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美联储货币政策可能将转向
来源：牛津经济研究院
时间：2013年11月14日
伯南克送给投资者最后的礼物或许就是延迟缩减QE。通过量化宽松推迟缩减来摆脱困境的最后一次机会。尽管是一次摆脱困境的机会，但是风险远远比你想的大。
英国牛津经济研究院11月14日公布了一份研究报告，认为：美国货币政策将转向。
译文如下有适当节选：
美国实际GDP增长为2.8%，非农就业人数增长平均超过了20万，看起来表现较好，这将推动美联储缩减QE。
11月14日耶伦在参议院听证会上谈到了关于货币政策，包括QE3的未来。之前，也有投资者认为美联储会推迟资产购买到2014年3月，进一步看，美联储可能在等待更多积极数据然后决定缩减时刻。
第三季度增长为2%，实际消费支出1.5%，企业固定投资增长1.6%。十月就业数据表现更好，而政府关闭影响仍然模糊，失业率仍然很高。美联储希望看到经济明显改善的更多数据。
同时，通胀压力迹象较小，消费支出与物价指数显示非常低的通货膨胀，九月份，通胀率下跌，四月以来，核心通胀率一直保持在1.2%。
11月14日，耶伦参加听证会，她不得不担心恶性通货膨胀同时也要避免通缩早期迹象。
最近，越来越多的讨论关于美联储什么时候开始缩减QE。耶伦在演讲中表示会用宏观经济模型来寻找路径。只要通胀保持2%目标以下，失业率仍然高于6%，她会保持0%-0.25%联邦基金利率。
那么，耶伦上任后会继续更加鸽派吗？
最近国际货币基金研究会议上，威廉和大卫·威尔考克斯提出了两种观点：
一种观点认为，耶伦会更加温和。为了货币刺激政策，将联邦基金利率保持为零直到2017年。五个季度后是否加息依赖于失业率是否达到目标6.5%。还有一种观点认为，可能会把失业率门槛降到5.5%而不是目前的6.6%。
有趣的是，这些研究表明，美联储会在未来几个月内转变货币政策。
而对于美国经济增长缓慢方面，实际GDP增长可能会徘徊在1.0%。美联储可能会转向新的政策。事实上，耶伦曾经表示，她会平衡进一步量化宽松的风险，包括如此庞大资产负债业务的经济效果与不确定性。
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