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据FT报道，乔治索罗斯(George Soros)的量子基金(Quantum Endowment fund)成为2013年全球最为成功的对冲基金，该基金去年狂揽55亿美元，使得成立后的总利润增至惊人的396亿美元。 索罗斯以其在1992年做空英镑闻名，他的基金由此获益10亿美元。此后，量子基金在首席投资官Scott Bessent的带领和索罗斯的“监督”之下不断扩大他们的利润。 量子基金本次是取代了雷183;戴利奥(Ray Dalio)的Bridgewater Pure Alpha fund，该基金本年度净利润排名大幅下滑至20名。 今天放送一篇文章——你离真理有多远，就离他有多近。 读懂索罗斯：你离真理有多远，就离他有多近 文/谭昊 几乎所有人都喜欢巴菲特，但只有小一部分人喜欢索罗斯——他们一个是笑呵呵的邻家老头，一个是面带杀气的清道夫。 但一个共同点是，他们多年以来的投资业绩。即使从银河系来看地球，也像是黑夜里闪闪发光的标杆。 在投资界，业绩才是硬道理。其他只是旁支细节。 所以，当索罗斯退出江湖的消息传出，依然令很多人遗憾。更重要的是，他成功的方法论，很多人在研究，却很少人能搞懂。 他曾在伦敦的一个游泳池做过救生员，也在威尔士北部卖过女士手提包。经过很多坎坷，最终才发现了自己的投资天赋。 事实上，他的第一本着作《金融炼金术》在中国才销售了十几万册，而其中很可能相当一部分读者从来没有阅读超过10页——那本书语言晦涩得让你觉得翻译水平有问题。 他似乎离我们很远。 幸好两年前，他在布达佩斯中欧大学做了一个系列演讲，才让我们能够真正得窥其思想的精华。 众所周知，在早年的成长过程中，索罗斯深受奥地利哲学家波普的影响——波普认为人类是无法知道真理的，只能不断地试错，摸索和接近。 在这种观念的影响下，索罗斯逐渐形成了他自己的核心思想，可以概括为两点：一个是“易误论”。即参与者对世界的看法永远是局部和曲解的。另一个是“相关反射原则”，这些曲解了的观点可以影响参与者所处的情况，因为错误的看法会导致错误的行为。 在这个框架里，每一个参与者其实有两个功能：一个是理解我们所生活在其中的世界，称之为认知功能;另一个是改变境况使之对我们有利，称之为操纵功能。 当这两种功能同时运作时，它们可以相互干预。 当索罗斯把这种理念架构运用到金融市场后，他发现了两个基本原则。 第一，市场价格总是扭曲其内在的基本因素。 第二，金融市场不是仅单纯消极地反映内在现实，它也有能够影响其所应该反映的所谓基本因素。 索罗斯由此研究出了暴涨-暴跌过程的理论——每个泡沫现象都有两个组成部分：现实中主导的潜在趋势，和对这个趋势的错误理解。当趋势与错误理解积极地彼此强化时就引发了暴涨-暴跌的过程。 根据这种独特地对市场趋势的理解，索罗斯很多次成功地捕捉到了大趋势扭转的关键点，造就了他辉煌一生的投资业绩。 写到这里，我又想起了巴菲特的老师，格雷厄姆那句着名的话“市场短期看是投票器，长期看是称重机”。 你会发现，巴菲特研究的是称重机，去称每一个公司的重量，把握低估的买入机会。 索罗斯研究的是投票器。他研究群众是如何集体投票，将一个错误推到极致，并把握其中的扭转关键。 格雷厄姆的一句话，索罗斯用了前半句，巴菲特用了后半句。 三个人，都很牛。 读懂索罗斯：你离真理有多远 就离他有多近 |
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