 不同类型的经纪商 想想你去餐馆吃饭的经历。你走进去，不会马上点菜，得拿过菜单端详一番，然后才能挑这菜挑那菜。选择经纪商也一样，你得先研究它的平台和服务。 有两种主要类型--交易员平台和无交易员平台。其中，使用交易员平台的经纪商也被称为"做市商"。而无交易员平台可以分为两种模式--STP模式和ECN模式。 做市商 做市商使用交易员平台，它怎么赚钱呢？ 它的盈利来自加给客户的点差，也来自一部分客户的损失。顾名思义，做市商就是创造一个交易市场，向客户提供人工制定的汇率。由于它控制着价格，所以客户并不会看到直接的银行间市场报价。不过经纪商之间的竞争是如此激烈，所以做市商的报价和其他类型经纪商的报价是相差无几的。 做市商基本上用这种方法工作： 欧洲兔子买入100手的欧元/美元，这时候，做市商首先想办法，从客户中找呀找，找出一个卖出100手欧元/美元的客户--美国大叔。这时候，做市商把欧洲兔子和美国大叔撮合在一起，欧洲兔子从美国大叔那里买到了欧元，卖出了美元，美国大叔也如愿以偿地拿到了100手的美元，卖出了欧元。做市商也美滋滋地从兔子和大叔各收了三个点的费用做服务费。 这是一个三赢的结果，既满足了兔子，也让大叔开心。而做市商就像房屋中介一样，也从两边都收到了中介费--点差。 不过，这样的好事也不是随时都有的。看下面的例子。 欧洲兔子买入100手的欧元/美元，上海丈母娘打飞的来探亲了，咱得需要一笔欧元陪着游山玩水呐。欧洲兔子拿起它的IPAD，二话没说就填了单子。做市商的交易员看到了兔子的指令，赶紧不玩FACEBOOK了，赶紧给兔子找成交的客户--那个愿意卖出100手欧元/美元的人。可是世事难料，美国大叔去给民主党拉选票，日本驴在家看AV，英国小猪在准备2012年伦敦奥运会……总之，在眼下，做市商就是找不到那个卖出100手欧元/美元的主儿！ 做市商着急了，得赶快给欧洲兔子成交啊，要不欧洲兔子不满意，去外汇通网站发个帖，把客户得罪了，咱失了客户，怎么赚点差，这一家老小，不还靠着这点收入生活吗？ 做市商眉头一皱，好吧，外面的那帮客户接不了兔子的单，咱来接！于是做市商卖出了100手的欧元/美元！ 欧洲兔子正在家里等得不耐烦，晃着手指转着转啊，突然听到叮得一声，单子成交了。这时兔子就有了100手的欧元/美元多单，做市商就有了100手的欧元/美元空单。这时候，局势变得很微妙--欧元/美元一涨，兔子赚，欧元美元一跌，兔子赔。 兔子一看单子成了，就去厨房拿根胡萝卜，溜达到客厅看《兔巴哥》青春偶像剧去了。 可做市商现在却不得安宁，刚才给兔子成交，咱卖出了100手的欧元/美元，现在该咋办捏？这时候，对欧元/美元的走势判断至关重要。 欧元美元看涨，做市商得马上把100手的欧元/美元空单送到银行间市场，与这个庞大市场里的欧元/美元多单抵消。稍慢一会儿，这欧元/美元空单就会造成损失。 欧元美元看跌，做市商才不着急呢，这100手的欧元/美元空单就漂着，它越跌，咱做市商就越挣钱。兔子手里不是有100手的欧元/美元多单吗？这一跌，兔子就亏了钱，咱做市商就赚钱了，顺带还收了兔子三个点的服务费。 这就是做市商的工作原理。这种模式有一个先天的漏洞，就是客户与做市商的利益会有冲突。就象欧洲兔与做市商的交易中，如果欧洲兔赚钱了，做市商可能不会让兔子平仓。为了保证公平，监管应运而生，而且，这是必须的！ 无交易员平台经纪商 无交易员平台经纪商，顾名思义，就是并不存在活生生的交易员来干预客户的订单。经纪商只是撮合交易双方的单子成交。 无交易员平台经纪商就像是桥梁施工队：他们在难以跨越的大峡谷上建立起桥梁，使买方和卖方能够成交。 此类经纪商是怎么盈利的呢？ 它们可以收取一部分佣金（Commission），作为服务费； 也可以给每笔交易加上点差。 STP经纪商 STP经纪商拥有一套STP电子成交系统，可以把客户的订单直接输送到流动性提供方。这些流动性提供方可以在银行间市场买卖。比方说德意志银行就是福汇集团的流动性提供方。一般来说，STP经纪商会选择多家流动性提供方，每家都会提供自己的买价（Bid）和卖价（Ask）。 下面，我们举个例子，假设一家STP经纪商有三个流动性提供方。这样，它们会提供三组报价：
下面就是货比三家，找到最好的报价。 对于空头来说，最好的报价就是买价中的1.3000，比起余下的1.2998和1.2999，在1.3000建立空仓，可以收获更多的利润。 对于多头来说，最好的报价就是卖价中的1.3001。在1.3001建立多仓，比起1.3002建仓，可以多赚一个点的利润。 这样，通过比较，STP经纪商就可以取得如下的内部报价：
你看，点差才只有一个点。不过，这只是STP经纪商的内部报价，作为散户的外汇迷们能获得这么优惠的报价吗？ 当然不能！ 要知道经纪商不是慈善组织，这伙人起早贪黑地干，不就为了赚钱吗？为了收钱，STP经纪商会在报价上"加点"。比方说，在买价和卖价上各加1个点。 这样，点差就变成了以下：
这样，外汇迷们就得到了STP经纪商的正式报价。内部1个点的点差，让STP经纪商这么一加点，就成了3个点。如果你觉得这个报价还行，想买进10手的欧元/美元，那么就要按1.3002的价格买入欧元/美元。这样，你的订单就会出手，通过经纪商的STP电子系统，送给幕后的流动性提供方。 一旦这个单子成交，流动性提供方就会有一个10手的欧元/美元空单，成交价单是1.3001，而你的10手多单，是以1.3002成交的。这其中的1个点，就让STP经纪商雁过拔毛，当成服务费，归入了经纪商的钱包。 STP经纪商通常提供浮动点差，所以，如果流动性提供方提供的点差变大，STP经纪商的点差也随着变大。虽然有部分STP经纪商提供固定点差，但主流还是浮动点差。 ECN经纪商 真正的ECN经纪商，能够使客户的订单与其他ECN系统中的参与者发生联系。 其他参与者包括银行、对冲基金、个人交易者甚至其他经纪商。从本质上来讲，参与者之间的竞争，使得ECN系统能够提供最好的报价。 同时，ECN经纪商也允许客户查看"市场深度"。市场深度显示了市场参与者的买单和卖单处于什么位置上。在ECN模式下，很难设置固定点差，所以ECN经纪商大多是通过收取佣金来盈利。 |
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