“白马冠军”刘增铖：追求长期高收益

培根阅读 2014-02-08

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近日，七禾网期货中国沈良走访了广州银闰投资，并与银闰投资董事长刘增铖先生、董事总经理向秀玲女士深入交谈。以下内容是期货中国对本次【走进私募圈——银闰投资】的体验和总结

* 追求长期“高收益”

　　著名期货投资人付爱民常说“期货市场明星常有，寿星难寻”，2013年底更是在接受媒体采访时表示“今年圈里做得好的人真不多，别说翻倍了，能不翻船就算不错。”对此，广州银闰投资董事长刘增铖先生深表赞同：付爱民是老朋友了，我一直认可“寿星之说”。

　　刘增铖认为，大部分的英雄人物是行情造就的，能否具备可持续性就不好说了。长期以来，银闰投资的目标定位一直不是做短期获得高收益的黑马明星，而是争取做期货市场可以获得长期高收益的白马寿星。

　　不少人做期货的目标是追求长期盈利，但刘增铖认为这样的目标偏低了，他追求的是“长期高收益”，因为他认为期货投资的本质就是在风险可控的前提下追求高收益，如果失去了高收益这一特征，如果期货基金的收益连股票基金都比不过，投资者为什么还要选择期货产品呢？

* 2013年超6倍的收益率如何打造

　　2013年，银闰投资公开展示的三种策略“铖功程序化”、“铖功主观交易”和“铖功超短交易”均获得了较好的业绩，据私募排排网统计，“铖功程序化”年度收益率为613.51%，成立于2013年8月1日的“铖功主观交易”5个月的收益率为100%，成立于2012年9月27日的“铖功超短交易”的收益率为40%。
　　
　　那么，刘增铖领导的投资团队在2013年抓住了哪些投资机会，才获得了超6倍的投资收益呢？
　　
　　事实上，2013年整个期货市场属于震荡市，大部分品种处于宽幅震荡下行之中，很少出现绝对性的趋势行情，对捕捉趋势机会的投资者来说2013年是较难获利的一年，因为期货市场主流品种流畅性的趋势行情并不多见。而刘增铖则是用深入研究各个品种、精选投资机会、每个品种抓一波行情、不同品种轮换操作的方法在2013年获得了高收益。这一年中，他主要抓住了12个品种的投机机会，分别是：3月份做空白银、6月份做空菜油、7月份做空大豆，8月份做多豆粕、 9月份做空玻璃；11月份做空国债，做多今年的明星品种甲醇；12月做空焦煤、焦炭、小麦、胶板、纤板。

* 人生成长一路冠军

　　在风起云涌、潮起潮落、变化万千的期货市场，能够在短时间内获得高收益的“牛人”不在少数，但他们绝大部分只是一闪而过的“黑马”。刘增铖2013年超6倍的业绩是偶然的吗？他是偶然的“黑马”还是必然的“白马”？
　　
　　刘增铖身边的朋友认为他在2013年获得超6倍的收益不是偶然的，因为他在2011年就曾获得过超6倍的收益，并且他是国内唯一连续6年期货实盘大赛的获奖者，肯定不可能全是运气问题了。再从具体交易的角度来讲，在整体市场没有明显的单边趋势的2013年，想取得高收益已是难事；另外，他做的又是12个品种，捕捉的是12次机会，抓到1个品种的1次机会可能是偶然的，而抓到12个品种的12次机会就不是偶然了。
　　
　　刘增铖曾被相关媒体誉为期货市场的“常胜将军”，其实，刘增铖不只是在期货交易中是“常胜将军”，在他的人生成长过程中，在不同的领域中，一路上曾有过很多个“冠军”头衔。

　　刘增铖2011年6月辞去公务员干部职位，却于2011年4月荣获“优秀公务员”并荣立个人“三等功”，同年被广州市委、市政府授予了年度“嘉奖个人” 荣誉称号，相当于荣立个人“二等功”，可以说他是拿着“勋功章”辞去职务并离开公务员队伍的。他甚至在高中时代就是学校七科总分第一名，作为理科生，却蝉联语文科单科第一名。他的学生年代、工作历程、金融生涯所取得的成绩并不是他的全部，就算是他的业余生活，也囊括不同时期的业余冠军，比如业余羽毛球冠军、乒乓球冠军、象棋冠军、围棋冠军……刘增铖不只是期货冠军，而是人生成长的一路冠军，他对自己做事的要求非常之高，他在各个领域都以挑战最高标准的情怀在奋斗！他觉得人生就是要不断地挑战自己。
　　
　　刘增铖在2011年9月受私募排排网采访时就已经这样说：“其实做人做事很多都是“一理通百理明”，不断增强个人素质，做什么都不会差到那里”。他确实以自己的“人生成长，一路冠军”来证明着这才是人间正道。

* 过硬的综合素质是关键

　　刘增铖在前不久曾写过这样一段话“近年来，期货交易难度增大，操盘手经不起考验的自然被市场无情地淘汰，对于市场的变幻无常，自然要求操盘手要有过硬的综合素质，包括发现问题能力、分析问题能力、思维逻辑能力、快速反应能力、心理承受能力、果断决策能力，当然少不了魄力和勤力，天道酬勤嘛。”在他看来，投资者想要做好期货，就必须具备过硬的综合素质。
　　
　　刘增铖认同并实践“一理通百理明”的格言，他认为学习上总结出来的好方法可以用到工作上，工作上归纳出来的好经验可以用到期货上，期货上体悟出来的好道理又可以用到生活上……最重要的是要吃透万事万物内在的东西，最重要的是要明白做好任何事情的共通之处。如果说做公务员能做好，而期货没做好，那就是没有做到“一理通百理明”；如果说一个品种能做好，而其他品种做不好，也是没有做到 “一理通百理明”；如果说期货能做好，而股票做不好，同样是没有做到“一理通百理明”。
　　
　　“万变不离其宗”、“人间正道在于一理”，刘增铖他所通的“一理”就是一个人必须打造过硬的综合素质。在他看来，发现问题能力、分析问题能力、思维逻辑能力、快速反应能力、心理承受能力、果断决策能力、魄力、勤力，这些“力”缺一不可，当发现自己在某一块上有欠缺时，就去补充这一块，围绕这方面的问题不断挑战自己、战胜自己、提升自己，直到把这方面的问题全部解决，以此提高自己的综合素质。
　　
　　刘增铖认为，人生最大的敌人是自己，战胜自己才是赢家。

　　就拿“发现问题能力”来说，能否识别某个品种的某个阶段有没有投资机会就是属于发现问题能力的范畴，如果连发现问题的能力都没有，又谈何分析问题、解决问题、抓住机会、获得回报呢？
　　
　　再拿“心理承受能力”来说，每个人都会有不如意的时候，甚至是挫败的时候，刘增铖也不例外，他笑谈自己做得差的时候比谁都差，虽然现在能够一笑而过，但当年却是苦不堪言。1993年，23岁的刘增铖就有了第一个100万，但过了两三年就因为期货爆仓而欠外债30万元，而当时他的工资只有300元/月，在他看来当时的天都是黑色的，因为理论上按他当时收入几乎一辈子都还不了这笔债务了。他的母亲对他说“儿子，钱我可以帮你还，但你不要做期货了！”而他则坚定地认为自己能够搞定所有问题，因为他有一股劲、有梦想、有承受一切压力和挫折的勇气、有一往直前的动力。做期货，谁能保证自己在高压之下，动作不变形，心态不变形呢？刘增铖认为自己可以做到，因为他在面对挫折和压力时，能坚持、能改变、能直面缺点、能奋力修正。
　　
　　还有“勤力”，刘增铖绝对认同“天道酬勤”。在他的公务员生涯当中，除了白天工作，晚上也经常需要加班，有时太忙深夜才回到家里，人家都睡觉了，他才开始每天不少于二小时的投资策略研究：包括行情复盘、审批助手的交易计划、明确第二天的操作方案。十多年如一日的坚持，真正做到工作与业余投资两不误，这就是他的“勤力”，也正是这种比常人更多的付出，让他在工作表现、业余投资中都取得优异成绩，他始终坚信付出和回报这是成正比的。

* 最重要的不是品种、不是行情、不是策略，而是人

　　当有人得知刘增铖一年获得了超6倍的收益后，除了羡慕以外，还几乎都会问：你做的是什么品种？抓住了哪些行情？采取的是怎样的交易策略？
　　
　　而在刘增铖看来，品种、行情、策略都不是关键，关键是“人”。刘增铖的交易策略主要有三种：人工程序化交易、主观交易和超短线交易。他认为自己的趋势策略和其他人相比也差不多，没有什么特别深奥，关键谁去用这套策略；他认为怎么进场怎么出场之类的问题是肤浅的问题，因为这只是做好交易的冰山一角而已；他认为没有一招鲜，要根据市场的变化而变化；他认为关公能用好青龙偃月刀，别人未必能用好，而如果没有青龙偃月刀，给关公一把菜刀，他也照样杀敌无数，武器好坏不起决定作用，而在于谁在使用；他认为甲醇的交易机会就在那里，关键是谁去发现、谁去分析、谁去判断、谁去捕捉，其他11个品种也是如此，投资机会不在于多少，而在于谁去发现和捕捉……

　　虽然刘增铖有采用程序化交易的策略，但他并不是用程序化来克服人性弱点，因为他认为自己甚至核心决策团队的每一位成员都不需要用程序化来克服弱点，他们的人性弱点自己能克服，关键不是程序、不是机器，而是自己。刘增铖认为电脑永远打不过人脑，同样一套程序化策略，也许综合素质越高的人，使用起来就越有效。因此刘增铖的程序化交易是在人工修正基础上的程序化，是有灵魂的程序化。

　　刘增铖尝试超级短线交易，是他热衷学习的一种态度，他热爱挑战自己，于是抱着学习的态度做了一段时间的超级短线，事实证明他做超级短线也是能盈利的，而且他在学习和实践超级短线的过程中对原交易系统止盈和止损的完善有了很大的提升。似乎很多人都说超级短线要靠天分，一般人是学不会做不好的，而刘增铖则认为关键还是在于自己，在于一个人本身对自己的要求是否足够高，是否有足够的决心把事情做好。

　　对特定行情的依赖，或是对特定品种的依赖，这在刘增铖看来是不够的，他觉得成功必须找到必然性，如果成功只是某个特定品种或某种特定行情造成的，那就是不可复制的。在他看来，只要人的综合素质到位了，做得好铜照样做得好橡胶，做得好主观照样做得好程序化，做得好隔夜照样做得好超短……还是那句话，“一理通百理明”，关键还是在于个人本身的努力和信念。

* 团队管理：有他们在，我就可以去种菜

　　在银闰投资的办公室，刘增铖收藏了较多的名家字画和艺术品，其中有一副字展示的就是银闰投资的企业精神“主动积极，勇于挑战，严谨负责，执着坚持”。这朴实无华的16个字，不仅是刘增铖对银闰投资整个团队所有人的要求，更是一种自我要求。

　　首先，银闰投资对人才的要求必须是全才，即各方面综合素质都过硬的人，只会做一个品种的不合适，只会做一件事情的也不合适。

　　其次，银闰投资的日常管理非常严谨，汇报工作须用文字汇报，文字写好之后要签字确认，责任到人并有严格的问责制度，比如工作报告中写了要做的事情如果做不到就要说明为什么做不到、问题出在哪里、怎么解决问题。正是在这样的工作氛围下，当年刘增铖的几个助手，经过多年的成长，现在也都成为期货投资的佼佼者了。

　　再次，银闰投资非常注重学习和挑战，因为刘增铖认为综合素质的打造和提高就要靠持续的学习。他觉得做人要经历打磨，要有高要求，才能进步。

　　最近银闰投资一位应聘者写的一篇文章，刘增铖相当欣赏，其未入银闰投资就写出了“银闰精神”的精髓，以下仅摘录其中一段：

　　“勇于挑战——挑战不是挑战他人，而是挑战自我，一个人做自己不能做的事是成长，做自己不愿意做的事是改变，做自己不敢做的事，就是挑战和突破。人的一生是一场修行，世界的经济现象，人间的万态都在不停的变化之中，唯有不停的学习，不停的观察才能更好的应对这万变的世界，才能深刻洞察其本质的规律。挑战是需要勇气的，而勇气的来源是来自于智慧，而智慧，是来自于不断的学习，从生活中学，从良师益友中学，从书籍前辈中学，静静的观察，耐心的等待，积量变为质变，坚持下去，进而挑战自我，突破自我。”

　　刘增铖说这就是银闰人必须要有的学习态度，为此他又组织全公司再次深化学习“银闰精神”，他坚信只有不断地学习才会有不断的进步，用党的话来说才能“具备可持续发展”！

　　另外，价值分享也是银闰投资的企业特色，刘增铖为团队制定了较好的奖励制度，他要求团队中的每个人都是优秀的，而每个优秀的人都应该得到较高的财富回报。公司的同事反映，刘增铖2013年本来有很多跳跃式机会让他发展得更快，但他却说“我宁可发展慢一点，也要对得起和我一起打江山的人。”一句话就让公司的同事倍感温暖，也让银闰投资的凝聚力更加牢固。
　　事实上，从刘增铖1992年进入期货市场就有第一名同事开始，直到目前为止，无论是曾经的惊涛骇浪还是如今的和风细雨，十多二十年来，公司核心人员始终没有一人想过要离开刘增铖，并愿始终追随，风雨兼程。

　　刘增铖平日住在远离广州市区100多公里的农村，利用互联网设备办公，实时遥控指挥公司的运作，闲暇时则可以在自家的院子里养养花、种种菜，他觉得正是得益于银闰投资有着一个团结的、高效的、优秀的，并且是良性循环的团队，他才能放手让他们去做事，而自己则能够在清净的环境中深入思考，更有利于理性而敏锐地捕捉期货市场的投资机会。

* 2014年将尝试证券产品

　　刘增铖就像是一个勇于挑战的攀登者，他始终在一个台阶一个台阶往上走，一个又一个困难在他的身后，一个又一个目标在他的眼前。

　　2014年，刘增铖除了运作好期货基金以外，会先用自有资金在证券基金有所尝试，除了分流资金势在必行之余，更是以此再次检验自己和团队的能力。他想用五年左右的时间证明自己在证券市场同样能取得一定的成绩。

附：

刘增铖个人简介

　　广州银闰投资顾问有限公司董事长

　　1990年开始进入股票市场，1992年进入期货市场，2002年开始组建自己的交易团队。经过将近20年证券、期货市场实战洗礼，形成了一套成熟的投资理念和交易模式，精通交易技术、交易策略研究，被国内主流财经媒体称为期货市场的“常胜将军”。