|
第四篇 交易法则、交易策略、交易哲学与心理学 我曾经说过，金融交易是世界上最艰难、最精细、最凶险的行业，失败的概率极高。通常所谓的“七赔二平一赚”根本不足以概括在交易市场崛起的胜率，也就是说真实的成功率其实比这个更低——按照威廉·欧奈尔的说法，成功率甚至低过减肥。成功的概率如此之低、失败的概率如此之高是由于这行的门槛太高。金融交易绝对是聪明人的游戏，你所与之对抗的是世界上最聪明的头脑、最正确的判断力和最顽强的意志力。要想在这行立足，你必须立志成为专业交易家才行。常人特别是一些新手认为在交易市场获利很容易的想法肯定是一种错觉——一时的好运并不代表什么，暂时的盈利也许只是市场将钱暂存在你这里，假以时日，市场先生迟早会连本带利地收回，也许还要加上高额的罚金。也就是说，一时的获利并不难，难的是从此登上金融交易的最高境界：持续稳定盈利。在我看来，做到这一点至少需要10－15年的努力；以我二流的智商和一流的勤奋，我花费了十二年的光阴才做到这一点。金融交易难则难矣，但是当你持之以恒地努力，终于轮到市场先生为你颁发毕业证的时候，报偿也是巨大的，因此所有的努力也都是值得的；当然，除非你对自己深具信心，没有人可以为你未来的成功打保票。 金融交易是最具挑战性的行业。是“用策略管理胜算与风险的学问”，那么谁会对策略的执行造成干扰？回答是“情绪”两个字；如何管理情绪？回答是“自律”两个字；那么谁又来执行“自律”？回答是“人格”两个字。所以归根到底，股票和期货交易就是对交易员人格结构和人性弱点的挑逗、嘲弄和挑衅。我从事这一行是因为我喜欢这种挑战性，如果你不喜欢，就不要参与，因为很少有人能够通过市场先生严酷的考试，而由于非专业性导致的失败完全不可避免。金融交易直接以真金白银的损失为代价，损失足够严重的话会导致生活质量大幅下降、破产甚至自杀，因此它不具备任何娱乐价值，至少在我眼中是这样。有些人认为只要把参与的金额控制在不影响生活的水平之下就可以享受“小赌怡情”的乐趣，但请容许我提醒有类似想法的读者，您见识过真正的赌徒吗？您听说过毒品的强大威力吗？很抱歉在这里我把崇高的金融交易与两个不太光彩的词汇联系在一起，但是我的本意是想说明这样一个事实：即很少有人能够成功地控制住自己不断扩大交易规模的冲动，这个冲动的魔鬼最终指向同一个结果，那就是在这个市场中越陷越深，损失越来越大，甚至于失去一切！在这个市场上，从来都是内行赚外行的钱，老手赚新手的钱，专家赚大众的钱，机构赚散户的钱。正因为如此，成为交易专家是任何一个交易者成功的必由之路。 分析交易市场上产生的所有的失败，究其原因无外乎两种：一是技术性的，二是心理性的。这两种原因经常纠缠在一起，很难严格地区分开。掌握正确的交易技术本来已经很难，克服心理层面的问题更是难上加难。没听说过“江山易改、本性难移”这句老话吗？心理层面不利于交易成功的因素之所以如此顽固而难以克服，主要有两大原因：其一，这些问题或毛病是潜在的、不容易被认识到；大多数人对自己缺乏认识，也很少有交易者同时还是心理学家；即便是心理学家，了解自己的心理要比了解他人的心理困难更甚；但有一点可以肯定的是，除非这些心理问题最终被认识到，否则永远也不会有得到纠正的可能。其二，这些问题已经被交易者本人很清楚地认识到了，但仍然不能得到纠正，究其原因又可以分为三种情况：第一种人的问题比较不太严重，就是由于一般大众的懦弱型人格，他们不是不想改变自己，而是意志力不够坚定，他们意识到自律的好处，但不喜欢自律带来的约束感；对于这类人的问题处理起来相对比较容易，即要么加强意志力方面的训练，迅速改变不良交易心理支配下的不良交易习惯，要么直接退出交易。第二种交易者虽然清楚地看到了自己的错误，但是出于一种病态的自尊和傲慢自大狂型人格，他们会在潜意识里断然否认自己的错误，根本上拒绝改变、拒绝自律和拒绝承担任何责任；这类交易者会造成重大损失而面无愧色，这是最为棘手的情形，因为它是由于顽固的心理疾病导致的；根据常识，这类人不捅出天大的漏子不会承认自己的失败。第三种交易者的心理问题更加隐蔽，但一样顽固，那是一种惧怕成功、追求失败、渴望毁灭的潜意识。这类交易者拥有脆弱的极端性人格，要么阴郁而消极，要么浪漫而狂热，他们下意识地扮演和模仿悲剧中的主角而不自知。 综上所述，普通交易者要想成为交易专家必须实现两个方面的专业化，一是掌握过硬的交易技术，即交易技术的专业化（很庆幸，这是通过后天努力钻研可以掌握的）；二是培育过硬的心理素质和健全的人格，即心理建设的专业化（很遗憾，这一点往往是先天性的或早已定型、难以改变的）；非如此不足以参与当今世界最尖端的对抗性游戏。技术建设是第一位的，很难很重要；心理建设一样重要，但是更难。分析所有的交易悲剧，不难发现都不同程度的有心理性因素的影子在其中作祟。我把这些心理性因素归纳总结为六大类供读者参考：1、贪婪；2、恐慌（或恐惧）；3、侥幸（或希望、幻想）；4、我执（即自我中心）；5、拒绝自律；6、不负责任。这六种行为互相交织，你中有我，我中有你，难以绝然分割；例如我执必然导致拒绝自律和不负责任，但拒绝自律和不负责任也可能是由于懦弱或自毁型人格所导致。所有这些心理性因素又可以归类为一个模式，即“主观＋贪婪＋懦弱”。所谓主观，就是判断行情和执行交易不是以市场行情这一客观事实为出发点和判断的依据，而是以自己的主观感觉或愿望为出发点和判断的依据；所谓贪婪，就是一种在最短的时间内获取最大收益的思想，而不去管这种收益期望是否可能、是否合理，恐慌是贪婪事实上的衍生物；所谓懦弱，分两种情况，一是交易失败之前明知自己的缺点但没有意志力去改变，或明知是自己的责任但没有意志力去承担；二是交易失败之后干脆推卸一切责任，拒绝承认错误。所有这些都是人性的弱点，交易者只要在交易市场中战斗一天，就没有一天不面临市场先生对于人性弱点的攻击、挑衅与嘲讽。 通过总结大量的亏损交易，包括他人的和我自己的，我总结出一种叫做“亏损交易定律（或公式）”的东西，在这里奉献给读者：亏损＝（高买低卖或低卖高买＋过早结束盈利部位＋过晚结束亏损部位）×大比例重仓交易或高倍率杠杆系数×频繁交易。相应的还有“盈利交易定律（或公式）”：盈利＝（低买高卖或高卖低买＋让盈利部位充分发展＋尽早结束亏损部位）×与胜算成正比的仓位比例或杠杆倍率×确定性法则指导下的适宜的交易次数。所谓高买低卖或低买高卖，分两种情况，一种是日线、周线或月线级别的，一种是分时级别的。拿我来说，虽然在日线、周线或月线级别上做到低买高卖或高卖低买困难不大，但在分时级别上却经常出现追多和追空现象，即出现在分时图上追涨杀跌的现象。这种现象也自有其心理动因，以后有机会我再详细论述。在日线、周线或月线级别上高买低卖（在下降趋势中做多）或低卖高买（在上升趋势中做空）通常是缺乏识别趋势的能力造成的，通过提高交易技术可以解决之。关于“与胜算成正比的仓位比例或杠杆倍率”以及“确定性法则指导下的适宜的交易次数”我将在后面两章专门介绍。所谓“频繁交易”就是指一种我称之为“交易狂”的人，他们宁可亏损也不愿意约束自己呆在场外。这种人既不能空仓，也不愿意单纯持有获利部位让利润充分发展。他们喜欢的就是一直不停地交易再交易，直到亏光所有的钱为止。除非改变行为模式，他们没有成为杰出交易者的任何可能。 下面详细讨论导致亏损交易的各种现象及原因，前十条侧重技术层面，后几条侧重心理层面： 1、选择了错误的交易市场，在不熟悉的市场冒然操作。 2、缺乏正确选择交易品种的能力。要么随意选择交易品种，要么选择的理由根本是错误的。对基本分析或技术分析两大领域均缺乏研究。 3、缺乏辨别多空力量强弱对比的能力。虽然选择的交易品种是正确的，也在相应的做多或做空方向上出现了利润，但所选的交易品种不是最强的。不敢做主升浪和主跌浪，不敢抓领涨品种和领跌品种，喜欢趋势不强烈的品种或干脆无趋势的品种。 4、缺乏看清股票大盘指数方向的能力，或商品期货整体走势的能力。不能识别股票大盘指数或商品期货整体上处于牛市或熊市的初期、中期还是末期，更不具备把握总体基本形势（大盘）与单只品种辩证关系的能力。 5、缺乏看清个股或单只商品期货的趋势方向的能力或行情根本无趋势的事实。在具体操作品种上逆势交易，即在下降趋势中做多或空仓，在上升趋势中做空或空仓。正确的做法应该是：在下降趋势中做空，在上升趋势中做多，在无趋势中空仓。 6、缺乏正确把握买卖时机的能力，体现在日线图、周线图、月线图或分时图两个时间级别上，要么高买低卖，要么低卖高买，进退失据，毫无章法，错误百出。要么是由于不能识别趋势，要么是在一种急切的心理支配下追涨杀跌。 7、缺乏不动如山的能力，要么是由于不能识别趋势，要么是由于缺乏耐心，总是过早结束盈利部位，剥夺获利部位充分发展的机会。判断正确和获取利润从来是两回事。结果是小赢而大亏。 8、缺乏面对现实的能力，要么是由于不能识别趋势，要么是心存幻想，总是过晚结束亏损部位，导致原本小的亏损最终演变为灾难性后果。 9、缺乏分辨诱惑与机会的能力，恐惧错失机会，甚至以为到处都是机会，缺乏从“日间杂波”的邪恶引诱中走出的能力，导致“频繁交易”。结果是少赢而多亏。 10、缺乏分辨“利润从哪里来”的智慧。他们不懂得，所有的利润都来自市场的赐予，来自荣枯循环的自然现象。短期趋势服从中长期趋势，个股服从大盘。在股票或期货市场整体上走牛的背景下做多或整体上走熊的背景下做空赢面才是最大的。胜可知而不可为，不分析胜算与风险，不强调确定性法则的“强行交易”是注定会失败的。 11、因为贪婪与受速富思想的支配，违犯欲速则不达的天道，妄图通过孤注一掷实现一夜暴富；不了解仓位与胜算成正比的交易法则，在形势对自己不利的情况下重仓交易或采用过高倍率的杠杆（即“过度交易”），最终要么因为压力过大、操作扭曲而徒劳无功，要么因为错误或意外而满盘皆输。 12、虽然知道自己缺乏专业知识，但是因为懒惰或抱持游戏人生的生活态度，极度缺乏深入了解客观事物内在规律的动机，做事不专注、不深入、不持久，怕麻烦或不愿付出，宁可重复错误，拒绝深入学习。 13、精神空虚，害怕无聊，追求刺激，不想了解市场真相，只想交易再交易，这样很容易步入频繁交易、强行交易或过度交易的泥潭，直到耗尽所有的资金为止。他们把成功的希望寄托在“下一次的好运”基础上。 14、急于致富或急于扳回损失，没有耐心等待“大好机会”的到来，缺乏对于高胜算交易机会的考量和追求，无意识地或故意违犯确定性法则。 15、因为不服气而想“打败市场”，要么试图证明自己比市场更聪明，要么试图证明自己比别的交易者更聪明。他们不懂得，人只能有限程度地战胜市场，而不可能终极意义上地完胜市场，试图证明自己比市场更强大是头号愚蠢的事，试图证明自己比别的交易者更聪明也没有任何意义。 16、因为变态的自尊或“面子损失”而报复性交易，向市场挑衅，想“出口恶气”、“大胜而归”。他们不懂得，市场先生身兼对手和裁判两种角色，它才永远是最强大的。交易者的自尊或面子在市场先生眼里一文不值。 17、一笔或连续几笔交易大赢之后，原本渺小的“自我”空前膨胀起来，自以为找到了发财致富的永动机，忘记了强行交易、过度交易和频繁交易的危害，开始疯狂交易。 18、酷爱自由，拒绝自律。“自由狂”同时也是自大狂，在他们看来，自律不仅是“不爽”的，也是丢面子的，而“天才”（他们对自己的评价）总是个例外，是无需自律的，他们错误地认为自己具备“超绝的智慧”或“出奇的好运”可以脱离交易法则的约束之外。 19、内心深处对金钱或成功有不正确的认识，即认为金钱是罪恶的，因为受传统教育的影响而过于强调金钱的负作用；或认为自己的成功是罪恶的，因为自己的盈利就意味着别人的损失，不能够从更高层次上正确理解和处理得与失、成与败的辩证关系。 20、某一笔交易在极短的时间内（注意这个前提）本已取得丰厚的盈利（比如50％，只是仍未达到交易者心目中的期望值例如100％），此时本应二话不说先将熟透了的苹果摘下；但出于一种追求“完美主义”的“交易洁癖”，交易者期望“一举大赢”；结果又因缺乏迅速止盈的能力，在风云突变之下瞬间鸡飞蛋打，将所有盈利全部还给市场，甚至还亏损出局。 21、认为自己天生卑微，不配享有成功，惧怕成功的到来，无法想象自己成功之后的模样。 22、拥有追求失败和倾向自我毁灭的潜意识。 （本章完） 在决定买进或买出之前，我会先自忖：“我真的要持有这个部位吗?” ——马丁·舒华兹 除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做。除非等到一个完全对自己有利的时机，否则不要贸然进场。除非你知道自己能掌握市场情势，否则不要轻举妄动。 ——吉姆·罗杰斯 如果对市况不确定，不知道该怎么办，你最好立刻出场，毕竟，你还有再进场的机会。有疑惑的时候，干脆就出场回家睡个好觉。我常常这么做，到第二天，一切都会明朗化。 ——麦可·马可斯 只要市场况与我的分析有所出入，我就立刻出场。从事交易的第一条原则就是千万别让一个摸不清个中原因的市场变化逮个正着，让自己糊里糊涂地遭受重大损失。 ——布鲁斯·柯凡纳 |
|
|
