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美联储三位高官本周二纷纷发表讲话，意图在上周耶伦模糊的讲话之后阐明美联储最终收紧货币政策的时点。 美国达拉斯联储主席Richard Fisher 3月25日接受采访时称，美联储将保持利率在近零水平，直至确信美国经济复苏已站稳脚跟；美联储必须警惕不要保持低利率过长时间。 提到最后一次购债和升息之间的时间差时Fisher表示：“无论是六个月还是多少个月，这是联邦基金委员会的意愿，我支持这一意愿。” 美国亚特兰大联储主席Dennis Lockhart 3月25日讲话称，预计2015年下半年开始加息。 预计通胀将逐步回升至2%。 在首次加息后，美国利率将逐步走高。在首次加息后，政策仍将宽松。 但与耶伦上周表示的“六个月”不同，Lockhart认为美联储首次升息与结束购债之间的时间差可能超过六个月。 美国费城联储主席Charles Plosser周二讲话称，经济已经复苏到足够让美联储收紧政策的地步，看到有迹象显示主要利率应该高于零。美联储希望重返常规货币政策，但这应当是一个循序渐进的过程。他预计利率将会在2015年末升至3%,2016年底为4%。 提及耶伦上周讲话中暗示2015年春季升息一事时Plosser表示，耶伦的讲话并没有“口误”，其实金融市场已经预料到该时点可能出现升息了。 上述联储官员中，Plosser与Fisher拥有2014年FOMC会议投票权，Lockhart无投票权。 上周在FOMC会后新闻发布会中，一直倾向于鸽派的耶伦突现鹰派言论，暗示在今年秋季就会结束QE并在明年春季开始加息，这令市场有些搞不清楚状况，因为此前市场普遍预期美联储可能到2015年秋季或年底才会加息。 为应对金融危机带来的经济衰退，美联储自2008年后期开启了超宽松的货币政策，联邦基准利率一直维持在接近0的水平。而本轮QE3始于2012年9月，因美国经济及就业明显好转，美联储已于今年1月逐步缩减购债规模。 通过三次量化宽松货币政策，美联储共购买了约3.5万亿美元的债券， 购债规模约占其国内生产总值的22%。随着美国经济复苏及就业逐步改善，量化宽松政策边际效应递减，边际成本递增，量化宽松政策的负面影响逐渐显现，逐步削减QE规模直至全面撤出已是大势所趋。 |
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