先退避一下，以免浪费时间。 4、操作上果断 无论是买进或卖出都不应拖泥带水，尤其不能计较几分钱的差价而延误时机。 （二）中户做中线技巧 1、不做短线差价 由于这部分投资者对技术面比较精通，往往会因此而按技术面的指标超买或超卖去博短线差价，这样往往会因此拣了芝麻丢了西瓜。 2、要理清消息面的真实性 长久在股市的人往往消息比较多，诱惑也比较大，其中有真有假，对此应仔细分析，宁可错过，不可错进，这样才能保持不败。 3、应进行投资组合 既不能过于集中，又不宜太分散，一般以4-5种股票为好。组合方法为25%资金买绩优股，25%资金买公用事业股，25%买市场热点股，25%作为备用金。 4、进场时应谨慎，决不买高位股票 买股价接近底部而成交量在放大的股票，股票的基本面条件要好，这样即使不涨也不会有较大风险。而买进后不宜轻易抛出，抛出时要有充分的理由。 （三）中户做长线技巧 1、首先要确认宏观经济面的条件是否符合股市的长远发展，若宏观面较好，应积极参与。 2、进场时间应选择股市较为清淡时，这样可以避免一进去就被套牢。 3、要进行投资组合。最好选择一些能源板块、高科技板块的股票。 4、防止遗忘。应关注中期和年底的配股情况，否则不合算。 5、适当调整。当你选择的股票基本面变化时，应适当进行调整，不能一味死抱不放。 （四）小户炒短技巧 1、低位放量时应赶快跟进 小户炒作应突出一个快字，不要做基本面分析，只要有量就行，既然庄家要炒作，就一定会有题材。 2、上涨20%时就沽出 一般而言，如果没有发生特大的变故，庄家炒作第一步的最低目标价位应是20%-50%。但作为小户不能贪高，应及时获利了结，巩固成果。 3、注重热点转移 强势市场有一个热点轮转的特征，短线炒家必须紧扣市场脉搏，注意观察下一板块的启动迹象，以免延误时机。 4、设立止损点 再好的投资者也有看走眼、判断出错的时候，所以设立止损点是一个防止长线被套的措施，尤其对小户更重要，止损点一般以10%较为合理。 5、资金股票都要集中投入 股票最多不能超过两个，资金应该集中投入，一般在90%-100%，这样才能有利于跟踪观察，才能取得较大回报。 （五）小户做中线技巧 1、一年之中只能做一两波行情，即年报行情和中报行情。若中间另有特别利好消息能刺激股市时，也不要放弃。 2、选股应注重业绩和成长性。中报行情应注重绩优股，因为绩优股始终是报表行情的热点，庄家亦会借题发挥；而年报行情应注重次新股，尤其是资本公积金高、股本较小、业绩又不错的股票，因为这类题材丰富，易受市场追捧。 3、中线炒作应在有量盘整时介入。 4、做足波段，不轻易沽出。只要该股的基本面情况没有变化，不管它的短线涨跌，坚决持股不放，待大盘见顶时再了结。 5、买股要集中在一个股上，资金最好为80%，留20%资金做配股之需。   (快捷键←) [18]第18节：投资理财要有风险防范意识(1) 第一部分 第18节：投资理财要有风险防范意识(1) （一）系统风险 成熟的股市是“国民经济的晴雨表”。宏观经济形势的好坏，财政政策和货币政策的调整，政局的变化，汇率的波动，资金供求关系的变动等，都会引起股票市场价格的波动。对于炒股者来说，这种风险是无法消除的，炒股者无法通过多样化的投资组合进行保值，这就是系统风险的原因所在。系统风险按其构成主要包括以下四类： 1、政策风险 政策风险是指由于政府的宏观经济政策和管理措施发生变化，从而导致证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。经济政策、产业政策的变化、税率的改变，可以影响到公司利润、债券收益的变化，进而影响到股市的价格；而证券交易政策的变化，则是直接影响到证券的价格。因此，每一项经济政策、法规、措施的出台或调整，对证券市场都会产生一定的影响，从而引起市场价格整体的波动，每一位炒股者在炒股之前，都必须正确对待股市可能面对的政策风险。 2、利率风险 利率风险对股市价格的影响，主要表现在两个方面。一方面，上市公司经营运作的资金有利率成本，利率的变化意味着上市公司经营成本的变化，利率上升意味着着企业利润的降低，由于股票的价格反映着股票的内在价值，因此，股价必然会伴随着股票价值的降低而下跌；另一方面，流入股票市场的资金，在收益率方面往往有一定的标准和预期，同期利率往往被当作这些资金收益的参照标准，当市场利率提升时，在股票市场中寻求回报的资金往往要求获得高过同期市场利率的收益率水平，如果难以达到，资金将会流出股票市场转向收益率相对较高的领域；反之，当市场利率下降时，资金往往从储蓄流向股市，从而对股市价格产生影响。这种反向变动的趋势在债券市场上表现得尤为突出。 3、购买力风险 通常也称为通货膨胀风险。在现实生活中，由于物价的上涨，同样金额的资金未必能买到过去同样的商品。这种物价的变化导致了资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险。同样在股票市场上，由于投资股票的回报是以货币的形式来支付的，在通货膨胀时期，货币的购买力下降，也就是投资的实际收益下降，从而给投资者带来损失。 4、市场风险 是股票投资活动中最普遍、最常见的风险。当整个股票市场价格连续过度上涨时，股价已远离合理价值区域以后，股价上涨主要依靠资金的简单流入堆砌，即所谓“投机搏傻”，趋势投机代替了价值投资。但泡沫总有破灭的一天，当后继投资者不再认同没有价值支撑的股价时，市场由高位回落便成为自然，这种转折趋势一旦形成，往往形成单边没有承接力的连续下跌，这在过去世界各国的股市灾难中已被多次证明，这也是炒股者无法回避和必然接受的风险。 （二）非系统风险 与前述的系统风险不同，非系统风险主要指炒股者在股票市场中购买单只股票所发生的收益波动。众所周知，股票的价格同上市公司的经营业绩和重大事件密切相关，公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。这种风险主要影响某一种股票，与市场的其他股票没有直接联系，因此，炒股者可以通过分散购买多种股票的方法，来抵消该种风险，这就是非系统风险。主要包括以下几类： 1、经营风险 在股票市场上进行交易的股票价格，从根本上说是反映上市公司股票内在价值的，其价值的大小归根结底是由上市公司的经营业绩决定的。然而上市公司本身的经营是有风险的，经营上潜在存在着不景气，甚至失败、倒闭的可能，从而造成炒股者收益的减少或损失的增加。 2、财务风险 财务风险是指公司因筹措资金不当而产生的风险，即公司可能丧失偿债能力的风险。公司财务结构的不合理，往往会给公司造成财务风险。导致财务风险的因素主要有资本负债的不当比率、资产与负债的期限、债务结构等因素。炒股者在投资股票时，应注意对公司的财务报表进行分析。   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [19]第19节：投资理财要有风险防范意识(2) 第一部分 第19节：投资理财要有风险防范意识(2) 4、确定合适的投资方式 股票投资采用何种方式，应因炒股者的性格与空闲时间而定。一般而言，不以赚取差价为主要目的，而是想获得公司红利或参加公司经营者多采用长期投资方式；本身有职业，没有太多时间关注股票市场，而又有相当积蓄及投资经验的，适合采用中期投资方式；时间较空闲，有丰富经验，市场感觉灵敏的投资者可采用短线交易的方式。 5、制定周详的资金运作计划 炒股者可以根据自身的偏好选择合适的投资品种进行组合，不同的股票具有不同的收益和不同的风险水平。以投资组合的方式参与股票市场，不将所有的资金集中于某一种单只股票，这就是西方所谓的投资组合理论，即“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”。树立正确的投资收益预期和止损标准，选股贵在精而不在多。 6、上市公司的内在价值是股价的基础 从本质上讲，股票仅仅是一种凭证，其作用是用来证明持有人的财产权利。当持有股票后，股东不但可以参加股东大会，对股份公司的经营决策施加影响，而且还能享受分红和派息的权利，获得相应的经济利益。上市公司的盈利能力，所对应的净资产大小，以及未来这种盈利能力和资产变化的趋势预期，反映了股票的内在价值。股价是不可能长期脱离其内在价值的，价格过度的背离价值必定不会长久，这也是股票风险积聚的源泉，炒股者需要提前做出预判。 7、利用技术分析来预判趋势 系统风险是无法回避的，如突发事件、政治、经济、军事变化等都是无法事先预测的。因此，技术分析在一定程度上可以弥补炒股者在系统风险防范上的不足。技术分析可以帮助炒股者了解市场的买卖力量对比、风险收益的平衡，对于把握趋势有较强的帮助。 （二）规避操作流程的风险 1、选择信誉好的证券公司，获得正规咨询服务 证券公司及其营业部管理和服务质量的好坏直接关系到炒股者的交易效率和安全。根据国家规定，证券公司及其证券营业部的设立要经过主管部门的批准。炒股者在确定其合法性后，可依据其他客观标准来选择令自己放心投资的营业部和咨询服务平台。这些标准主要包括：公司规模、信誉、服务质量、软硬件及配套设施、内部管理状况等。 2、签订指定交易等有关协议 炒股者选择了一家证券公司营业部作为股票交易代理人时，必须与其签订《证券买卖代理协议》和《指定交易协议》，形成委托代理的合同关系，双方依约享有协议所规定的权利和义务。炒股者一旦采用指定交易方式，便只能在指定的证券公司营业部办理有关的委托交易，而不能再在其他地方进行股票的买卖。当然，炒股者也可以在原来的证券公司营业部撤销指定交易，并重新指定新的证券公司或营业部进行交易。 3、切忌进行不受法律保护的信用交易 信用交易又称“保证金交易”，指炒股者按照法律规定，在买卖证券时只向证券公司交付一定数量的保证金，由证券公司提供融资或融券进行交易。目前，我国关于信用交易的法规制度还在探索和制定中，炒股者切勿在还没有明确法律保护之际，就急切通过“透支”扩大交易规模，那样做只会无端增加风险。 4、防止股票盗卖和资金冒提 股票被第三人盗卖及保证金被冒提主要有两个原因：一是股民的相关证件和交易资料发生泄露，使违法者有机可乘；二是因证券公司管理不严等因素使违法者得以进行盗卖。炒股者必须在日常投资实践中增强风险防范意识，尤其要注意以下事项：在证券营业部开户时要预留三证（身份证、股东卡、资金卡）复印件和签名样本；细心保管好自己的三证和资金存取单据、股票买卖交割单等所有的原始凭证，以防不慎被人利用；经常查询资金余额和股票托管余额，发现问题及时处理，减少损失；注意交易密码和提款密码的保密；不定期修改密码；逐步采用自助委托等方式，减少柜台委托。   (快捷键←) [20]第20节：投资理财要有风险防范意识(3) 第一部分 第20节：投资理财要有风险防范意识(3) 期货就是标准化合约，是一种统一的、远期的“货物”合同。买卖期货合约，实际上就是承诺在将来某一天买进或卖出一定量的“货物”（“货物”可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股指、外汇等金融产品）。期货交易是指交易双方在期货交易所内，通过公开竞价方式，买进或卖出在未来某一日期按协议的价格交割标准数量商品的合约的交易。 期货交易根据交易对象分为商品期货和金融期货两大类。商品期货是期货交易中最主要的部分，也是期货交易的基础。可用作期货交易的产品有农产品和矿产品两大类。金融期货是国际期货市场中最热门的投资品种。以标准化的金融工具为交易对象的期货，就是金融期货。金融期货主要包括利率期货、外币期货和股价指数期货三大类。 利率期货：是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险，分为短期利率期货和长期利率期货。短期利率期货：大多以银行同行拆借市场3月期利率为标的物。长期利率期货：以5年期以上长期债券为标的物。利率期货也就是在金融期货市场上，对利率及与利率有关的金融商品（带息凭证）的期货合约进行买卖并在某一特定日期交割的活动。 外币期货：按照一般商品期货的交易模式建立起来的，在外币期货市场上，交易的标的不是实实存在的外汇，而是一纸有标准交易单位的外币期货合约，外币期货其实炒作的就是各个币种之间的汇率波动。 股价指数期货：以特定的股票市场指数为交易标的之期货合约。例如：美国S&P500指数期货，道琼指数期货，英国FT100指数期货，日本日经225指数期货，香港恒生指数期货。 二、期货市场的构成 （一）期货合约 只要存在交易，就应该有一定的合约，期货交易也不例外。期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化合约。主要包括以下几个条款：交易品种；交易数量和单位；最小变动价位；每日价格最大波动限制（涨跌停板）；合约月份；交易时间；最后交易日；交割时间；交割标准和等级；保证金；交易手续费。期货合约可以通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。 （二）期货交易所 期货交易所常常被定义为期货合约买卖的场所。其实，期货交易所是一个机构，它提供期货合约买卖的场所，但本身不仅仅是一个场所。严格地说，期货交易所是组织期货合约交易并提供交易环境的法人机构。在期货市场的组成要素中，期货交易所处于市场中心的地位，所以期货交易所通常被认为是狭义的期货市场。 期货交易所的日常业务主要是：①组织交易。②会员管理和服务。③辅助业务。 （三）期货结算所 一般来说，期货交易是由期货所的结算部门或独立的结算结构来进行结算的，在交易所内达成交易，只有经结算机构进行处理后才算最终达成，也才能得到财务担保，一次期货结算是期货交易最基本的特征之一。期货结算所可以独立于期货交易所，也可以作为期货交易所的部门。 期货结算所的结算制度是： 1、结算制度 每一笔期货合约的成交都必须经过交易结算所登记结算，经过登记的交易才具有合法性。 2、保证金制度 在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-15%）交纳少量资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金，这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。 3、每日结算制度 期货交易的结算，是由期货交易所统一组织进行的，期货经纪公司对客户实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”。每日结算结束后，期货经纪公司按当日结算价结算所有合约的盈亏，交易保证金及手续费等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少客户的结算准备金。   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [21]第21节：投资理财要有风险防范意识(4) 第一部分 第21节：投资理财要有风险防范意识(4) （三）交易的方式不同 现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方共同商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易，一对一谈判交易（或称私下对冲），就属于违法交易。 （四）交易的场所不同 现货交易一般都分散进行，比如粮油、日用工业品、生产资料等等都是由一些贸易公司、生产厂商、消费厂家分散进行交易的，只有一些生鲜和个别农产品是以批发市场的形式来进行集中交易的。期货交易就不一样了，它必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，任何场外交易都属于违法交易。 （五）商品范围不同 现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的，主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。 （六）结算方式不同 现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清（到底是一次还是多次，由交易双方协定）。期货交易由于实行保证金制度，必须每日结算盈亏，实行逐日结算制度。结算价格是以成交价为依据计算的，结算价为单日同品种所有成交期货合约价格的加权平均价。结算价有以下作用：①是计算平仓盈亏及持仓盈亏的依据；②是决定是否追加保证金的依据；③是制定下一交易日停板额的依据。 （七）保障制度不同 现货交易可以受到《合同法》等法律保护，合同不兑现即毁约是要用法律或仲裁的方式解决。而期货交易除了国家的法律和行为、交易所规则之外，主要是以保证金制度为保障，以保证到期兑现。 二、期货交易与远期交易的区别 （一）在合同的规格方面 远期合同对于交易商品的品种、数量、交割日等内容都由交易双方自行协商决定，没有统一的标准，而期货合约对上述内容都有统一的规定。远期合同要求双方在签署合约前必须掌握对方的信用状况，以及对方是否有能力履约等方面的情况，而期货交易是通过交易所进行的交易，不必也没有办法知道交易对象是谁，其状况如何。 （二）保证金方面 远期交易通常不需要保证金，即使买方向卖方交纳一定的保证金，也无统一的标准，视双方协商而定。但货交易则必须交纳保证金，视交易者与代理商（经纪商）之间的协议而定，先交纳初始保证金，数额通常在合约金额的5%-15%之间，若盈利，随时可以提取，若账面亏损额超过规定的界限，按规定还须交纳追加保证金，直至达到规定的数额为止。 三、期货交易与证券的区别 证券市场里吸纳了很多普通百姓的资金，成为了一种大众化的投资工具，证券投资和期货投资有很多共同点，但是二者的区别也是很鲜明的。 1、证券市场是单边机制，你只有先拥有一定的证券，才可以卖出。期货市场是双边机制，你即使手中不拥有任何商品实物或期货合约，也可以卖出。 2、证券市场只有做多才可赚钱，若遇到一路熊市，则根本没有机会赚钱。期货市场中，做空和做多一样可以赚钱。 3、在证券市场买进证券必须付足全部价款。而在期货市场，采取的是保证金制度，保证金比例一般维持5%-15%。 4、证券市场透明度不高，庄家大户总是可以借助内幕消息炒作股票而赚取散户的钱。期货市场透明度高，信息通道畅通，散户和大户都是站在同一条起跑线上。 5、证券价格由于容易受庄家操纵，如“震仓”、“洗盘”、“出货”等等，使证券价格涨跌方向极不容易把握。期货价格是随着商品市场供求关系的变动而起落，只要您把握住了该商品在市场上的供求关系，您就一定能盈利。如果世界宏观经济不景气，有色金属（如：铜）供大于求，铜价就一路下跌。农产品期货，当风调雨顺，农作物丰收时，由于供大于求，价格就会下跌。反之，若天公不作美，农作物收成不好，则供求短缺，价格就会上涨。所以，期货价格的涨跌趋势要比股票价格更容易把握。   (快捷键←) [22]第22节：投资理财要有风险防范意识(5) 第一部分 第22节：投资理财要有风险防范意识(5) 我国开展商品期货交易的场所有3家，即上海期货交易所，主要的交易商品为：铜、铝、天然橡胶燃油；郑州商品交易所，主要的交易商品为：大豆、豆粕、玉米；大连商品交易所，主要的交易品种为：硬冬白麦、优质强筋小麦、棉花。这些品种的期货交易一般不适于相关的期货市场进行投资活动，也需要特别注意上面所说的风险问题。但是，如果能把握期货交易的保证金制度以及灵活性、迅捷性等特点，具有防范风险的能力，就可以实现“以小博大”，取得高回报。 2006年9月8日，中国金融期货交易所于在上海宣告成立，成为中国内陆首家金融衍生品交易所。现在期货界普遍关注的是股指期货的推出，它的推出无疑将填补市场的空白，从这点来说，股指期货是有利于稳定市场的，投资者可以通过股指期货套期保值，对冲股票市场系统风险。同时市场投资理念和投资策略将发生变化，投资者也可以利用股指期货进行投机，即使在熊市中也有获利的机会。 不可否认，目前我国的期货市场在发展的过程中仍面临着一些问题，比如如何解决专业性的“贵族投资”到“平民”普及，如何协调期货与现货行业协会的关系问题以及如何建立经纪公司信息披露制度和预警制度等等。但毫无疑问，当前期货市场面临着难得的发展机遇。从1998年李鹏总理首次在政府工作中提出“探索期货交易”到2004年发布的“国九条”，我国期货市场终于结束了长期争论，确立了在中国资本市场中应有的地位，期货投资前景广阔。 二、期货交易的基本操作程序 期货交易的完成是通过期货交易所、结算所、经纪公司和交易者四个组成部分的有机联系进行的。下面将介绍期货交易的基本操作程序： 首先客户选择一个期货经纪公司，在该经纪公司办理开户手续。当客户与经纪公司的代理关系正式确立后，就可根据自己的要求向经纪公司发出交易指令。目前国内期货交易所都是采用计算机自动撮合的交易方式，客户可以直接通过电脑网络进行自动委托交易，当然客户也可以通过电话报单的形式进行委托交易。结算所每日结算后，以书面形式通知经纪公司，经纪公司同样向客户提供结算清单。 若客户不平仓，则实行逐日盯市制度，按当天结算价结算账面盈利时，经纪公司补交盈利差额给客户。如果账面亏损时，客户须补交亏损差额，直到客户平仓时，再结算实际盈亏额。 三、客户进入期货市场的步骤 （一）选择经纪公司和经纪人 选择经纪公司和经纪人要考虑以下问题： 1、资本雄厚、信誉好、服务质量好。 2、通讯联络工具迅捷，行情和交易软件先进、易用，行情数据全面。 3、能主动向客户提供各种详尽的市场信息。 4、主动向客户介绍有利的交易机会，且诚实可信稳健谨慎，有良好的商业形象。 5、收取合理的履约保证金。 6、规定合理、优惠的佣金。 （二）开户的具体程序 1、客户提供有关文件、证明材料。 2、向客户出具《风险揭示声明书》和《期货交易规则》，向客户说明期货交易的风险和期货交易的基本规则。在准确理解《风险揭示声明书》和《期货交易规则》的基础上，由客户在《风险揭示声明书》上签字、盖章。 3、期货经纪机构与客户双方共同签署《客户委托合同书》，明确双方权利义务关系，正式形成委托关系。 4、期货经纪机构为客户提供专门资金账户，供客户从事期货交易的资金往来，该资金账户与期货经纪机构的自由自己账户必须分开。客户必须在其自己账户上存有足额保证金后，方可下单。 5、期货开户没有手续费。 （三）关于投机账户与套期保值账户 投机账户是单纯以博取市场波动差价来赚取利润的账户，期货市场中绝大部分的投资者都是开立的投机账户。套期保值账户一般只有期货商品的生产者、经营者和需求者才开设。套期保值是指期货市场上买入（或卖出）与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格怎么波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避风险的目的。   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [23]第23节：投资理财要有风险防范意识(6) 第一部分 第23节：投资理财要有风险防范意识(6) （四）手脑不一 一些投资人事先已经订好了投资的计划和策略，但步入现实的期货市场时，却被外界的环境所左右。例如，预先决定当某种期价继续下跌时就立即买进，但一看市场，众人都在抛售，买期货的手又缩了回来。也有人根本就没有计划买入那种期货，只是当众人抢购时，也经不住诱惑。 还有些人一直要等到更便宜的价格，似乎认为目前所有的期货合约（即使是在大势上涨时）也不值得购入，应更廉价才可以入市。于是乎，越等价越高，越等越不敢入市。结果是期价暴涨，却白等了全过程。 错误地分析形势和错过买卖时机，这两种错误是密切相关的。正由于错误地估计了形势，投资者往往会坐失良机。政治、经济形势的变化以及企业经营成果经常会给期货市场带来影响。因此，在投资期市时，不能只重视期货市场动态，而且还要密切注视当地和国际政治和经济形势以及企业经营成果的动向，把对形势的估计和对期价走势的技术分析结合起来。这样才能及时捕捉买入或卖出信号，做出该买时买，该卖时卖的实际行动。 （五）羊群效应 期货投资，人多不一定势众，反而与相反理论相矛盾，当大家都抢着买进的时候大势就到顶了，当大家都抢着割肉的时候大势就到底了，所以从众者往往是赔钱客。走出从众误区，就会体会到“曲径通幽”的妙处和“众人皆醉、唯我独醒”的乐趣了。 暴涨暴跌的时候，可能是投资者最忙碌的时候，一旦行情出乎大家的意料，只要一个人率先砍仓，其他人就一拥而上，忘了所有的计划、方法、原则，惟恐晚了半步，这时候是最需要冷静的时候。 （六）投资饥渴 期市中有些投资人无法忍受手中持有太多的现金，随便草率地进场以钱换期，在这山又望那山高时，往往会有“买了就跌，一卖就涨”的教训，没有耐心，在后悔成了为人打底的垫背时，可否想过“投资饥渴症”其实是可以避免的。探讨投资饥渴症的原因有二： 一是介入太早，此时投资人未了解期货市场中各类期货合约的层次走势，进而发现太早介入时，卖出又买入，反反复复之中，反而丧失许多赚钱良机。 二是缺乏耐心，许多期市大户操盘时喜用阶段炒作方式，即分段洗盘，好让筹码适度换手，降低来自早期介入投资人获利了结的多杀多卖压力。此时一般投资人若能分辨大户制造假象、炒作期货的伎俩，耐心地保留手中持期，不要在这山望那山高，并适时地修正获利了结点，才不至于受骗上当，甚至还可顺势搭轿，从中赚钱。 如何才能避免自己“投资饥渴症”呢？ 第一，不要“先天下之乐而乐”：有些“深谋远虑”的投资人，在期价起涨之前先行介入，自信地以为可以大赚一笔，结果往往被牛市拖得自己心力交瘁。因此，投资人不可单只依据线图来做判断，应学习区分影响期价的“基本因素”市场和“技术因素”市场，综合判断介入的时机，才不致有“挂一漏万”的遗憾。 第二，采取正金字塔的卖出方式：为避免卖得太早，宜采取正金字塔的卖出方式，即当期价到达自己设定的第一个获利点时，卖出六分之一的持期；至第二个获利点，出脱三分之二的持期；至第三个获利点，再卖剩余的六分之一。除非投资人非常有把握，否则同时杀出时，极易产生孤注一掷的危险。 此外，至期货公司现场从事交易的投资人，易受“气氛效应”的影响，出现“当局者迷”的现象。 六、期货交易应对技巧 （一）坚持自己判断 期价波动受诸多复杂因素的影响，其中期民的跟风心理对期市影响甚大。有这种心理的投资人，看见他人纷纷跟风买进时，也深恐落后，在不了解期货市场规律的情况下，也进行自己并不了解的期货交易。有时看到别人止损离场时，也不问他人砍仓理由，就糊里糊涂地平掉自己手中后市很有潜力的仓单。群体跟风买卖，市场供求失衡，供大于求，期货价格一泄千丈。这样往往会上那些在期货市场上兴风作浪的用意不良的人的当，往往会被这些人所吞没而后悔莫及。因此，投资者要树立自己买卖期货的意识，不能跟着别人的意志走。   (快捷键←) [24]第24节：投资理财要有风险防范意识(7) 第一部分 第24节：投资理财要有风险防范意识(7) （五）克服贪婪 过度的贪心在期货操作中则是要不得的，在期货市场中过度的贪心常使人置风险于不顾。想获取投资收益是理所当然的，但不可太贪心，有时候，投资者的失败就是由于过分贪心造成的。有利都要，寸步不让。期货市场上这种贪心的投机人并不少见，不想控制，也不能够控制自己的贪欲。比如：买入后，期价上涨，不肯果断地抛出自己手中所持有的期货合约平仓，这样往往就放弃了一次抛售期货的机会。每当期货价格下跌的时候，又都迟迟不肯买进，总是盼望股价跌了再跌。这些投资人虽然与追涨、追跌的投资人相比，表现形式不同，但有一个共同之处，就是自己不能把握自己。这种无止境的欲望，反倒会使本来已经到手的获利事实一下子落空。他们只想到高风险中有高收益，而很少想到高收益中有高风险。因此，有如下格言可鉴：空头，多头都能赚钱，唯有贪心不能赚钱。不要老是羡慕他人的幸运，应相信分析，相信自己对经济形势以及大势的判断而果断行动。美国证券投资上也有名言：多头和空头都可以在华尔街证券市场发大财，只有贪得无厌的人是例外。 贪本身并不是错误，如果极端一点说，买期货为了赚钱是贪，不买期货是怕赔钱也是贪，买一半期货留一半钱是既想赚钱又怕赔钱更是贪，所以说参与期货投资的每一位投资者都或多或少的有一些贪的心理。关键问题不是贪与不贪，而是会贪与不会贪。适可而止、贪得有度就是会贪，不顾现实的贪得无厌就成了贪婪，就属于心理误区了。有一个比喻非常形象，投资就像吃鱼一样，要去掉鱼头、不要鱼尾，只吃鱼身足矣。如果不能买在最低点，也不追求卖在最高点，那么期货投资就是一件很容易也很自然的事情了。投资也和对弈一样，舍弃一些局部得失而求得全局的主动和优势才是明智的选择。当点位已经很低的时候还只看到风险而看不到机会，或者在点位已经很高的时候还不知控制风险而盲目追逐利润，只能是得小利而失大体，得局部而失全局，这都是不知适可而止和缺乏大局观的表现。 （六）克服赌性 具有赌博心理的期货投资者，一旦在期货投资中获利，多半会被胜利冲昏头脑，像赌棍一样加注，当期货投资失利时，常常不惜背水一战，把资金全部投在期货上。期货市场不是赌场，不要赌气，不要昏头，要分析风险，建立投资计划。尤其是有赌气行为的人买卖期货一定要首先建立投资资金比例。 参与期货交易要像打仗一样，不仅要计算得失，还要考虑顾全大局，排兵布阵该进攻则进攻，该退守则退守。钱就是兵，你就是将，你的决策决定兵的生死存亡。“智者当以谋略治天下”，用兵要精，力求稳、准、狠。 “创业难，守业更难”，期货市场的高收益性，的确让很多人一夜暴富，但不要忘了，期货市场赚钱容易赔钱更容易。人在成功时往往是最为松懈的时候，其成就感在期货市场最容易体现，而这种时候往往最容易导致失败。要想成为期货市场中的常胜将军，必须养成胜不骄，败不馁的心态。 第四节如何规避期货交易风险 与期货的高收益伴随的，毫不讳言地说是风险，但是只要懂得风险何在及规避风险，风险就不再可怕了。 一、风险何在 （一）目前我国期货市场的风险性 期货交易实质上是一种风险交易，期货交易管理更多是风险管理。实际上，完善的期货市场的风险主要是系统风险，非系统风险并不突出。然而，在我国目前信誉机制缺乏的情况下，道德风险问题及非系统风险在期货市场上也十分突出。不少专家认为，我国目前还不具备大力发展期货市场的社会经济环境与条件。主要的理由是，我国现货市场并不发达，这在客观上限制了对期货市场的需求。我国20世纪80年代末期，期货市场发育初期的“火爆”现象，恰恰说明了当时我国期货市场是相当盲目、无序和幼稚的，同时也说明我国市场经济体制不健全、法规不完善、政策不配套、基础不牢固。目前，发展期货市场的主要障碍实际上是产权制度下不适应市场经济体制的要求，以及信誉机制不很健全。在这种情况下，大力发展期货市场，政府与广大个人投资者的风险将难以防范。   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [25]第25节：投资理财要有风险防范意识(8) 第一部分 第25节：投资理财要有风险防范意识(8) （二）掌握期货的基本分析方法 1、供求关系是首当其冲的问题 我们可以肯定的是，供求关系是影响商品价格的最直接因素。以一金属铜为例：2001年世界铜需求量普遍下降，在上半年，无论是美国，还是日本和欧洲，铜的消费量都在大幅度地减少，美国减少幅度高达10%左右，特别是经过美国“9.11”事件之后，需求量更是呈直线下降，库存相对地不断上升，这就导致铜的价格持续下跌。 2、出口政策和关税是重点之一 关税过高，这对商品进口是一个绝对的限制。反之，则利于进口。而且，进口量多少直接影响期货交易的价格。 3、着重研究国际、国内整体经济形势 我们依然以铜为例子，在所有行业，金属行业受经济形势的影响是比较明显的，而且铜又是重要的工业原材料，所以，整体经济形势与其需求量密切相关。总之，国际、国内的整体经济形势，是期货投资基本分析中的一个重点。 第四章如何进行基金投资 开篇案例一：李小姐出清股票投基金，获得丰厚回报 十多年前，刚刚走出校园的李小姐在亲友的影响下，开始了她的理财生涯。当时，她每个月会定期从收入中拿出一部分投资股市。多年下来有赔有赚，亲身经历了中国股市从无到有以及牛熊交替的几个轮回的她，可谓中国股市最早的一批投资人。但由于工作日益繁忙，没有时间打点股票，李小姐的股票就在证券账户上静静地躺了近十年。除了股票之外，李小姐很早就买了基金，并坚持一直持有基金。2004年底在建行发售的上投摩根中国优势基金，是她购买的第一只基金。由于平时工作太忙了，根本没有时间去关注基金每天的净值涨跌。不过每隔几个月李小姐都会看看，结果发现它短短时间居然涨了不少。李小姐认为每个行业都有行业内的专家，炒股这样的事是更加专业的事情。交给基金收益可能还更高，毕竟是专家理财。她说，“我因为早几年自己做过股票，中间有得有失，有些股票套了十来年，到今年初才解套。虽然没亏钱，但算上这十多年的时间成本和劳心伤神的成本，还是得不偿失。我们一般百姓自己作投资的确不如基金公司更有优势。”因此，目前李小姐已经把被套了十年的股票陆陆续续出清，改为定期定投买基金。李小姐认为有基金帮助理财是老百姓的福气。她说，“我的生活很忙碌，工作、家庭、孩子，其实平时生活中我都会把自己买的中国优势基金忘了，但它却不断地给了我惊喜，并创造了丰厚的回报。正是这只基金让我树立了长期投资的观念。” 案例二：小张投资基金回报是同期银行利息的18倍 二十多岁的小张是从2004年开始买基金的，经过选择决定投资国投瑞银景气基金，进行股票基金定投的计划，每月投资1000元，从投资开始，分别在2004年9月、2005年9月、2006年3月，以投资期限分别为2年、1年、半年进行投资，赎回时间是2006年8月31日（单位净值为1.3815），小张的投资收益情况见表4-1： 表4-1投资定投基金收益表单位：元 国投瑞银景气基金定投收益 开始时间 投资期限 每月投入金额 投资期间净值变化 累计投入 金额 累计获得份额 赎回 金额 累计收益率 首期单位净值 最高一期净值 最低一期净值 2004.9 2年 1000 0.97 1.59 0.93 24000 24213 33450 39.37% 2005.9 1年 1000 1 1.59 0.98 12000 10922 15088 25.70% 2006.3 半年 1000 1.09 1.59 1.09 6000 4608 6366 6.10% 赎回时间为2006年8月31日，当日净值1.3815元。 假如小张没有进行基金投资，而是按照相同的投资时间和投资期限把每月固定的1000元存进了银行，我们同样可以计算出小张在各个阶段的投资收益，其中，将2004年9月和2005年9月投入的本金和在一起，可以看作是银行存款零存整取存三年的业务，收益情况见表4-2：   (快捷键←) [26]第26节：投资理财要有风险防范意识(9) 第一部分 第26节：投资理财要有风险防范意识(9) 根据投资风险与收益的不同，通常将基金分为平衡型基金、收入型基金、成长型基金。 平衡型基金既追求长期资本增值又追求当期收入，风险和收益比较中性，如招商安泰平衡型基金。 收入型基金以追求基金当期收入为投资目标的基金，成长性较弱风险也较低，适合保守的投资者和退休者，如天元证券投资基金。 成长型基金以追求资产的长期增值和盈利为基本目标，投资于具有良好增长潜力的上市公司股票或其他证券，如南方稳健成长、华夏成长等。 根据组织形态的不同，基金可分为公司型基金和契约型基金。 证券投资基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金，也称信托型投资基金，目前我国的证券投资基金均为契约型基金。 根据投资对象的不同，基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。 股票基金主要投资股票，债券基金投资债券，收益很稳定，但不高；货币市场基金投资于到期日不超过一年的债券和央行票据等，收益更为稳定，可比定期存款略微高些，但几乎不存在亏钱的可能性。 除此之外，还有一些特殊的基金。LOF基金是一种特殊的开放式基金，中文名称为“上市型开放式基金”，是指上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续。同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。ETF基金又称为交易所交易基金，是指在交易所上市交易的开放式指数基金，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额，投资者可以如同买卖单只股票一样简单地买卖ETF，并获得与该ETF目标指数基本相同的报酬率。 （三）定期定投基金 一般而言，基金的投资方式有两种：单笔投资和定期定额投资。所谓定期定额投资就是投资者向基金销售机构提交定期定额申购业务申请，每次申购日期固定，申购金额固定，由销售机构于每月约定的申购日期，在投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购申请的一种投资方式。这种方式类似于银行储蓄“零存整取”的方式，例如每隔一段固定时间（例如每月20日）以固定的金额（200元）投资于同一只开放式基金。 选择基金定投计划有很多优点：第一，基金定投弱化了进场时机，减少了投资者在不适宜时候进入的风险；第二，投资起点低，定期投资，小钱变大钱。很多基金公司的定投业务其投资起点仅为每月100元人民币，仅仅是喝杯咖啡，吃顿饭的钱，长期坚持下来，就会在不知不觉中积攒一笔不小的财富；第三，自动扣款，办理手续简便；第四，平均成本，分散风险。定期定额投资由于每月投资金额固定，当基金净值上涨时，买入的基金份额少一些；当基金净值下跌时，买入的基金份额就会多一些，从而实现了平均投资成本，避免了在市场高位集中买入而造成投资成本过高，还分散了股市涨幅不定，基金净值起伏的短期风险。这样就很自然地形成了“逢高减筹，逢低加码”的投资策略，分散投资风险。 定投基金特别适合那些想降低投资风险，有固定收入但无暇理财或者在未来某一时点有资金需求的投资人群，可用于积累退休基金，子女教育基金等。 二、基金的特点及优势 （一）基金的特点及优势 基金的种类很多，不同类型的基金都有不同的特点，总起来说，证券投资基金都具有如下的特点，并且这些特点决定了投资基金所具有的优势。 第一，专业管理，专业投资，专业理财。证券投资基金就是投资者将资金交给专家来管理，统一进行投资获取收益的理财工具。基金资产由专业的基金管理人（基金公司）负责管理，他们所配备的专业理财人员都具有精深的理论知识，并在投资领域积累了相当丰富的经验。由于与证券市场联系紧密，能够及时获得完备的信息资料，获得较佳的投资收益的机会也比较高，避免了一般投资者由于缺乏专业知识和无法进行全面的考察引起的投资失误。   (快捷键←) 更多热门小说，请访问宜搜小说搜索（b.easou.com） [27]第27节：投资理财要有风险防范意识(10) 第一部分 第27节：投资理财要有风险防范意识(10) 图4-2为基金理财的运作流程图，从图中可以看到，基金三方当事人分别为：基金份额持有人、基金管理人、基金托管人，简单说来就是投资者、基金公司、银行。众多的投资者将分散的资金汇集起来形成基金，由专业的基金公司进行投资管理，由合格的商业银行进行托管，执行投资指令，基金公司与银行互相监管，投资收益由基金公司分配给投资者，基金公司享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。其中，投资者所获得的收益主要包括基金的净值增长和分红收益两种。 基金管理公司的作用，就是充当理财专家，集合运用投资者闲散的资金按照科学的投资组合进行投资，使投资者获得收益，弥补了投资者没有时间关注证券变化及不会运用专业知识进行分析的缺陷。基金托管人即银行在基金的运作中负有保障基金资产安全，保护基金持有人收益的责任。银行会按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户，所以基金的安全性很有保障。 买基金在很大程度上意味着投资者对专家理财的信任度，能够放心地把自己的钱交给别人来管理，很多人在购买基金过程中频繁的申购和赎回，不仅浪费了手续费，也违背了投资的初衷。 二、如何买卖基金 （一）基金的购买渠道 购买基金主要有三种渠道：银行、证券公司、基金公司直销中心。 目前很多人买基金都是通过银行来购买的，一方面是因为大多数投资者只知道银行这一种渠道可以买到基金，另一方面是因为银行的声誉好，值得信赖。投资者可以去银行柜台购买，也可以通过网上银行办理，像中国建行，工行等都代售基金。通过银行买基金优点是：银行的影响范围大，随处都可以找到银行办理，并且存取款方便。缺点是：银行的工作人员缺乏专业性了解，不能给以准确全面的介绍和指导；基金公司很多，基金的种类也很多，但是银行通常只代销十几种基金，并且即使是代销的基金公司品种也经常不完全，比如建行只代销国泰，博时，华夏等十几种品种，使得投资者没有全面选择的余地，并且不同银行代售的基金也不同，投资者要想够买多个基金就不得不去不同的银行办理。 去证券公司购买是个很好的选择。尤其是对于股民来说，已经在证券公司开设了账户，要想购买基金，只需到证券公司签署一个网上基金交易协议，就可以通过证券网上交易系统购买其代理的开放式基金。比如，对于在秦皇岛的投资者来说，可以去银河证券办理账户，通过银河证券的双子星软件不仅能进行买卖操作，还可以时时看到诸如基金单位净值，累计净值，10日涨跌幅，30日涨跌幅等基金的变动情况，非常方便。通过证券公司买基金的优点是：可以通过一个账户实现多重投资产品的管理；证券公司代理的品种比较齐全，有更大的选择余地；由于其工作人员比较了解股票，能够更确切的了解基金的走势，在投资者购买时给以更专业的建议。缺点是：证券公司的网点比较少。 通过基金公司直销中心购买有两种方式：柜台直销和网上直销。柜台直销主要针对大客户，不适宜中小投资者。不过，每个基金公司都建有自己的功能完备的网站，并且大都开通了网上直销业务。比如华夏基金开通的“e网通华夏”是华夏基金的一站式基金电子商务平台，集基金交易、基金查询、账户管理、资金支付等多项功能于一体，使投资者能够享受省时、省钱、省力的服务。通过网络直销购买基金的优点是：网上交易不受时间、地域限制，只要能上互联网，即可实现全天候24小时的基金网上交易；网上交易客户可以常年享受网上交易费率优惠；只需轻松点击鼠标，即可完成开户、交易（认/申购、赎回、转换）和查询等所有操作，不仅简化了交易手续，也实现了资金交易的便捷、快速和及时；可以购买该公司旗下的所有基金，品种齐备。缺点是：需要投资者有电脑等设备并具有操作能力；假如购买不同公司的基金需要在不同基金公司的网上交易系统操作，比较麻烦。   (快捷键←) [28]第28节：投资理财要有风险防范意识(11) 第一部分 第28节：投资理财要有风险防范意识(11) 基金的转托管是指将基金持有人的基金权益托管权在不同托管机构（可以是不同的机构间也可以是同一机构的不同网点间）进行变更的过程或行为，通过转托管可以同时实现交易地点的变更。转托管申请由转出方销售机构提交到注册登记中心，而转入方销售机构直接接收注册登记中心的份额转入确认通知。投资者办理转托管申请时可以是该交易账户所有基金的全部份额转托管，也可以是一只基金部分基金份额转托管。 三、基金的费用 基金在运营过程中会产生相关的费用，主要包括认购费、申购费、赎回费这些直接费用和基金管理费、托管费等间接费用以及其他相关费用。 基金管理费通常按照基金资产净值的一定比例逐日计提。计算方法如下： H=E×R÷365 H：每日计提的管理费 E：前一日的基金资产净值 R：管理费提取比例 基金托管费也是按照基金资产净值的一定比例逐日计提。计算方法如下： H=E×R÷365 H：每日计提的托管费 E：前一日的基金资产净值 R：托管费提取比例 在基金份额认购上存在两种收费模式，一种是前端收费模式，一种是后端收费模式。前端收费模式是指在认购基金份额时就支付申购费用的付费模式。后端收费模式是指在认购基金份额时不收费，在赎回基金时才支付认购费用的收费模式。后端收费设计的目的是为鼓励投资者能够长期持有基金，因为后端收费的认购费率一般会随着投资时间面延长而递减甚至不再收取认购费用。目前国内采用的认购费计算方法为： 认购费用=认购金额×认购费率 投资净额=认购金额+认购期利息-认购费用 认购份额=投资净额/基金份额面值 申购费的计算方法为： 申购费用=申购金额×申购费率 净申购金额=申购金额-申购费用 申购份数=净申购金额/T日基金单位净值 我国《开放式投资基金证券基金试点办法》规定，开放式基金可以收取申购费，但申购费率不得超过申购金额的5%。开放式基金收取认购费和申购费的目的主要用于销售机构的佣金和宣传营销费用等方面的支出。 赎回费作为一种后端收费，赎回费与后收申购费不同，后收申购费属销售佣金，只不过在时间上不是在申购时而是在赎回时收取。赎回费是针对赎回行为本身而收取的一次性费用。赎回费的计算方法为： 赎回金额=赎回份数×T日基金单位净值 赎回费用=赎回金额×赎回费率 支付金额=赎回金额-赎回费用 现在就以华夏红利为例具体说明各种费用的计算方法并进行比较。 例：表4-4为华夏红利基金的前端收费认购费率表： 表4-4华夏前端收费认购费率表 认购金额 认购费率% 100万元以下 1% 100万元-500万元 0.8% 500万元-1000万元 0.5% 1000万元以上 每笔500元 表4-5为华夏红利基金的后端收费认购费率表： |
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