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股市内在四大矛盾理论的探索与超越
（股票投资哲学系列谈之八）
罗善强
传统的经典基本分析理论和技术分析方法在股市分析理论和方法发展史上为投资者分析股市奠定了科学基础。现代股市理论工作者和投资实践者要超越传统经典理论是很难的。我们所能做的只是对传统理论和方法批判的继承，用一种新的思维方式探索思考，争取使股市分析理论和方法有一个新的进步。
股市是虚拟价值的交易市场，股市运动是人类社会经济领域的一种高级运动形式，其中贯穿着价值与价格、政策变化与股市走势、投资者博弈与筹码运动、股市波动与投资者心态变化的复杂关系。比如，中石油48元天价首日上市，当时大家都认为是投资价值在起作用，但实际上完全是投资者的狂热心态在起作用。汉王科技上市不久股价高达175元，现今跌得只有区区10元，这既有投资者对价值成长股的误解，又反映了股票投资价值与价格的辩证关系。2012年一季度、2013年一季度股市都有走出底部结束长期熊市的可能，但最终都再次更深地下探新低，这既不是技术走势的原因，也不是投资价值的原因，关键还在于在股市管理政策方面，没有根本解决好中国股市非良性发展的核心问题。
由此可见，运用股市内在四大矛盾理论，辩证思考分析股市运行是有一定必要的。
传统的股市分析理论和方法的不足之处，就是视股市运动为一种低级运动形式。基本分析理论在股市运动中，只找到了其中最重要的一个点——股票的投资价值，对股票投资价值进行了“点”科学分析。技术分析方法则在股市运动中找到了一条线——股票价格波动的曲线，对股价波动进行了“线”的科学分析。现代务实派投资家们把基本分析理论、技术分析理论和心理分析理论加以综合，分析股市运动，也仅仅是把股市运动作为一个“面”进行分析。严格意义上说，这些分析方法都是把股市运动作为低级运动形式进行考察，这就很难全面地解释股市运动。股市内在四大矛盾理论的可取之处，在于她从“网”的立体视角辩证看待、解释股市运动，其用意就是要满足科学分析股市这一高级运动形式的要求。
股市运行是股市内在四大矛盾网状综合运行的外在表现的思想，告诉人们不要仅满足于对股价波动的理解，更要在股价波动变化的时候，关注股市运行内在因素的综合变化。比如说，在牛市形成、发展的过程中，要研究股票投资价值由高向低的变化，投资者心态由熊市思维向牛市思维的变化，投资者市场参与程度逐步加强的变化。所有这些变化，到一定的阶段会推动牛市行情的发展，然后又会演化为牛市向熊市的转化。以前，我们没有理解股市内在四大矛盾的时候，只能以股价以前的变化推测其以后的变化；当我们发现并知道了股市运行内在四大矛盾的时候，就能通过对股市运行内在四大矛盾的变化推测股市运行的未来变化。再比如，当熊市开始后，股价一路下跌，是否跌到了底部？关键不是看一些所谓的技术指标，而是看股市内在四大矛盾是否完成了转化，如股票是否跌出了投资价值，政策是否由利空转变为利多，机构投资者是否由卖出转变为逐步买入，投资者心态是否由牛市心态转变为完全的熊市心态。这种由表及里，再由里及表的判断股市运行的方法，一般来说会强于纯粹的传统的基本和技术分析方法。
从东西方思维方法的特征看，股市内在四大矛盾理论更具中国文化特征。西方人喜欢打“拳击”，东方人喜欢玩“太极”。西方人的思维精于计算，而东方人则擅长阴阳转合的矛盾辩证思维。东方人注重对事物发展规律“道”的研究，“道”可道，非常道。东方文化的辩证思维方法就更贴近对股市运行的总体把握。正如西方人的西医注重解剖学、病理学分析，注重外科手术、抗生素运用的治疗方法，东方人的中医则注重对人体的气、血、经、脉的分析，注重养、补、泻的治疗方法。如果我们把基本分析学派的价值研究比喻为对人的心脏的研究，把技术分析学派的对股价走势的研究比喻为对人体气色外形的观察，我们就可以把股市四大内在矛盾的研究比喻为对人体内在的气、血、经、脉的研究。
总结中外股市运行的历史，我们发现，股市内在四大矛盾永恒存在于股市运行之中。不论是股市的长期运行周期，还是股市的中级行情运行周期，均表现为股市内在四大矛盾的周期性循环，股市总是在年复一年地重复着同样的故事。但是，在股市不同的发展阶段，股市内在四大矛盾的不同组合又使股市运行不断地从低级形式向高级形式发展。比如在1990～1995年中国股市的初步建立阶段，股市运行特征为混乱投机；股市内在四大矛盾表现为价值投资因素偏低，投资者投机炒作气氛强烈，政府政策偏重直接作用于股市，投资者心态波动剧烈的矛盾组合。在1996～2005年中国新兴市场的基本形成和初步规范的阶段，股市运行特征为有序投机；股市内在四大矛盾表现为重视个股投机价值的开发，投资者分为庄家与散户的明显博弈，政府市场化调控股市水平的逐步提高，机构投资者心态的逐步成熟与一般投资者心态的仍不成熟。从2005年开始，中国股市进入了相对规范的发展多层次资本市场阶段，股市运行特征为初步的价值投资阶段；股市内在四大矛盾则表现为价值投资理念的逐步强化，投资者群体由二元结构向多元结构转化，政府管理股市更加强调发展与规范、市场扩容与市场承受能力、股市促进经济发展与保护投资者利益的协调统一，所有投资者心态均有所成熟。
这里可以看出，在股市内在四大矛盾永远存在的同时，股市运行形式能够由低级形式逐步向高级形式发展。这种特征是基本分析理论和技术分析理论都无力解释的。
作者：罗善强 2013年7月7日
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