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理性随机投资模式的产生在哲学上依据于对股票投资本质的新认识
（理性随机投资模式系列谈之五）
罗善强
认识决定行为，尤其是在哲学上人们对某一事物的认识发生了革命性的变化，行为也会相应地发生根本性的革新。股票投资也是如此。
在开始研究股票投资哲学这个课题的时候，我开始思考股票投资本质问题。经过反复思考研究，得出了自己创立的关于股票投资本质的定义，这就是：股票投资的本质是股票投资者之间的一种技术的、艺术的、对抗性的虚拟价值符号交易的机会游戏。这个定义被反复思考论证后，我突然感到豁然开朗，她使我对股票投资的看法提升到了一个全新的境地。
现在我来解释一下我对股票投资本质的这一哲学认识。
对投资者而言，买卖股票既是一种投资，又可以说是一种价值符号交易的机会游戏。我之所以强调股票投资是一种投资，是因为股票投资最重要的依据是股票的投资价值。初入股市的投资者要上的第一课就是认识股票的投资价值，并以投资价值为依据判别股价的高低。同样，股市中最成熟的投资者或投资大师，也最看重股票的投资价值，并主要以投资价值作为自己的投资依据。把股票的投资价值作为投资依据，由此产生了估值理论，从中国目前证券公司、基金公司的研究队伍看，绝大多数人员运用的都是估值理论。
从实战的角度出发，很多投资者把买卖股票作为投资来理解，却无法找到正确的方法，往往使投资处于赔钱状态。同理，现实股市中，最会赚钱的人也不是掌握了估值理论或方法的股市研究人员，这是为什么？原因是股票投资既是投资，又不完全是投资，从某种意义上说，股票投资带有很浓的价值符号交易的机会游戏的特点。
其一，像打牌一样，股票投资是有对手的，如打牌时你不知道其他几位对手谁可能输钱，那输钱的一定是你。其二，股市并不直接创造价值，持有股票也不会使股票自然增值。按中国上市公司的净资产收益率计算，年10%左右，但股票投资者的投资收益年均输赢率绝对大大超过了10%。这些钱从哪里来？都是投资者之间的输赢形成的。其三，一段时间内，经济好了，炒作题材多了，股市进入牛市的股价上涨期，但再过一段时间，经济下滑了，利空题材多了，股市又进入熊市调整期，股价下跌，股票还是原样的股票，一次上涨与下跌的循环，仅仅表现为一次交易机会的出现和结束。
之所以说股票投资是技术的，是因为评判股票的价值有一套技术的方法，投资者必须学会和掌握这套技术方法才能正确地对股票进行估值。股票交易操作本身也包含了很强的技术成分。
之所以说它又是艺术的，是因为对股价走势的分析和股票交易更多的是一门艺术，所谓较高水平的对股价走势分析的技术实际是一种对股价波动规律分析的艺术。观察股市运行要有慧眼，分析大盘要有经验，有时候，经验比技术指标更重要。
股票投资的技术性要求至真，即尊重市场实际，反映客观规律；股票投资的艺术性则要求至美，即要求交易操作尽量漂亮圆满，买入卖出与市场波动的节奏合拍，与其他投资者的情绪吻合。
股票投资还具有强烈的投资者相互之间的对抗性特点。股票买卖在投资者相互之间发生。投资者在股市波动中股票的相互换手导致的输赢，实际上就是投资者的金钱互换口袋，表现为投资者相互之间的相对的零和游戏的博弈特点。既然是对抗性的博弈，投资者之间的关系一定程度上是对立的，他们以买方和卖方分为两大阵营，相互对垒，在股票买卖过程中互相转嫁持股收益和投资风险，努力使对方成为输家，自己成为赢家。
投资者之间的对抗，有时还表现为投资者之间相互在盘面上对话和交流。比如，当一个机构投资者正在大量买入某只股票时，另一个持有大量这只股票的投资者就应在自己的成本位卖出一部分股票给正在买入的一方，使对方掌握足够多的股票。这样，到时候掌握大量股票的机构就会主动拉升股价，卖了部分股票的一方就可坐等别人拉升股价时高位卖出手中的那部分股票。如果不这样，两个机构持股量相当，都在等对方拉升股价，操作就会陷入僵局。
人们买回一只茶杯，是为了使用这只茶杯；人们买入一斤大米，是为了用来做饭吃。投资者买入一只股票的性质则不同，不是为了消费这只股票，而是为了在股价上涨后把这只股票高价卖给别人。同时股票也不是任何实物，而是一种虚拟资本，是一种价值符号。这样，我们就能理解，股票交易除了具有技术性、艺术性和对抗性之外，实际上还是一种价值符号的交易游戏。作为虚拟资本特点的价值符号，它在客观上代表了一定的价值，但它所代表的价值反映在股票的定价上却具有很强的主观色彩。这两年酒类股票的价格发疯般上涨，这真的是因为所有上市的酒厂的股票都这么值钱、这么具有投资价值吗？往前推三十年，中国几乎每一县都有一两家酒厂，现70%倒闭了。现上市的这些酒厂，这几年效益上去了，说透了还是酒非关乎国计民生的东西，爱涨价政府懒得管，说透了还是中国的酒文化渗透到穷人（借酒消愁）和富人、权贵（请客送礼）的骨子里了，说透了还是炒酒类股票被市场认可，投资者也“装酒疯”了。
把股票投资的本质定义为投资者之间的技术的、艺术的、对抗性的虚拟价值符号交易的机会游戏，准确地把握了股票投资，尤其是中国的股票投资的本质，对于指导投资者的投资实践具有重要的意义。明确了这一定义，起码使投资者认识到这样几个问题：一是股票投资需要一定的技术，这种技术包括中外股市历史传承下来的主要的技术，也需要投资者自己学习形成独特的技术。二是股票投资需要一定的艺术，这种艺术需要依靠自己的投资经验和丰富的想象力、创造力来实现。三是了解股票投资具有对抗性质，投资者要有判断力对待市场谣言，要有充分的定力看待引诱和冲动。四是明确知道股票价格仅仅是一种价值符号，不会被股价的上涨所迷惑，也不会为股价的下跌所困惑。五是了解了股票投资是一种机会游戏，就会仅仅把股市的每一轮上涨和下跌当作盈利的机会，而不会认为股市上涨了就是经济好了，在市场最火爆时把股市当作只涨不跌的股市，在市场低迷时又把股市当作了只跌不涨的股市。当股市低迷时，我们把股票的价值作为选股的最重要的依据，心怀定力地把其他投资者手中的便宜货接到自己手中；当我们买入的股票被市场推高到一定价位后，我们又把股票交易作为一种游戏去理解，心安理得地把获利的股票卖给想要买入的人。
这样，由于对股票投资本质在哲学认识上的革命性变化，由此，产生了理性随机投资模式。
理性随机投资要求投资者“带着镣铐跳舞”。股票的投资价值是“镣铐”，不能超越，要用技术方法去分析判断；股票投资操作是在理性的基础上跳舞，这种跳舞是一门艺术、靠悟性、靠经验随机发挥。老师在台上讲课，讲得不好要允许学生离场，这样老师的课自然会讲得认真；写微博每一段都限定了一定的字数，写作者文字就会精练很多；基金经理赔了基金持有人的钱达一定比例，就给惩罚，而不准以跑盈了大盘为借口，他的投资就不会前年排名第一，去年排名倒数第一。理性随机投资模式的“带着镣铐跳舞”，就是带着投资价值的镣铐，不让自己犯大错，太出格；同时又把投资当作跳舞一样的艺术，有所主观，有所发挥。“带着镣铐跳舞”应该成为一种游戏规则，也是理性随机投资模式的主要特点。
2012年5月23日于广西南宁市
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