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耶伦如何应对QE平稳退出挑战 翻译：龚蕾  周一，美国参议院证实耶伦成为美联储主席。奥巴马在周一接受采访时说，伯南克比他想要或应该呆的时间长很多。 1946年耶伦出生在纽约布鲁克林的一个犹太家庭，成绩优异，1967年获得布朗大学经济学学士学位，1971年获得耶鲁大学经济学博士学位，先后在哈佛大学、伦敦经济政治学院和加利福尼亚大学伯克利分校任教，耶伦大学毕业后在哈佛大学任教五年，之后作为一个经济学家进入美联储工作，在那里，她遇到了她的涨幅，也是经济学家诺贝尔奖得主乔治·阿克洛夫。美联储工作之后，耶伦任教于伦敦经济学院两年。1980年，她去了加州大学伯克利分校，后来被任命为州长，1994年回到美联储出任理事，后来又成为克林顿经济顾问委员会成员。阿克洛夫把重心转向家庭，承担起带儿子的责任。耶伦的儿子罗伯特现在在沃里克大学教授经济学。 如果说伯南克采取前所未有非常规量化宽松刺激经济来阻止了美国大萧条以来最严重的衰退，那么耶伦将面对如何顺利地完全退出QE，这是一个大挑战。耶伦第一次主持会议定于3月18日至19日。 奥地利经济学家认为，美联储会发现退出量化宽松QE要比推出更难，而伯南克把退出QE交给了耶伦。耶伦是美联储100年历史上首位女主席，目前是美联储副主席。 美国金融危机后，伯南克推出了大规模债券购买计划，美联储资产负债表已经炒股了四万亿美元。作为伯南克的助手，耶伦花了几年时间捍卫这些努力，在此之间，她是旧金山联邦储备银行负责人。 耶伦将降低借贷成本，刺激雇佣和促进经济增长。十一月美国失业率下降到五年新低，而2013年第三季度经济增长也达到两年来最快速度。耶伦开始了缩减QE。 伯南克这种扩张性货币政策不能一直持续下去，十二月，伯南克宣布每月850亿美元减少至750亿美元。耶伦知道，她现在重点是减少失业率，特别通胀率还低于美联储2%的目标。 如果说金融危机后，伯南克运用非常规量化宽松货币政策让美国避免了大萧条，那么耶伦面对的就是如何平稳地退出QE，如何让美国货币政策正常化。 第一，耶伦说通胀还未达到2%目标。 第二，耶伦在耶鲁大学读书和哈佛大学任教期间，研究关注劳动力市场。耶伦更加关注劳动力市场失业率等相关数据。 第三，相比较伯南克来说，耶伦更倾向于用财政政策。 第四，美联储有可能采用新金融工具来保持货币宽松。 第五，耶伦将努力保持较低短期利率直到QE完全退出。 第六，耶伦会保卫美国金融系统。 推出QE容易，而退出则要难很多。在外媒一篇文章有经济学家认为，退出QE的过程或将伴随螺旋式通缩与部分资产泡沫风险，当然，这些都只是猜测。经济学家普遍认为，退出QE过程更具挑战。  参考文章： 1、《Senate confirms Yellen as Fed Chair》 2、《So, Who Is Janet Yellen?》 3、《Current Fed Policy: An Exercise in Keynesian Folly》 4、《What was behind the opposition to Janet Yellen’s confirmation? 》 （以上仅代表笔者阅读外媒参考文章翻译综合整理，欢迎交流。）  |
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