[转载]雪球公开课——分析技能讲座：构建报表，从零开始

      8月11日，我司与雪球联合举办的第2堂公开课“公司分析技能实战讲座—构建报表，从零开始”成功开课。此次课程主要针对的是没有财务基础的分析人士，其特点是具有实用性，对于热衷于公司基本面分析人士来说，掌握课程中所讲解的三张报表之间的逻辑关系，已经足以。

      此次课程以经营饭馆为例，从饭馆开始投入到能够正常运营盈利，然后再到挂牌上市，整个过程形象生动地阐述了财务报表从0开始到构建完成的过程以及三张报表之间的勾稽关系。

      因为名额的限制，好多网友没有机会参加此次课程，在此把课程中最终形成的报表列示出来，以供大家交流学习，希望参加此次课程的网友能够发文分享，与大家一起分享交流心得和经验。

      初始投入

      此次课程内容简单来说就是从初始投入开始（此案例为简单小案例，因此内容只包含一些常用科目），初始投入现金10000元成立公司，其中 2000现金用来购买开设饭馆所需的桌椅、炊具等固定资产；600元现金用来购买大米、做菜用的原料等存货，形成资产。后来又从银行借了1200元的长期 借款，形成了负债。开始投入的现金10000万元扣掉固定资产和存货的支出，再加上长期借款最终变成了8600元。这其实就已经形成了简单资产负债表了 （如表1）。

      表1：资产负债表
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      开始运营

      材料备齐以后现在饭馆可以正式开张营业了。首先假设第1年收入1800元，成本中消耗大米、蔬菜等材料360元，直接人工支出为390元。此 时可得出一个毛利为1050元，但是这个毛利是不准确的，因为我们购买的桌椅等固定资产产生的折旧也是要算到成本中的，具体的折旧的计算见下表2，因此， 在1050毛利的基础上再扣掉第1年的折旧250元，此时得到的正确毛利为800元。

      表2：折旧的计算
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      除了成本外在经营过程中还要产生期间费用，我们假设没有做宣传推广，即销售费用为0，支出给饭店管理人员30元，即管理费用30元。当然还有 长期借款的利息支出，即财务费用，在计算财务费用时要注意扣减当年对本金的归还额，具体的财务费用计算见下表3，通过计算得出第1年财务费用支出为60 元，此时可计算出第1年的营业利润额为710元。

      表3：财务费用的计算
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      最终得到的营业利润710元还并不是完全属于我们自己开饭馆所得，其中一部分还需要分给国家一部分，也就是说还要纳税，假设我们没有享受税率 优惠政策，即税率为25%，则需要交纳所得税为177.5元，因此最终我们能拿到手上的钱为只有532.5元，即净利润为532.5元，该部分净利润最终 要计入到资产负债表中的所有者权益中。最终经过一年的经营所产生的收入、成本、费用、所得税等最终形成了损益表（见下表4）

      表4：损益表
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      现金流量表的形成

      通过一年的经营，产生了收入和支出，在这个过程中也随着产生了现金的流入流出，因此相应的就有了现金流量表（此案例不讨论第0年的现金流）。 现金流量表分为三大块，即经营活动现金流、融资活动现金流和投资活动现金流，我们假设没有进行投资活动，因此其中的投资活动现金流我们记为0。接下来我们 说一下其它两种现金流是怎么产生的。

      1、经营活动现金流
      现金有流入也有流出，先来说一下经营现金流的流入，在饭馆的经营过程中，很容易发现现金的流入只有通过收入来实现，即销售现金流入为1800 元，但是在实际的经营中，会出现一些吃饭打欠条的情况，即应收账款，虽然这部分算在收入中，但是并没有真正的收到现金，应该从现金流入中扣除掉，我们假设 第一年收入中打欠条的有17元，即应收账款记17元，则真正的销售现金流入为1783元。

      我们再来说一下经营现金的流出。

      1)  成本—材料，假设这个地方消耗的原材料是第0年开始投入时购买的原材料，那么在第1年中并没有现金流流出，即现金流出为0。但是在实际经营中是要不断补 充购买大米、蔬菜等原材料的，以保证饭馆的正常营业，因此我们假设第1年又购入500元原材料，这样第1年期初存货扣除消耗的再加上新购入的，最终变为 740元。这样第1年期末的存货相对于期初增加了140元，也就是说要额外支出140元购买了存货，因此现金流出140元，再加上第1年消耗的原材料 360元，现金流出共500元。

      2)  在购买原材料等存货的时候，我们也会有赊账的情况，我们假设购买原材料是有23元为赊账，因此现金流流出要加回23元。

      3)  成本—直接人工，主要为支付给服务员的薪酬共390元，即现金流出390元，注意此部分支出与管理费用的区别。

      4)  管理费用是支付给管理人员的费用，即现金流出30元。

      5)  在向国家缴纳所得税时，也是要产生现金流出的，所以在计算经营活动现金流出的时候不要忘了，即所得税影响现金流出为177.5元。

      6)  两点注意：折旧本身没有真正现金流出，财务费用属于筹资活动现金流。所以这两点不能计入到经营现金流中。

      2、融资活动现金流

      在我们的资金来源中，有1200元是从银行借来的钱，这部分钱是要还的，而且还要支付利息，通过表3我们可以看出，第1年的现金流出包括归还贷款200元，利息支出60元，总共现金流出为260元。因为在第1年我们并没有进行融资，所以现金流入为0。

      综合以上所述，我们把经营活动、投资活动、融资活动三种现金流净额相加，得到第1年现金流净额，然后期初现金加上现金流净额就可得到期末现金。至此可以得到一个现金流量表和调整后的资产负债表（如表5）。

      表5：现金流量表和调整后资产负债表
      查看原图       在平时我们运用最多、最方便的是间接法计算经营现金流，下面给出两种方法，其本质是一样的（表6）。

      表6：两种间接法计算经营现金流
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      折旧之所以加回来是因为其并没有真实发生现金流出，财务费用属于融资活动中的一部分，所以也要加回。大家最容易算错的是营运资本变化值，其实 很简单的，在这里告诉给大家一个口诀：“资产减负债，去年减今年”，即资产中的科目减负债中的科目，然后得到的去年的值减今年的值，得到的就是营运资本变 化值了，按这个顺序去计算就不会出错了。

      将公司上市

      正常运营后，接下来考虑将公司上市，上市前期先成立一个拟上市公司（如图1）。
       图1：前期准备
查看原图       接下来引入少数股东概念，在引入少数股东时，会涉及到合并报表的问题，也就是三张报表名称前边都要加上合并两字，之所以称之为合并报表是因为 在报表中记录了某一时点所有的资产和某一期间所有的收入及支出，但是实际的资产、收入、支出中还有一部分是属于少数股东的，也就是说报表中不仅记录了饭店 所有者拥有的资产、收入等数据，还记录了少数股东所享有的那部分，因此，我们要把三张报表改为合并资产负债表、合并损益表、合并现金流量表。

      假设朋友持有饭馆20%的股权（如图2），这的朋友就是少数股东，其所持有的股权在合并资产负债表中表现为少数股东权益，即少数股东权益可以简单认为是负债，这样就比较好理解，少数股东按持股比例享有同比例的净利润，在合并损益表中体现为少数股东损益。
      图2：引入少数股东后股权结构
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      然后，引入分红的概念，假设子公司分红比例为60%，即少数股东损益中的60%要分给少数股东，只有40%记入到少数股东权益中。上市公司分 红比例为10%，即母公司所有者损益中10%要分给母公司所有者，剩余90%计入到母公司所有者权益中，具体计算结果见表6。

      在分红时，不仅对合并资产负债表和合并损益表产生影响，还会对融资现金流产生影响，因此要把分红记入到融资活动现金流流出中。

      准备工作完成后，真正上市时还需要几个假设：假设发行30%的股份，即2400股。假设市盈率为50倍，通过计算可知EPS为0.05元，则 股价为2.5元。此时三张报表中有两张报表需要变动，合并资产负债表的实收资本增加2400，资本公积增加(2400×2.5－2400)=3600，现 金增加6000。合并现金流量表中融资活动现金流流入增加6000。上市后股权结构见图3。
      图3：上市后股权结构
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      在上市后，很多公司都会有送红股或转增股，我们假设转增股10送1，此时实收资本增加原实收资本的1/10，资本公积相应减少原实收资本的1/10。最终结果见表7。

      表7：最终报表（注：蓝色字体为假设数据，黑色为计算数据，现金流量表中流出为负数）

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