法兴：中国正采取三重策略解决债务问题[导读]法兴银行经济学家姚炜在报告中指出，中国的债务在GDP中的占比从2008年的150%提高到了现在的210%；而且问题是，中国还在使用越来越多的信贷增长来实现越来越缓慢的经济增长。 北京时间9月20日凌晨消息，法国兴业银行周四发表的一份报告指出，从2008年，也就是西方国家的家庭开始因为全球性金融危机而采取措施去杠杆化的时候开始，中国则是因为危机对出口行业的伤害而处于高速的信贷增长当中。 法兴银行经济学家姚炜在报告中指出，中国的债务在国内生产总值中的占比从2008年的150%提高到了现在的210%；而且问题是，中国还在使用越来越多的信贷增长来实现越来越缓慢的经济增长。根据姚炜的判断，中国的决策层实际上很清楚这种债务高速增长，以及“令人警醒的高企业债务水平”的危险性，同时影子银行系统也使得这个问题更加严重。 姚炜在报告中指出，“去杠杆化将是中国中期前景中下行风险的最大来源。”虽然有人指出，一个不言而喻的假设是，中国政府会对这些债务提供担保，但是很重要的一点是，需要记住中国的金融系统正在走向市场化，这也就是说，逐渐远离“百分之一百的国家担保”。 姚炜认为，为了解决这个规模庞大的债务问题，中国正在采取三组齐头并进的策略：1. 采取措施放慢信贷增长，让债务风险的累积速度放慢；2. 使用新的金融工具将坏账中毒性较低的部分进行展期，帮助银行转移压力；3. 将完全的坏账进行撇除，为新的借贷释放空间。 下图对这三组策略进行了图形化说明，并展示了它们会对经济增长有什么样的影响：
姚炜在报告中指出，中国是为数不多的，在过去成功控制了去杠杆进程，而没有产生急速修正的国家，“这也就是说，还有一线希望中国可以再次获得成功。” （孔军） |
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