2014年手游概念股龙头投资解析"腾讯QQ一个天天酷跑的小游戏，推出第一天充值就达到500万，9月一个月的充值收入就超过1亿。"在成都某电脑城专做游戏网卡生意的高小姐说，业内都对QQ的这些游戏感到震惊，"以前做网络游戏点卡，除了最开始的魔兽，也没发现哪个游戏有这么厉害。" 而现在，不止腾讯在手游上突飞猛进，互联网的另一大佬阿里也瞄准了这个领域，开始和腾讯抢生意。在赚钱利益驱动下，"饿死也不做游戏"的毒誓虽犹在耳，但1月8日在首届中国移动游戏产业高峰会(MGAS)会上，阿里巴巴已宣布将正式进军手游领域，引发市场强烈关注。 A股市场上，阿里进军手游让相关概念股群起朝贺，掌趣科技(300315)、北纬通信(002148)、拓维信息(002261)、即将变成游族游戏的梅花伞(002174)等纷纷大涨。很多接受采访的业内人士表示，在移动互联网应用方兴未艾的情况下，手游市场现在只是猩才露尖尖角。 手游平台之战开打"让利"牌助推阿里分羹 阿里虽然大打免费牌，但其个人终端平台与腾讯相比还有很大的差距，这也让很多游戏开发者仍持观望态度 "在腾讯平台，游戏开发者只能拿收入的10%，腾讯拿90%，而阿里则大方得多。"谈及阿里高调进军手游，成都某手游开发公司负责人充满了期待，"流水固然重要，但分成收入多也很重要，没钱怎么继续开发新游戏?" 据悉，在对手游平台战略的阐述中，阿里巴巴直击腾讯手游平台"痛点"，怒斥垄断式1：9分成比例(平台运营方拿走90%的收入，游戏运营商只分10%)的"畸形";与此同时，奉上7∶2∶1的分成模式，即阿里巴巴仅拿20%以覆盖成本和用户激励，游戏开发者获得70%的收益，剩余10%将用于支持农村孩子教育发展，以讨好手游开发商 (CP)。而承诺自己"只是平台，不会开发"，更是解除了开发者对"裁判员兼具运动员"的顾虑。 "7∶2∶1分成机制激励"如同热油入锅，转瞬引起市场的"热炒"，9日，沪港两地手游概念股一路飙升，5只个股涨停，其他手游概念股也被强势拉升。在高达70%利润分成的橄榄枝效应下，阿里巴巴随即表示目前已与超百家内容提供商有深入合作接触，其中20多家有深度的合作意向，一些联运的游戏也已经谈妥;而与之形成强烈反差的是，以游戏作为核心利润的腾讯公司股价却遭重创下跌，一天之内市值蒸发130.34亿港元。 不过，一时的"占据上风"显然难以动摇手游平台的市场格局。有分析人士以"田忌赛马"类比此次手游平台之争，阿里下驷对腾讯上驷，无疑是降维竞争，错位打击。尽管阿里巴巴宣称将为CP提供近7亿用户、支付宝、虚拟货币、大数据统计、以及阿里云计算等系列内部服务，并且提供UC等作为产品分发及用户渠道。但在手游市场这个陌生领域里，阿里更多扮演的，只能是搅局者的角色。www.southmoney.com 一位CP的言论颇具代表性，"我们不关心吆喝，只想看到收入，只要流水到了一定的数字，不管渠道是谁家的，我们都会跟到天涯海角。"在分析人士看来，QQ与微信所占据的流量优势是阿里中长期都无法企及的核心竞争力。腾讯系在手游平台市场的领军地位带来的高流水，决定了其精品策略下依然会有CP愿意接受"不平等条约"。 而对于阿里，漂亮的流量数据，不一定代表游戏转化率会同样高企，且对来往、手机淘宝、支付宝钱包等移动产品的使用习惯尚需要培育。总体而言，阿里巴巴进军手游平台的效应究竟有多大，还有待市场检验。 渠道分化时代来临手游行业利好爆发 移动互联时代的到来，让手游市场无限扩大，腾讯是领先者，阿里是后来者，未来还会有越来越多的大佬加入进来 由阿里冲锋，手游平台大战的硝烟弥漫，也为手游开发商"被摊薄"的利润配比开辟了更为宽松的生存空间。 渠道是手游跳不过的坎。作为移动互联网的标准产品，手戏的用户粘性非常高，希望在激烈的市场竞争中脱颖而出，不仅要凭借本身的高质量，优质渠道的助推力不可或缺。 正是基于此，诸如腾讯等凭借其庞大用户群体，占据大量市场份额的渠道商在手游开发商(CP)面前十分强势。上海证券传媒行业分析师滕文飞认为，腾讯微信游戏平台的上线，导致了国内整个流量市场都是向微信平台来集中，它的几个产品盈利非常强，相对于其他的手游公司就不是一个利好的消息。 从分成机制介入，阿里虽然尚无法撼动腾讯的绝对优势，但在分析人士看来，有望对其起到牵制作用。对于手游行业而言，浙商证券分析师沈俊认为，阿里巴巴推出手游平台，一定程度上限制了现有手游渠道提升分成比例的预期，甚至可能会迫使部分渠道商降低其分成比例，从而保障了上游公司的利润和发展空间。据测算，如果游戏开发商和发行商获得的流水分成提高至70%，游戏开发商的净利润将有2-3倍的增长。 沈俊指出，目前国内第三方游戏分发渠道以安卓平台为主，渠道联运分成比例通常不低于50%，之前市场担心渠道强势会导致游戏发行或开发商的分成比例被进一步挤压。拥有4亿手机用户的阿里巴巴为了切入手游行业，率先以低价策略挑战腾讯等强势渠道，必然会给其他的主要分发渠道带来巨大的竞争压力。 2013年，中国手游市场迎来了井喷式增长。最新统计数据显示，2013年中国移动游戏的市场规模达到了112.4亿元，同比增长246.9%。而据摩根大通近期预计，2014年，增长强劲的移动游戏市场规模将达到230亿元，再次实现100%以上的增长。 华泰证券(601688)分析师孔晓明指出，类比日本，手游市场是端游市场的两倍，以2013年为基点，预计市场5年内将超过500亿，未来五年将增长10倍以上，A股中发行商及具备持续扩展能力的开发商将会受到看好。 手游股公司梯队渐成关注高价值公司 掌趣无疑是已上市A股手游第一公司，此外北纬通信、拓维信息、梅花伞(上海游族)、中青宝(300052)等也会加大手游投资力度。 展望国内证券市场中涉及手游业务的上市公司，既有掌趣科技这般"根红苗正"的手游股，也有将主要资产与业务投入手游领域的准手游股，当然，市场中也不乏一些参股手游"凑热闹"型的手游股公司，这些公司手游业务与资产价值水平参差不齐，受到市场关注度与期待值也有所不一。 被称为"国内手游第一股"的掌趣科技无疑是去年以来A股市场中颇受关注的明星股票，公司股价在2013年经历了从年初6.33元到年底28.68元的"疯涨"，而在今年，目前年内累计区间涨幅也已经超过了20%。资料显示，掌趣科技主营游戏的开发、发行和运营，2013年上半年，移动终端游戏占据了公司主营收入68.77%的比例，其具有代表性的手游产品包括《潜伏》、《格斗三国》、《海绵宝宝运动会》、《石器时代2》、《致命狂飙》、《新绝代双娇3》和《碧血江湖-舞刃江湖》等，公司自主研发的《石器时代OL》更是其旗下月入千万的手游大作，这些手游产品为掌趣科技营收与利润增长做出了重要贡献。2013年10月，掌趣宣布收购著名手机游戏《大掌门》的开发商北京玩蟹科技，通过不断的外延式并购丰富了产品线，并且提升了公司自身的业务规模，"内生+外延"的发展优势已经开始体现。招商证券(600999)分析师陈虎指出，2014年将是手游行业分化的一年，随着市场经历了对手游盲目炒作的一年后，未来只有真正做出好产品，创造出高流水的公司才能获得高估值，2014年将是见证掌趣科技精品化战略成果的一年。 值得一提的是，除了掌趣科技，A股中以北纬通信、拓维信息等为代表的上市公司也已涉足手游业务，他们虽不是如同掌趣科技一般的百分百手游公司，但手游业务在其业务发展中占据了重要地位与比例，而这也推升了市场对于公司的关注度。 渠道资源被认为是北纬通信在手游业务发展方面的主要优势-公司推广的渠道约有200-300家，包括广告、微博和微信等等，大的渠道则包括91、UC、当乐、小米、优化大师、杭州掌盟应用市场等等，相当于市场三分之一的渠道。从主营业务收入占比情况来看，手游业务在2013年上半年为北纬通信贡献6027万元收入，占比达到44.57%。 浙商证券分析师刘迟到指出，北纬通信借移动互联网爆发的机遇迅速从传统SP商转型为手游供应商，并凭借《大掌门》安卓版的发行一举奠定行业前五的地位，手机游戏是移动互联网最先实现盈利模式的子行业，且2013和2014年有望实现100%的增长。作为内容发行商，其商业模式具有可复制性、轻资产和快速周转的特性，分享行业红利。 相对来说，手游业务在拓维信息公司主营收入中占比较轻，2013年上半年为其贡献2277万元收入，占比约10.24%，但借助著名手游《植物大战僵尸》等产品的东风也顺利被市场所关注，早前媒体报道《植物大战僵尸-无尽版》月收入已超过1800万元。光大证券(601788)分析师宋嘉吉指出，拓维信息传统电信增值业务快速萎缩后，近年通过代理《植物大战僵尸1》、《植物大战僵尸2》切入手游代理领域，并找到新的战略方向，收入贡献渐成规模。海通证券(600837)预测，公司2013年-2015年的每股收益分别为0.15元、0.37元和0.65元。 随着"手游热"在国内资本市场愈发兴盛，更多的上市公司已经加入到分食手游产业这块大蛋糕的行列当中。例如2013年收购了上海美峰、深圳苏摩两家游戏公司的中青宝，它被称为A股手游"三剑客"之一，2013年上半年公司的手游业务收入占比超过7%，而其在手游领域大刀阔斧的一系列动作帮助下，中青宝股价从年初5.63元飙升至当年9月的50元左右，区间累计涨幅一度达到800%左右。主营软件和信息服务的神州泰岳(300002)收购了《小小帝国》开发商壳木软件，并以20%的比例入股一家游戏公司;凤凰传媒(601928)一个月内收购了两家游戏公司，董秘徐云祥曾坦言，进军游戏行业是公司顺利实现转型的重要切入点……在资本市场手游股大潮来袭之下，越来越多的上市公司似乎都可以被划归到"手游股"的行列当中，粗略统计，A股中手游股公司已有数十家，大浪淘沙，它们当中哪一些真正名符其实，哪一些仅是手游股拔高浪潮中的泡沫，或许还待未来市场的见证。 （南方财富网个股频道） |
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