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沧海横流方显英雄本色。本期《财智月刊》封面文章推出了四位“全世界最伟大的投资者”，即使在经济困难时期也可以在股市大赚，他们的投资经验加起来共有100岁
投资界“四大天王”，他们的投资经验加起来共有100岁(图片来源：财智月刊) 【中国企业家网】欧元跌跌不休、美国失业率居高不下、全球股市一片惨淡……时刻提醒你世界经济仍起伏不定。沧海横流方显英雄本色，惊恐万状的投资者遭遇风浪之际，却正是最成功的投资者扬帆起航之时。今年四位“全世界最伟大的投资者”证明了自己的非凡之处，即使在经济困难时期也可以在股市大赚，他们的投资经验加起来共有100岁。 共同基金业几十年的“老兵”苏珊?伯尼(Susan Byrne)正在买入大型综合企业股票，因为其股息丰厚;蒂拉?泽豪森(Thyra Zerhusen)偏好利基市场的小型企业，科技股和工业股尤甚;国际投资专业人士大卫?赫罗(David Herro)眼光独到，看好市场“震源”欧洲的股票;股神沃伦·巴菲特(Warren Buffett)在重整投资帝国伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)，将市场意外动荡的伤害最小化。 沃伦·巴菲特(Warren Buffett)，伯克希尔·哈撒韦CEO 在最近一次奥马哈桥牌比赛中，巴菲特漂亮的蓝色海军夹克成为询问的对象，他解开衣服，让众人扫了一眼定做服装的中国商标。他说，我有一衣柜这样的衣服。巴菲特通常为他的投资组合买入通用电气(General Electric)、可口可乐(Coca-Cola)等美国品牌，但当其他地方的股价合适时，他就会改变方向。事实上，他愿意像改造衣橱一样改造公司。 作为伯克希尔的掌舵人，巴菲特的投资经验已有44年，堪称一段传奇。该公司每股账面价值每年涨20%，是同期标准普尔500指数涨幅的两倍多。本月底，巴菲特将庆祝80大寿，而他则喜欢笑称“死后再工作六年”。但从近期举动判断，年龄是必须考虑的问题。通过一系列调整，伯克希尔日趋接近自动操作，巴菲特研究人士们认为，他正在为不再执掌公司的那一天做准备。 现在，伯克希尔的收入更依赖日常运营收益，对股票和债券投资的依赖则在减少，巴菲特投资组合收益在营收中所占比重下降。巴菲特不再恋战这个市场的迹象还包括在今年的股东大会上，他和查理·芒格(Charlie Munger)提出了派发股息的可能性，此举将进一步缩减伯克希尔的投资资金。 这一切都表明，无论谁来继位，伯克希尔都不再是巴菲特带领下的样子。目前，关于继任者名单只停留于猜测阶段，巴菲特本人也拒绝对此发表评论。但有一件事情可以肯定，几十投资资金减少，谁想替代巴菲特，都会发现这把交椅很难坐。 蒂拉·泽豪森(Thyra Zerhusen)，Optimum投资顾问公司首席投资官 只要芝加哥天气允许，泽豪森都会骑自行车或穿旱冰鞋去上班，但她不会选择街道，而是取道公园或人行道，她承认，自己“非常谨慎，有点偏执”。 显然，偏执有偏执的好处。紧盯投资组合中可能出现的任何差池，最终帮助她在波澜不惊中击败了市场。Morningstar的数据显示，过去10年里，她的Aston/Optimum中型股票基金每年平均回报率近9%，让96%的同行难以企及，同期高出标准普尔500指数10个百分点。效法巴菲特，泽豪森投资35至40家公司的股票并持有，投资公司的数量少于通常的投资组合。Morningstar分析师表示，她不做显而易见的事，这正是一个优秀投资者的标志。她的表现也帮助管理的基金资产规模从1999年的2000万美元飙升至目前的17亿美元。
她买入的公司股票有一些共同点，那就是它们聚焦一两项业务，出售必备服务或产品。她挑选的许多股票都曾引发怀疑，2002年科技泡沫破裂后买入路透股票就饱受争议，但泽豪森认为路透即将好转，且股价低廉。“你最好的点子常常是那些人们说你疯了的点子。” 大卫·赫罗(David Herro)，奥克马克国际基金投资组合共同经理 如果你看见这位掌管52亿美元投资基金的共同经理正在星巴克的小费罐子里掏钱，他不是在为那杯脱脂摩卡找零钱，而是在寻找20世纪30年代之前铸造的小麦便士，今天价值达到几百美元。尽管这一举动吸引了惊诧的目光，但对赫罗来说，不管是收藏还是投资，都是平常之举。 当1998年亚洲金融危机驱散了大群投资者时，赫罗加满了仓;当石油价格飙升时，赫罗不碰能源股;当巴西和中国热钱涌动，赫罗在新兴市场的投资只有可怜的7%。无论哪个股票变热，49岁的赫罗就会孩子气地说：“人们好这口儿，我们就不碰那些。”所以现在赫罗看好的是?欧洲。欧洲大陆的债务问题已经让投资者作鸟兽散。 “逆流”而行帮助赫罗在过去十年击败了99%的同行，这段时间内，其基金每年回报8%，超过摩根士丹利资本国际欧澳远东指数7个百分点。现在，他认为欧洲和日本的蓝筹股是挖掘国外增长机遇的途径，其基金的60%都投在了欧洲。他还认为长期生存不受到威胁的公司也是可选目标。 赫罗说：“你不能害怕与众不同。” 苏珊·伯尼(Susan Byrne)，Westwood Holdings首席投资官 63岁的苏珊对年轻投资者颇有微词。“你买股票是为了增强自己的购买力。掌管106亿美元Westwood Holdings的投资大师表示，但对年轻一代而言，“没有人想要认真、长期地投资。” 这位7个孩子的祖母不常公开高谈阔论，40年的投资经历本身就是一种发言权。她的谨慎可能来自于过去几年的市场表现。苏珊的声望来自于她是自律的抄底投资者，目标是被低估的和现金充裕的公司。这意味着她的基金在2009年的飙升中落后于大型股同行16个百分点，但她的哲学也帮助公司避免了AIG、雷曼兄弟和房利美等“鱼雷”。15年来，其旗舰公司Gamco Westwood资本以年均8%的回报跑赢标准普尔500指数的7% 苏珊认为，再过三四年，美国即将经历一个七年周期，整体增长将不温不火，而不会出现V型复苏。她还很困惑地看见，在今天利润超低的情况下，大企业却没有在借贷，为未来增长做准备。“就好像他们都站在3英尺深的100美元大钞里，但是却每与人拣这些钱!”现在，在企业和家庭都在减少借贷的情况下，苏珊仍然倾向于熟悉的、不断增长分红的品牌公司，“是投资历史更悠久、更成熟的公司的时候了。” 如果投资者把她也看作一个值得信任的品牌，她也会欣然接受这样的比喻。 __________________________________________________________________________________________________ 四位投资大师有一个共同的特点: |
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