李好 福布斯杂志中文版采编 预测2014年：债券熊市，黄金承压2014年中国房地产市场衰退？债券熊市持续？金价继续下行？明年的主要投资品种有哪些机会，来看看国内外投行以及券商对于2014年做出的预测： ·A股 今年A股市场结构性分化演绎到极致，创业板指数全年涨幅接近90%，涨幅暂居全球第二，主板则持续低迷，截至12月26日收盘，2013年上证指数年跌幅超8.64%。对于明年行情，券商中看多的阵营和去年相比明显强大，只有安信证券等少数派代表则认为明年股指将创新低。 中金公司：在四年来首度由空头转变为多头，预计上证指数有望实现约20%的年度收益。 申银万国：股指将站上2600点。2014 年宏观流动性依然中性偏紧，但是股市流动性未必差。伴随经济进入平台期以及三中全会对市场化改革方向的进一步明确，改革制度红利的释放将有助于提升股市中长期预期收益率。 安信：股指将创新低，防御为主。成长股盈利的持续性非常值得怀疑，尤其是电子等行业的盈利情况。其次，未来流动性会进一步收紧，成长股估值则会随流动性收紧大幅下降。 ·债券 中国债市在2013年先扬后抑，上半年小牛市之后，由于银监会8号文、债市监管风暴、利率市场化加速推进等多重因素叠加，而经历了罕见的大熊市。2014年债券市场很可能出现债券或是以债券市场为投资对象的信托和理财产品发生违约或减记的情况。 中信建投：债券避险价值进一步下降，熊市还将持续。 广发：明年将继续消化利率市场化过程中资金成本上行、流动性趋紧的影响,收益率高位震荡概率大,明年债市策略重在防御。 招商：2014年债券市场将延续熊市基调,收益率高位运行,熊牛转换的条件仍需进一步观察,利率债收益率大幅拉升的阶段已经结束,后市趋势性上扬的几率不大。 ·房地产 2013年国内房地产市场地王频出，一线城市房价再创新高，不过随着经济增速放缓、需求透支等风险进一步积聚，明年不同城市的房地产市场分化可能加剧，投行们对中国房地产市场预测继续呈现两极分化。 摩根大通：明年中国一线城市房价还会上涨10%，二线城市房价上涨5-10%，三线城市房价则与今年持平。一线城市的房价由于不断上涨，泡沫会变得更加严重，但供给量的短缺也意味着市场需要更长时间才能消除泡沫。而在住房供给量更为充足的部分小城市，2014年房价将开始下跌。 高盛：2014年中国房地产进入衰退阶段。资本市场改革深化将会扩大投资渠道。理财产品的门槛将会下降，其他种类创新的金融产品将会涌现，这些都将会引导一部分投资需求购房者离开房地产市场，而这将会使得一二线城市房产销售有所下降。 ·黄金 黄金长达十年的牛市在今年宣告结束，价格全年下跌近30%。投行对黄金价格的预测趋于一致，即价格将继续承压。 美银美林：由于受到整个大宗商品市场不景气的影响，加之美元和美债收益率逐步走强，黄金2014年均价在1294美元/盎司，最低跌至1100美元。 法国兴业银行：通胀预期的下行和国债收益率的上升都指向更低的黄金价格，下调2014年黄金价格预期至1050美元。 德意志银行：原油价格下跌将有助于拉动全球经济增长，这将令黄金价格进一步承压。 ·外汇 今年人民币交易量增加一倍以上，目前已经是世界第八大交易货币，人民币兑美元中间价已累计上升超过1800个基点，升职幅度近3%。不过市场人士多认为基本面不支持人民币持续升值，明年人民币兑美元回调风险加剧。 瑞信：2014年中国贸易顺差的持续增加将推动人民币/美元升值，预计明年底美元/人民币将下跌到6.07，建议做空美元/人民币。明年全球各大央行货币政策的差异性会助推美元走强，2014年将是美元之年，美元牛市将从2014年开始，这种牛市一般会持续6～9年。 汇丰：2013年在亚洲独领风骚的人民币将继续升值，我们将美元/人民币汇率由之前的6.10下调至5.98。明年中国仍面临资本大量流入的压力是进一步看跌美元/人民币的主要原因，而利率自由化和人民币改革将有利于人民币升值。 巴克莱：因为英国经济的再平衡或将会停滞不前，2014年英镑汇价走势可能将会强于其他G10货币。将做空欧元/英镑列为其2014年作为主要外汇交易策略之一，具体推荐为，目标0.8000，止损设置于0.8500。 ·美股 美国股市在今年持续刷新纪录，大放异彩的标普500指数今年已累计上涨超过29%，为1997年来的最大年度涨幅。这一涨幅可能无法持续到明年，大多数机构认为明年美股涨势将放缓。 高盛：2013年美股的涨势可能不会延续至2014年，由于当前美股已不再像之前那么便宜。不过，明年美股依然会上涨，只是涨势会相对温和。 巴克莱资本：美联储逐步撤出经济刺激计划将在明年令美股失去一定的支撑。 富国银行：2014年美股更趋向于继续走强，但回报率不可能像今年那么丰厚。 摩根大通：超配美国和日本股市。此外，因为全球制造业加速，重新开始超配周期型股票VS防御型股票。 |
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