大跌之后的投资逻辑 三维度寻找价值重估股
大跌之后该怎么办？是趁机抄底，还是继续追逐热门板块？这些策略可能都更适合风格激进的投资者，而对于比较稳健的股民来说，还有一条路可以选择，那就是寻找那些有可能在未来出现价值重估的股票，潜伏进去静观其变。 市场大跌，盘面一片惨绿。在大跌之后，是继续追击前期受到追捧的题材股，还是退一步换一种思路，这是很多投资者目前困扰的问题。 有机构提出，投资者如果不善于刀口舔血，可以寻找那些可能存在价值重估机会的个股，这些个股就算沉寂一时，未来也会反复表现。 三维度寻找价值重估股 传统的价值投资策略中，都是以企业的价值为估值基础，希望找到那些目前股价低于价值的股票。 资深财务专家陈绍霞认为，在A股市场，这种价值投资策略比较难找到标的，但可以换一种思路，找出未来可能会价值重估的个股。 陈绍霞表示，由于会计账面价值主要以历史成本为计量基础，与市场价值有可能会产生较大的差异；如果重估价值远高于账面价值，那么，以清算价值为估值基础的内在价值也可能显著高于股票价格，从而为投资者提供低价买入的机会。 未上市流通的参股企业的股权、土地或房产增值、矿产资源、已提足折旧仍在使用的固定资产、无需偿还的负债等因素，都会使企业重估后的价值高于账面资产价值。而在A股市场，参股企业股权、商业地产增值及土地增值是最为明显的投资机会。 IPO重启多公司资产待增值 昨日，鲁信创投大涨8.15%，5月以来的涨幅超过了50%，丝毫不受大盘下跌的影响。 对市场来说，IPO重启是一个利空，但对鲁信创投绝对是利好。据了解，鲁信创投所投的公司中，已有至少4家公司完成了拟上市前的辅导备案，而天一印务、泰华电讯等多家公司均被认为可能成为下一批拟上市公司，届时鲁信创投将具备非常大的重估价值。 长江证券分析师刘俊认为，目前公司已解禁的股票价值为18.95亿元，确保未来三年业绩高增长。 IPO重启，对浙江东方来说同样是一个好消息。浙江东方当年投资海康威视，被业界视为公司一个成功财务投资实例。而目前永安期货IPO上市在即，浙江东方有可能复制此前的成功。中信建投分析师魏涛表示，如永安期货上市成功，浙江东方浮盈约12.7亿-19.7亿元。 会计变更价值低估的商业股 牛股走强都存在必然的逻辑。*ST国商虽然最近高位下跌，但从去年12月以来，股价已经翻番。市场所看好的，是*ST国商采用公允价值计量投资性房地产后，所带来的利润的大幅增加。 去年6月份，*ST国商决定对皇庭广场等投资性房产实施会计变更，采用公允价值计量。参考项目周边物业售价，初步测算该物业按5万元/平方米重估，购物中心的地产重估价值将达到近70亿元，按*ST国商持有皇庭广场60%的权益来算，其价值相当于40多亿元。 成商集团未来也同样可能采用类似的手段，使业绩大幅增加。目前，成商集团“百货+商业地产”项目有序推进。根据机构的预计，盐市口南区项目商业部分预计今年四季度开业，茂业中心项目预计明年开业。而一旦两大项目顺利开业，成商集团也可以采用公允价值计量投资性房地产，届时公司当年的业绩必然会出现大幅提升。 土地增值囤地企业屡遭爆炒 与前两种情况相比，A股市场此前最热衷炒作的，是那些长期囤地而享受土地增值的公司。 去年7月，罗顿发展因为被媒体曝出囤地10年，土地估值翻了十倍，当时罗顿发展的股价连续6天涨停，不到一个月股价上涨了150%。成为了囤地公司被热炒的典范。此后，多家囤地公司被市场挖掘出来，屡屡成为“罗顿发展第二”。 中国武夷就是其中之一。1999年12月，公司控股子公司香港武夷建筑收购香港武夷集团100%股权，香港武夷集团主要拥有北京通州区600亩土地及南京江宁区部分土地和房产,而目前该地区的地价已经接近两万元每平米。 而更具有想象空间的是，中国武夷还有环球影城概念。可与上海迪士尼项目抗衡的北京环球影城项目已经上报，年内可能启动该项目。而中国武夷在通州的土地，正是在环球影城所在区域，未来可能因为土地升值而获得高额回报。 相关个股一览  □ .张.锐.睿 .华.西.都.市.报
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