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前面几课，讲的都是大家在踏入股市之前需要掌握的基本背景知识，相对比较枯 燥，还请大家多多理解。没人能一口吃成个胖子，我们总得先学会走路，再尝试 跑步，对吧。而从今天开始，力哥将带大家进行更深入的学习中。 想要靠股票投资赚钱，最重要的莫过于两点，选股和择时。也就是几千只股票 里，我到底该选哪只股票，以及我到底应该什么时候买，什么时候卖。 先来说选股，股票市场提供的股票选择非常丰富，而且无论是上市公司本身还是 公司股价，每天都在不断变化中。所以世界上不存在永远不变的好股票，也没有 一劳永逸的万能选股公式，请务必先打消一劳永逸选好股的念头。 选股方法和技巧有很多，对你来说，最重要的是找到最适合自己的方法。大盘表 现再好，也有人亏钱，大盘表现再差，也有人赚钱，关键就看你怎么选股了。 再来看择时，这就更吸引人了。因为每个股民都希望能找到一套能准确预测未来 股票价格涨跌的规律，让自己能永远买在最低点，卖在最高点。因为这种市场需 求特别强烈且持续，所以市场上自然也出现五花八门的供给，也就是各种学派套 路的预测方法。有人用五行学说，周易算法来预测股市，有人用星座学说甚至通 过测量太阳黑子运动的强弱变化来预测股市，你可能会觉得很奇葩，今天科学这 么发达了，怎么还会有人信这套东西呢？但你别说，还真有人信，只不过今天信 的人很少，不成气候。 不管是选股还是择时，想要百发百中几乎都是不可能的，哪怕股神巴菲特也曾有过多次看走眼的失败投资案例。但即使如此，经过几百年的市场洗礼和自然淘汰，目前有两套股市投资理论依然拥有相当广泛的信徒，一套是基本面分析理论，又叫价值投资流派，一套是技术分析理论，又叫趋势投资流派。这两套分析理论都很复杂，在详细展开之前，今天股姐想先聊聊这两种投资理论 的底层认知框架。 一种叫坚实基础理论，另一种叫做空中楼阁理论。 乍一听，这两种方法好像是水火不容，非此即彼的，但如果你想在股市里做出最 明智的决策，这两种方法都是必不可少的。同时，了解这两种方法也是避免你铸 成大错的必要条件。 坚实基础理论认为，每一个投资工具，无论是股票、债券还是房产，都有一个被 称为内在价值的坚实基础，通过仔细分析这个资产的现状和前景，可以确定其内 在价值。当市场价格下跌到低于作为坚实基础的内在价值时，买入的机会便出现 了；当市场价格上涨而高于内在价值时，卖出机会就出现了。也就是说，表面的 资产价格最终一定会围绕着内在价值做蛇形波动，过高或过低的价格，最终一定 会被修正。 这样说来，投资股票就成了一件很简单但是也很乏味的事，只要把股票的市场价 格和内在价值进行比较，然后决定是买入还是卖出，剩下你要做的就是等待，等 待价格被价值所修正。据说巴菲特之所以创造了传奇性的投资纪录，就是因为遵 循了坚实基础理论的分析方法。 空中楼阁理论和坚实基础理论则完全不同，它把注意力集中在心理价值上。 1936年，著名经济学家，同时也是出色的投资大师的约翰・梅纳德凯恩斯极为清 晰地阐述了这一理论。他认为专业投资者不愿将精力用于估计企业的内在价值， 第一是因为未来充满了不确定性，哪怕专业人士付出了巨大的劳动，企业的真实 内在价值也很难准确评估，第二是就算你的评估是准确的，现在股价低估了，但 你还是不知道它什么时候回价值回归，漫长的等待本身就充满了风险。所以聪敏 的投资者，不会那么看重企业内在价值，而会把更多精力花在研究其他投资者未 来的投资行为，分析他们在乐观时如何将自己的希望建成空中楼阁。 聪明的投资者会估计出什么样的投资形势最容易被大众情绪堆积起一座空中楼阁，然后在大众开始行动之前,先行买入，从而占得市场先机，然后就坐等大家将股价推上去,建成空中楼阁。这就和今天以比特币为代表的数字货币的疯狂上涨非常相似。 凯恩斯认为，当时伦敦从事金融行业的专业人士总是在拥挤的办公室里长时间疲 意不堪地工作，研究来研究去，但到头来，成效并不显著，而凯恩斯只是每天早 晨坐在办公室里喝着咖啡，操盘半个小时。靠这种悠闲从容的投资方式，他不仅 为自己赚了几百万英镑，同时也使自己任教的剑桥大学国王学院的捐赠基金价值 增长了 10倍。 当时，了解并运用空中楼阁理论的人极少。尽管如此，凯恩斯却在他的著作《就 业、利息和货币通论》一书中，用一整章的篇幅论述股票市场中，投资者预期的 重要性。凯恩斯说，没人能确切知道什么因素会影响公司的盈利前景和股利支 付，投资者主要关心的，不是这家公司在其整个持续期里能获得多少回报，从而 做出更准确的长期预测，而是能够稍稍先于一般大众，预测到普遍认可的估值基 础会发生什么变化。 换句话说，凯恩斯利用的是心理学原理而非财务评估体系来研究并预测股票市 场。他有一句名言，如果你相信一支股票应定价为30美元，也相信3个月后其 市价将为20美元，那么你现在为这项投资支付25美元就不是明智的。这句话 的意思很明白，不要管价格是高于还是低于价值，只要判断未来一段时间，股价 上涨的概率更高还是下跌的概率更高就可以了。 对买家来说，一项投资之所以值某一价钱，是因为他期望以更高的价钱卖给别 人。新的买家同样又期待将来的买家愿意支付更高的价钱。在这样的世界里，每 时每刻都会诞生自以为聪明的傻瓜。 只要有人愿意以高于你成本价的价格，购买你手上的投资品，对你来说，他就是 傻瓜。但对方可不这么看，因为他相信未来会有其他人愿意支付更高的价格，再 高的价格也不算高。出现这样的情况只有一个原因，就是大众心理在起作用。 听到这里，你可能脑海里会出现一个词语，博傻。对，说白了，这就是博傻理 论。你要做的，就是提前入场，别人听到发令枪响才起跑，你却提前偷偷开跑， 你就能赚钱，就这么简单。 听到这里，你是不是有些迷糊了？力哥，那到底是坚实基础理论更靠谱还是空中 楼阁理论更靠谱呢？ 我觉得吧，你没必要非得二选一。坚实基础理论和空中楼阁理论，就像是你的两 个理财顾问，一个性格沉稳，冷静务实，另一个放荡不羁，敢想敢干，如果你只 听第一个的，可能会错失很多赚钱良机，如果只听第二个的，很可能盛极而衰 时，来不及悬崖勒马，最后一败涂地。 |
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