[转载]用“三年翻倍”考量一下股票池

如果问自己，投资的底线是什么，我应该会说：“不能输钱，要跑赢通胀”。如果问自己，对投资收益有什么期待，我可能会说：“十年十倍”。十年十倍，意味着年复利约26%；也许你会说十年很难看清，那就分解目标：“三年翻倍”。

 

我把关注的一些（包括持有的股票）列了一下，三年翻倍，谁的确定性最大？

 

第一还是茅台！为什么？现在市值约2500亿元，三年翻倍即5000亿元，如果到时给PE20倍，即2015年净利250亿元。2012年保守140亿元，即需年增长约21.32%以上才能达标。那么，2015年前茅台价格每年提个15%，不难吧！其他不变，基本就可以达标了。

 

确定性第二：片仔癀。为什么？2012年净利给3.5亿元，未来三年，单靠片仔癀核心药品提价，净利年复合增长30%应该没什么问题，即2015年净利约7.7亿元。给一个PE30倍，2015年市值231亿元。我买的时候片仔癀总市值约100亿元，你看，翻倍了吧。可能有人会说，“复合增长30%”和“PE30倍”给得太高了。或许吧，所以我把它排第二了。但是，在我眼中，一点都不高，2015年前，甚至每年都能超预期。

 

什么叫看得懂？什么叫确定性？我说这就是看得懂，这就是确定性，自己坚定，安心踏实。林园老师说“算清三年的账”。怎样算我不知道，但我觉得这心境对了。

 

其他股票，我就无法给它们准确排位了，所以即使持有，仓位也不高。简单说一下：

东阿阿胶：竞争加剧，衍生品难言成功，三年内增长速度我不那么确定。

广州药业：单靠大南药的整合，三年翻番不能确定；而大健康短期的盈利能力有多大，难定。

云南白药：增长，肯定的，速度我不那么确定。

同仁堂：虽在好转，但三年内改革速度和效果难以量化。

老白干酒：一两年内能改制成功吗？如果可以，翻番绝对没问题，可能性极大。但由于不属于我的“收藏型股票”，最多轻仓处理。

古越龙山：黄酒的市场需求、市场培育难料，公司内部改革时间表、效果难定。

伊利股份：竞争虽放缓，却未见毛利提升，靠“投入和规模”成长，我始终不放心。

张裕：竞争加剧，国内红酒行业的利润率将下降，龙头应能增长，但速度无法确定。

全聚德：公司改革难定，当前经营效率有所好转，尚待观察一些时间。

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（还有通策医疗、爱尔眼科、上海家化、双汇发展、长春高新、七匹狼、开开实业、几家银行等，有些了解得深，有些较浅，在不断观察学习，不说了。）

 

注：再强调一下，以上均从三年角度考虑。若拉长时间，有些股票可能无法三年翻倍，但后劲更足。当然，有些可能更差。对于“收藏型股票”，我都是“先十年后三年”考量。还有，以最最保守的方法算，“跑赢通胀”是个底线。

 

                                                       能 2012年11月10日